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　　在市場(chǎng)一片看空聲中，近期大盤(pán)反而由弱轉強，到底發(fā)生了什么變化？筆者認為，在消息面保持平靜的情況下，大盤(pán)自發(fā)強勁反彈，表明市場(chǎng)對緊縮預期等利空因素消化充分。難能可貴的是，一向水火不相容的大盤(pán)藍籌股與中小市值題材股出現聯(lián)袂上揚態(tài)勢，標志著(zhù)反攻已經(jīng)全面展開(kāi)。雖然3100點(diǎn)整數關(guān)口會(huì )有一定技術(shù)壓力，但是不會(huì )影響反彈進(jìn)行。預計全年W型走勢已經(jīng)進(jìn)入到第二筆，逐步進(jìn)入到上行階段，滬綜指有望挑戰3478點(diǎn)高點(diǎn)。

　　首先，緊縮政策預期大部分被消化，近期無(wú)論加息與否都不會(huì )對市場(chǎng)造成實(shí)質(zhì)性影響。2月份CPI數據的公布一度引發(fā)市場(chǎng)恐慌，加息預期異常強烈。但是2月份如果扣除季節性因素，通脹壓力并不明顯，隨著(zhù)近期多數食品價(jià)格回落，3月份通脹壓力有所減輕，加息要求也因此并不強烈。從公開(kāi)市場(chǎng)操作看，上周二央行發(fā)行1100億元1年期央票和830億元28天正回購操作，周四央行又發(fā)行1200億元3個(gè)月期央票，同時(shí)進(jìn)行800億元91天正回購操作。上周央行共回籠資金3930億元，而到期資金數額為1900億元，因此一周凈回籠資金達2030億元。此舉表明，央行近期調控仍以數量工具為主，從這點(diǎn)也印證了短期加息的可能性不大。另外，隨著(zhù)經(jīng)濟形勢的進(jìn)一步明朗，即使出現加息，對市場(chǎng)的影響也將是暫時(shí)的，反而容易形成利空出盡效應�？傊�，近期加息預期不會(huì )再對市場(chǎng)造成明顯心理壓制。

　　其次，部分大盤(pán)藍籌股開(kāi)始粉墨登場(chǎng)，大有奪回市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權的態(tài)勢。在年報業(yè)績(jì)以及利好消息刺激下，中國平安、浦發(fā)銀行、中國鋁業(yè)等部分大盤(pán)藍籌股相繼展開(kāi)強勁反彈，激活了整個(gè)藍籌股板塊。地產(chǎn)、銀行、煤炭、有色金屬等板塊輪番啟動(dòng)，熱點(diǎn)已經(jīng)開(kāi)始在藍籌股板塊內部輪動(dòng)。當然，悲觀(guān)的投資者仍然認為大盤(pán)股啟動(dòng)是短命的“一日游”，市場(chǎng)仍然很難實(shí)現風(fēng)格轉換。我們認為，在空喊了風(fēng)格轉換多次都沒(méi)有實(shí)現的背景下，投資者的麻木當然有道理，但是在股指期貨、融資融券等催化劑影響下，二季度“狼真的有可能來(lái)了”。如果真等到藍籌股上漲趨勢確立之后再醒悟，投資者也就失去了獲取低位吸貨的機會(huì )。

　　第三，市場(chǎng)普漲格局喜人，標志著(zhù)存在整體投資機會(huì )。去年8月調整以來(lái)，基本都是中小市值題材股為主導，如果盤(pán)中大盤(pán)股啟動(dòng)，將會(huì )引發(fā)市場(chǎng)恐慌，拋盤(pán)涌出導致反彈無(wú)功而返。但是我們注意到，上周大盤(pán)藍籌股與中小市值題材股輪番上漲、交相輝映，意味著(zhù)市場(chǎng)由結構性上漲轉變?yōu)槿�面上漲。新年過(guò)后股指震蕩下行的主要原因是，大盤(pán)股存在再融資以及調控壓力，而小盤(pán)題材股累計升幅過(guò)大。經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月的調整，困擾大盤(pán)股的負面因素逐步消化，中小盤(pán)題材股技術(shù)走勢也得到一定修正。因此，市場(chǎng)普漲存在較為牢固的基礎。

　　總之，無(wú)論宏觀(guān)經(jīng)濟走勢多么復雜，每年股市都會(huì )有一波像樣的行情以滿(mǎn)足機構的盈利要求。一年之計在于春，在股指期貨、融資融券日益臨近的背景下，一輪春季行情呼之欲出。投資者應該及時(shí)調整思路，提高倉位，積極布局大盤(pán)藍籌股低估的投資機會(huì )。從短期看，3100點(diǎn)也許會(huì )對反彈行情構成一定阻力，而且成交量偏低也意味著(zhù)市場(chǎng)的爆發(fā)力不足，但是市場(chǎng)的信心恢復是需要時(shí)間的，相信藍籌股正式啟動(dòng)后，突破3100點(diǎn)將會(huì )變得易如反掌。

　　在操作策略上，投資者可采取平分秋色策略，即大盤(pán)藍籌股與戰略新興產(chǎn)業(yè)并重。藍籌股重點(diǎn)配置以券商、銀行、地產(chǎn)為主，重點(diǎn)把握價(jià)值低估的投資機會(huì )；而戰略新興產(chǎn)業(yè)則以新能源、信息網(wǎng)絡(luò )為主，新能源客車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)、3G等題材仍然具備較為持續的投資機會(huì )。(長(cháng)城證券 張勇)