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　　滬深交易所公開(kāi)信息顯示，融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)張前3天，融資償還額出現激增，并于4月2日首超當日融資買(mǎi)入額，顯示出不少投資者在融資買(mǎi)入股票后，已經(jīng)選擇獲利了結。

　　此外，融資融券試點(diǎn)開(kāi)閘三日以來(lái)，交易規模始終維持在低位且增長(cháng)乏力，業(yè)內人士表示今年內融資融券業(yè)務(wù)對證券公司的業(yè)績(jì)貢獻極為有限，投資者不宜高估。

　　部分做多投資者獲利了結

　　自3月31日以來(lái)，融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)閘已經(jīng)4個(gè)交易日。滬深交易所公布的前3日交易概況顯示，融資償還額逐日激增。3月31日兩市融資償還額僅有5.53萬(wàn)元，占當日655.09萬(wàn)元的融資買(mǎi)入額比例不足1%；4月1日，融資償還額飆升至234.27萬(wàn)元，較前一交易日環(huán)比激增41倍；4月2日，兩市融資償還額繼續上升至694.58萬(wàn)元，環(huán)比增加2倍，首超當日641.86萬(wàn)元的融資買(mǎi)入額，顯示出不少投資者在前兩日融資買(mǎi)入股票后，已經(jīng)選擇獲利了結。

　　值得注意的是，融資融券業(yè)務(wù)試水初期，成交量增長(cháng)乏力。4月2日滬深兩市融資融券交易總量為1321.29萬(wàn)元，雖然較開(kāi)閘首日有所增長(cháng)，但與4月1日的1374.61萬(wàn)元相比，環(huán)比萎縮4%。從融資業(yè)務(wù)看，4月2日融資買(mǎi)入額僅為641.86萬(wàn)元，不僅低于開(kāi)閘首日的655.09萬(wàn)元，與4月1日的954.83萬(wàn)元相比，環(huán)比也大幅萎縮三成；4月2日融資余額為131.87萬(wàn)元，較前一日環(huán)比下降4%。從融券業(yè)務(wù)看，除了開(kāi)閘首日有投資者融券賣(mài)出13只股票外，此后兩天出現了做空“真空期”，融券賣(mài)出量呈現零交易。

　　券商業(yè)績(jì)增量不宜高估

　　可以看出，融資融券試點(diǎn)開(kāi)閘三日以來(lái)，交易規模始終維持在低位，并且增長(cháng)乏力。這與近期以大盤(pán)藍籌股為首的標的證券上下徘徊，市場(chǎng)觀(guān)望情緒較濃厚不無(wú)關(guān)系。此外，也有可能恰逢清明小長(cháng)假，投資者對利息費用等交易成本亦有所考慮。不過(guò)，業(yè)內人士普遍認為，隨著(zhù)投資者對相關(guān)規則與風(fēng)險的逐漸熟悉，并待股指期貨推出或市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)，融資融券交易量有可能進(jìn)入穩步增長(cháng)通道。上海交通大學(xué)高級金融學(xué)院副院長(cháng)朱寧分析，目前融資融券對于國內投資者來(lái)說(shuō)還是一個(gè)新生事物，需要一個(gè)認識和熟悉的過(guò)程，因而投資者普遍抱相對謹慎的態(tài)度，預計在證券金融公司等轉融通公司尚未成立以前，其市場(chǎng)規模都會(huì )比較小。不過(guò)，朱寧認為，由于中國目前處于經(jīng)濟高速發(fā)展時(shí)期，國內資本市場(chǎng)投資途徑有限，相比國外，國內投資者的投機意愿較強烈，這種熱情有望助推融資融券迎來(lái)一段高速發(fā)展期。

　　對于此前市場(chǎng)寄予頗高期待的券商股業(yè)績(jì)大幅增加，海通證券融資融券部負責人在接受本報采訪(fǎng)時(shí)表示，估計今年以?xún)热谫Y融券業(yè)務(wù)對證券公司的業(yè)績(jì)都不會(huì )有很大貢獻，但以后隨著(zhù)投資者融資、融券需求增加，規模逐漸增大后，對券商業(yè)績(jì)貢獻還是較為可觀(guān)的。西南證券研究所王大力也指出，目前融資融券尚屬試點(diǎn)初期，投資者存在一個(gè)由觀(guān)望到逐漸參與的過(guò)程，且對標的證券及投資者亦有較高要求，短期內對券商業(yè)績(jì)的提升作用不宜高估。由于券商目前自有資金充裕，尚未在創(chuàng )新業(yè)務(wù)過(guò)程中開(kāi)始使用財務(wù)杠桿，所以試點(diǎn)初期融資融券的風(fēng)險主要集中在投資者。從中長(cháng)期來(lái)看，融資融券能夠改變目前券商資金過(guò)剩的局面，改善券商業(yè)務(wù)結構，彌補傭金率下滑趨勢的負面影響。（張雪）