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　　編者按：緊隨融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)展，今日，我國資本市場(chǎng)終于迎來(lái)股指期貨正式上市，翻開(kāi)新的歷史篇章�！安环e跬步，無(wú)以至千里”，隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)各項制度的不斷完善、各項業(yè)務(wù)的不斷充實(shí)，可以想象，更偉大的機遇將向人們逐漸展現。在此，在祝賀股指期貨成功上市的同時(shí)，也期待投資者們在新的市場(chǎng)征程中更充分地享受“中國成長(cháng)”，與資本市場(chǎng)共同壯大！

　　 今天，市場(chǎng)盼望已久的股指期貨即將開(kāi)始交易。截至昨晚6時(shí)，記者綜合各地期貨公司信息表明，截至4月15日，累計開(kāi)戶(hù)9137個(gè)，其中自然人8944個(gè)，一般法人193個(gè)。據業(yè)內普遍反映，客戶(hù)昨日入賬比較積極。普遍已經(jīng)到位，昨日大多數賬戶(hù)都已經(jīng)達到50萬(wàn)元的保證金。種種跡象顯示，今日將有八成左右的客戶(hù)參與交易。同時(shí)，中金所表示滬深300股指期貨IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約的掛盤(pán)基準價(jià)為3399點(diǎn)。根據基準價(jià)，按照業(yè)內保證金平均18%的水平，18萬(wàn)元左右可以做一單股指期貨。

　　首日成交量應在1萬(wàn)手左右

　　根據各地期貨公司的情況反映，截至昨日開(kāi)戶(hù)工作結束，全國期指開(kāi)戶(hù)總數已經(jīng)突破9100戶(hù)，近日每日開(kāi)戶(hù)增量已經(jīng)突破1000戶(hù)。根據市場(chǎng)反應，約有八九成投資者都有意向在首日進(jìn)行交易。

　　“我們估計，首日投資者還是以謹慎為主，成交量應該在1萬(wàn)手左右，”東方證券研究所金融衍生品研究主管高子劍表示，從開(kāi)戶(hù)者的結構來(lái)看，有經(jīng)驗者居多，不會(huì )出現瘋狂炒作的舉動(dòng)，成交量在1萬(wàn)余手應該比較合理。

　　以中金所公布的基準價(jià)3399點(diǎn)計算，今天交易一手合約價(jià)值101.97萬(wàn)元。而股指期貨是保證金交易，目前中金所定出的最低保證金為15%，期貨公司會(huì )在此基礎上加幾個(gè)百分點(diǎn)以控制風(fēng)險，目前業(yè)內普遍以18%為中樞。以此推算，交易一手合約最少需要18.35萬(wàn)元。

　　5月合約或成主力合約

　　業(yè)內人士普遍認為，在四個(gè)股指期貨合約中，5月成為主力合約的可能性最大。投資者應該盡量選擇流動(dòng)性充足的合約進(jìn)行交易，防止流動(dòng)性風(fēng)險�！白鲋髁�合約的風(fēng)險最小，因為與現貨價(jià)差最小，成熟市場(chǎng)的主力合約都是近月合約，”高子劍表示。

　　同時(shí)，期貨的升貼水也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。市場(chǎng)人士普遍認為，由于目前股市還是偏漲情緒占主導，而且國內市場(chǎng)喜歡“追新”，期貨價(jià)格高于現貨的概率更大，也就是出現期貨升水的格局。但是升水的幅度還要看市場(chǎng)力量的博弈。

　　對A股市場(chǎng)影響不大

　　業(yè)內人士表示，股指期貨上市是中國進(jìn)入金融衍生品時(shí)代的標志性事件。但是因為首日交易應是平穩開(kāi)局，加之參與資金不大，期指很難對A股市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性影響。不過(guò)市場(chǎng)可能會(huì )因為股指期貨的到來(lái)而比較興奮，短時(shí)間的波動(dòng)加大是有可能的。

　　高子劍表示，值得股市投資者注意的是，上市日或將是期貨概念相關(guān)板塊的高點(diǎn)，此后幾日可能會(huì )出現較大程度的回調。業(yè)內人士表示，從各國經(jīng)驗看，股指期貨上市后對股市會(huì )有一定的影響。按統計分析，世界各國在推出股指期貨后的1-2月里，以下跌居多。

　　交易策略：

　　投資者做好風(fēng)險防范

　　專(zhuān)家表示，中國股市歷年來(lái)有炒新的習慣，但在今天的股指期貨交易中一定要注意防范風(fēng)險�！耙�注意風(fēng)險，不要死扛，注意止損，”高子劍表示，投資者不要把杠桿放太大，防止方向做錯后的過(guò)多損失，也不要一開(kāi)始把倉位設得太重。其次是注意流動(dòng)性問(wèn)題。

　　廣發(fā)期貨在首日交易策略中提出，9點(diǎn)10分到9點(diǎn)15分進(jìn)入集合競價(jià)階段，此時(shí)應該關(guān)注盤(pán)口掛單情況，尤其是最后一分鐘盤(pán)面掛單的情況最有參考意義。第一天參與交易，最好不要放隔夜單，由于市場(chǎng)結構還不夠完善，隔夜單風(fēng)險巨大。(記者 葉苗 ○編輯 梁偉)