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　　中國股市自2009年底以來(lái)一直處于低谷，A股與峰值相比調整了9%。相比之下，同樣存在經(jīng)濟不明朗因素的外圍股市卻沒(méi)有遭遇如此大的跌幅。受訪(fǎng)海外研究機構認為，這主要與A股相對外圍股市處于高位以及投資者對通脹擔憂(yōu)過(guò)強有關(guān)。

　　“去年歐美股市基數低，而中國A股處于相對高位，所以今年初A股波動(dòng)看起來(lái)更大�！比疸y亞太區首席投資策略師浦永灝告訴記者，由于投資者對歐美股市的反彈預期較低，伯南克說(shuō)“目前的經(jīng)濟狀況繼續需要寬松貨幣政策的支持”，表明美國決心維持長(cháng)期寬松政策，加之美國的出口、銷(xiāo)售和就業(yè)都在企穩回升，歐美股市出現回升也并不奇怪。

　　交銀國際首席策略師楊青麗表示，中國的投資者對通脹的感覺(jué)更強烈一些，這更進(jìn)一步表現在他們對宏觀(guān)調控的擔心�！皬募Z食價(jià)格到房?jì)r(jià)都在漲，老百姓已經(jīng)實(shí)實(shí)在在地感覺(jué)到通脹的存在，雖然數字還沒(méi)有體現出來(lái)，但是大家顯然都在關(guān)心通脹的走勢，擔心通脹可能會(huì )失控，這些擔心已經(jīng)表現在股市中�！睏钋帑愓f(shuō)。

　　浦永灝表示，中國積極財政政策收緊的預期不但造成了股市的調整，也造成了一些資金流出亞洲�！安话�括中國和馬來(lái)西亞，各個(gè)交易所報告的數字顯示，亞太區在今年2月份共流出幾十億美元�！逼钟罏�說(shuō)，“現在中國的情況特別像2004年非典剛過(guò)去時(shí)，經(jīng)濟恢復剛開(kāi)始，財政刺激政策過(guò)后通脹開(kāi)始出現。中國的CPI從2004年2月的2.1%上升到7月的5.3%，恒生國企指數下降了34%，直到8月CPI達到峰值，并且進(jìn)一步通脹的預期有所放緩，2004年10月后股市開(kāi)始反彈。但是2004年的股市調整最終沒(méi)有導致熊市，相信這跟當時(shí)堅實(shí)的經(jīng)濟增長(cháng)后勁和企業(yè)盈利強勁有關(guān)�！�

　　“新興市場(chǎng)特別是中國、印度和印度尼西亞的市場(chǎng)中期看還是樂(lè )觀(guān)的�！逼钟罏�說(shuō)，“A股將會(huì )有10%—20%的增長(cháng)，主要有三方面原因：其一，中國經(jīng)濟增長(cháng)形勢非常好，瑞銀預計中國今年GDP增長(cháng)會(huì )有10%；其二，公司盈利比較樂(lè )觀(guān)，2010年企業(yè)平均盈利空間將有25%—30%；其三，雖然通脹預期會(huì )在上半年構成主要的負面因素，但是全年通脹應該不會(huì )失控，全年平均通脹率會(huì )保持在3%，年底或會(huì )達到4%�！�

　　“一個(gè)可以關(guān)注的現象是，中國2月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)從1月份的55.8降到52，數據公布當日A股漲了，PMI下降，股市反而越出現反彈，說(shuō)明大家都希望經(jīng)濟不要過(guò)熱�！逼钟罏�說(shuō)，“其實(shí)對于中國貨幣政策收緊的預期已經(jīng)反映在股市里，我們看到貸款限額的變化已經(jīng)反映在銀行股，加息或者存款準備金率進(jìn)一步上調的預期也有所體現，在這種情況下，如果中國有收緊銀根的實(shí)質(zhì)性舉動(dòng)，股市倒不一定會(huì )進(jìn)一步下探。直到銀根收緊政策影響到上市公司盈利，才會(huì )進(jìn)而反映到股市中�！�

　　獨立經(jīng)濟學(xué)家謝國忠則表示，除了通脹預期和經(jīng)濟刺激政策退出的影響，中美這兩個(gè)最大經(jīng)濟體貿易摩擦不斷升級會(huì )造成全球資本市場(chǎng)出現動(dòng)蕩�！斑@將不會(huì )是資金重新分配的概念，在各種因為金融危機而出現的政策調整沒(méi)有恢復秩序之前，股市恐怕難以走遠�！敝x國忠表示。 記者 孫 媛