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　　種種跡象表明，上海在建設國際金融中心的同時(shí)，正致力于打造亞太風(fēng)險管理中心。而8日啟動(dòng)的股指期貨，無(wú)疑是上海在這一過(guò)程中邁出的重要一步。

　　作為衍生品市場(chǎng)的重要交易品種，股指期貨早已成為國際金融領(lǐng)域主要的避險工具之一。在中國內地，股指期貨的“缺位”曾讓A股市場(chǎng)在其誕生的近20年中面臨“單邊市”的尷尬。

　　“由于沒(méi)有做空工具，A股市場(chǎng)的換手率一度達到9倍，這在全球證券市場(chǎng)都極為罕見(jiàn)�！睎|證期貨總經(jīng)理黨劍說(shuō)。

　　事實(shí)上，在只能買(mǎi)漲、不能買(mǎi)跌的20年里，中國股市投資者面對市場(chǎng)頻繁出現的暴漲暴跌總是顯得十分無(wú)奈。

　　這或許可以解釋?zhuān)?006年在黃浦江畔掛牌成立的中國金融期貨交易所，為何在此后的四年中引起了如此多的關(guān)注。

　　值得注意的是，在股指期貨的籌備過(guò)程中，中國股市已今非昔比——股權分置改革令資本市場(chǎng)定價(jià)效率空前提高。在這一背景下，股指期貨將憑借其特有的做空、套利、套期保值等交易機制，令A股市場(chǎng)交易機制更趨完善，資本市場(chǎng)抗風(fēng)險彈性有效提升。

　　在上海市主管金融的副市長(cháng)屠光紹看來(lái)，股指期貨市場(chǎng)的建立是上海國際金融中心建設進(jìn)程中“具有里程碑意義的重要實(shí)踐”。

　　根據國務(wù)院去年出臺的文件，到2020年，上海要基本建成“與我國經(jīng)濟實(shí)力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心”，而其核心任務(wù)正是不斷拓展金融市場(chǎng)的廣度和深度，形成比較發(fā)達的多功能、多層次的金融市場(chǎng)體系，不斷豐富金融市場(chǎng)產(chǎn)品和工具。

　　屠光紹說(shuō)，金融期貨市場(chǎng)的建設，有利于完善上海金融市場(chǎng)的結構，促進(jìn)各金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。而金融資產(chǎn)定價(jià)中心和風(fēng)險管理中心的形成，有利于各類(lèi)資金、機構、人才、信息集聚上海，進(jìn)一步提升上海國際金融中心的競爭力和影響力。

　　而商品期貨市場(chǎng)的起步和快速發(fā)展，已經(jīng)為上海奠定了作為亞太風(fēng)險管理中心的基礎。2009年上海期貨交易所首度躋身全球十大衍生品交易所行列，其成交額和成交量均列內地三大商品交易所之首，銅、鋼材以及鋅等期貨品種成交量更位居世界第一，從而在全球金屬市場(chǎng)定價(jià)體系中發(fā)揮著(zhù)積極的影響和作用。

　　目前，上海期貨交易所正醞釀推出包括原油、鉛以及白銀等在內的新期貨品種，這將使其逐漸成為亞太時(shí)區重要的金屬、能源等商品價(jià)格的風(fēng)險管理中心。

　　在場(chǎng)外衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，上海也開(kāi)始了嘗試。由外匯交易中心、中央國債登記結算公司等4家單位發(fā)起設立的上海清算所，2009年末落戶(hù)上海，目前已開(kāi)始為銀行間市場(chǎng)提供以中央對手凈額清算為主的直接和間接本外幣清算服務(wù)。按照規劃，上海清算所未來(lái)將研究推出債券市場(chǎng)凈額清算服務(wù)和衍生品市場(chǎng)集中清算服務(wù)等，以提高場(chǎng)外金融市場(chǎng)的透明度，降低場(chǎng)外交易的風(fēng)險。

　　中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰透露，股指期貨上市后，中金所還將適時(shí)逐步推出其他指數期貨、指數期權，以及國債、利率、外匯的期貨及期權產(chǎn)品，為投資者提供更多避險和投資的工具。

　　這意味著(zhù)，以股指期貨的上市為標志，上海建設亞太風(fēng)險管理中心的步伐開(kāi)始提速。(陳云富　潘清)