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　　從3月22日至3月26日，上證指數從3074點(diǎn)微跌至3059點(diǎn)。在大盤(pán)維持震蕩的情況下，本周創(chuàng )業(yè)板整體繼續保持強勢逆市上揚。3月25日，創(chuàng )業(yè)板上演了與主板冰火兩重天的走勢，但在監管層對風(fēng)險進(jìn)行提示之后，本周五創(chuàng )業(yè)板急轉直下，除4只新股外，僅5只股票收紅。

　　業(yè)內人士認為，創(chuàng )業(yè)板整體走高受益于年報高送轉預期、資金面緊張以及戰略性新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股存在巨大成長(cháng)機會(huì )等因素刺激，但由于市場(chǎng)估值泡沫已日趨嚴重，特別是在深交所提出應全面理性看待高送轉現象后，應注意短期股價(jià)回調的風(fēng)險。

　　創(chuàng )業(yè)板大幅跑贏(yíng)主板

　　截至3月26日，上證指數從周初的3074點(diǎn)微跌至3059點(diǎn)，跌幅為0.48%。與主板低迷形成鮮明對比的是創(chuàng )業(yè)板的瘋狂表現。根據天相投顧數據顯示，截至3月25日，天相創(chuàng )業(yè)板指數本年度累計漲幅已經(jīng)達到13%，絕對收益遠遠跑過(guò)同期上證指數20個(gè)百分點(diǎn)。

　　經(jīng)過(guò)前期瘋狂炒作后，本周新老個(gè)股繼續出現不同程度的上漲，繼總市值表現近五周連續跑贏(yíng)滬深股指后，本周創(chuàng )業(yè)板繼續全線(xiàn)飄紅。其中，神州泰岳上漲27.8%，同花順上漲12.4%，愛(ài)爾眼科上漲11.38%，東方財富上漲10.15%，世紀鼎利上漲9.98%。到目前為止，創(chuàng )業(yè)板已出現神州泰岳、世紀鼎利、萬(wàn)邦達、紅日藥業(yè)等四只百元股，神州泰岳甚至已經(jīng)超越貴州茅臺成為兩市第一高價(jià)股。

　　3月25日，在大盤(pán)回調的情況下，當天八個(gè)解禁的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股并未出現動(dòng)蕩，反而整體大幅收高，平均漲幅高達3.38%。

　　與此同時(shí)，板塊走強帶動(dòng)了新股上市后的表現。在3月26日首日上市的四只個(gè)股中，N三川首日漲幅達到76.53%，N海蘭信達到76.10%，N天龍達到36.74%，N金剛石達到36.40%，首日平均漲幅為56.44%。

　　天相投顧分析師仇彥英認為，新股上市首日漲幅繼續擴大，主要是受益于近期創(chuàng )業(yè)板整體走強的市場(chǎng)氛圍。同時(shí)，在創(chuàng )業(yè)板連續上漲的背景下，相對估值占優(yōu)勢也增強了新股對于投資者的吸引力。

　　高送轉提升整體預期

　　業(yè)內人士認為，創(chuàng )業(yè)板的整體走高受益于年報高送轉預期、資金面緊張以及戰略性新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股存在巨大成長(cháng)機會(huì )等因素刺激。

　　創(chuàng )業(yè)板成為高送轉比例最高的板塊，成為年報行情炒作的焦點(diǎn)。根據創(chuàng )業(yè)板公司已公布的年報顯示，上周已經(jīng)公布分紅方案的18家創(chuàng )業(yè)板中，9家公司的分紅方案超過(guò)每10股轉增10股。在26日公布的三家公司中，新寧物流分配預案為每10股派1.5元，梅泰諾每10股派1元，億緯鋰能10轉增5派1.5元。齊魯證券分析師尤文靜表示，雖然在相關(guān)公司推出高送轉分配方案的同時(shí)，市場(chǎng)的追捧效應已經(jīng)大大減弱，但是未來(lái)仍有炒作的可能。

　　從目前創(chuàng )業(yè)板上市公司的行業(yè)分布來(lái)看，大部分為高新科技、生物醫藥、新能源、新材料、節能環(huán)保、現代服務(wù)業(yè)、文化傳媒領(lǐng)域的企業(yè)等戰略性新興行業(yè)，符合國家調整經(jīng)濟結構的政策，成為市場(chǎng)追捧的主題投資。從個(gè)股走勢來(lái)看，一些成長(cháng)能力強、業(yè)績(jì)優(yōu)良的創(chuàng )業(yè)板公司估值水平繼續提升，而且，行業(yè)發(fā)展前景好、經(jīng)營(yíng)模式獨特的個(gè)股也受到投資者全面關(guān)注。

　　此外，由于受上調存款準備金率等傳言影響，大盤(pán)指標股缺乏足夠資金啟動(dòng)，“二八”風(fēng)格轉換遲遲未能啟動(dòng)，部分機構開(kāi)始轉戰小盤(pán)的創(chuàng )業(yè)板，無(wú)形中助推股價(jià)。如兩市一哥神州泰岳公布的年報就顯示，2009年底累計共有易方達、嘉實(shí)等多家機構進(jìn)駐。愛(ài)爾眼科甚至出現了陽(yáng)光私募的身影，年報顯示，華潤深國投信托有限公司——明達3期、明達2期、明達證券投資集合資金信托分別持有44.6萬(wàn)股、23.16萬(wàn)股和23.06萬(wàn)股。

　　深交所提示創(chuàng )業(yè)板風(fēng)險

　　針對蔓延創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的高轉送、高轉增現象， 3月25日下午，深交所投資者教育中心發(fā)布了“全面理性看待高送轉現象，規避題材股風(fēng)險”的文章，提醒投資者認清高送轉本質(zhì)，客觀(guān)看待上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)，理性作出投資判斷。26日，創(chuàng )業(yè)板急轉直下，除了四只新股外的創(chuàng )業(yè)板62只股票，僅有南風(fēng)股份、愛(ài)爾眼科、新宙邦、億緯鋰能和福瑞股份5只股票收紅。

　　深交所提醒投資者，企業(yè)之所以能夠高送轉，往往是因為其高溢價(jià)發(fā)行積累了豐厚的資本公積金，高轉送不會(huì )改變其基本面；對上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)，不僅要看同比，更要看環(huán)比，全面分析數據，才不會(huì )被鮮亮的同比數據所迷惑。此外，少數上市公司的超常增長(cháng)，并不意味著(zhù)同一板塊或同一概念的其他公司同樣如此增長(cháng)，投資者若不關(guān)注上市公司的具體情況，盲目跟風(fēng)買(mǎi)入，將面臨較大的投資風(fēng)險。

　　數據顯示，截至3月25日,深市中小板平均市盈率為46倍,創(chuàng )業(yè)板平均市盈率為87倍,均高于深市平均39倍的市盈率。

　　目前大多數創(chuàng )業(yè)板個(gè)股的股價(jià)已經(jīng)透支了未來(lái)2-3年的業(yè)績(jì)，造成創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)行情如此火爆的原因在于目前整個(gè)主板市場(chǎng)無(wú)法形成有效的熱點(diǎn)，加之創(chuàng )業(yè)板“高送轉”頻出，成為這輪“聲勢浩大”的創(chuàng )業(yè)板行情的導火索。大同證券分析師張宏斌認為，除了少數仍處于高成長(cháng)階段的品種，大多數創(chuàng )業(yè)板上市公司的發(fā)展速度已有趨緩的跡象，未來(lái)每年能保持30%以上的增長(cháng)已屬不易，這種成長(cháng)速度顯然無(wú)法支持目前近一百倍的市盈率水平，從這個(gè)角度說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板多數個(gè)股泡沫破滅只是時(shí)間問(wèn)題。

　　“創(chuàng )業(yè)板目前整體估值偏高，沒(méi)看到里面有特別多的企業(yè)真正能實(shí)現低成本快速擴張，或者能創(chuàng )造自己有定價(jià)權的新興市場(chǎng)�！泵缆�(lián)融通資產(chǎn)管理有限公司首席投資官李安渝也認為，如果創(chuàng )業(yè)板的企業(yè)不能以低成本快速擴張的話(huà)，企業(yè)最終的估值要回歸到傳統行業(yè)的估值上。

　　值得投資者注意的是，25日天龍光電、陽(yáng)普醫療、寶通帶業(yè)、金龍機電、同花順、鋼研高納、中科電氣以及超圖軟件等8只個(gè)股累計涉及4298萬(wàn)首發(fā)機構配售股解禁。張宏斌認為，這可能成為市場(chǎng)“由牛轉熊”的時(shí)間窗口。鑒于目前參與配售的機構獲利比較豐厚，其中同花順以及超圖軟件的獲利水平均在70%以上，第二波解禁潮對創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)繼續上行的壓力較大。(記者 徐暢)