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　　首批4個(gè)滬深300股指期貨合約今日上市交易

　　今天，籌備4年之久的股指期貨終于正式起航，首批4個(gè)滬深300股指期貨合約將上市交易。

　　按照最新的保證金比例計算，買(mǎi)賣(mài)一手期指合約需20多萬(wàn)元。高門(mén)檻“嚇”跑了不少投資者，截至昨日，全國僅9000多投資者開(kāi)設了股指期貨賬戶(hù)，其中南京有三四百戶(hù)。

　　業(yè)內人士認為，鑒于目前的開(kāi)戶(hù)數量較低，預計首日交易不會(huì )十分活躍，對A股現貨市場(chǎng)也難以產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。

　　價(jià)格：

　　買(mǎi)賣(mài)一手要20多萬(wàn)元

　　昨日，中國金融期貨交易所公布了滬深300股指期貨合約掛牌基準價(jià)，滬深300股指期貨IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約基準價(jià)均為3399點(diǎn)。

　　中金所規定，滬深300股指期貨合約的交易保證金，5月、6月合約為合約價(jià)值的15%，9月、12月合約為18%。同時(shí)，在中金所要求的保證金比例之上，期貨公司將進(jìn)一步加收4—5%的保證金。這意味著(zhù)，兩個(gè)近月合約的保證金比例達到約20%，兩個(gè)遠月合約的保證金比例將達到22%。

　　按照上述標準，今天投資者如買(mǎi)入或賣(mài)出一手近月合約，需要支付的保證金應為3399×300×20%=203940元，如交易一手遠月合約，所需保證金將更高。

　　此外，投資者還得向期貨公司支付交易手續費，交易一手雙向收費，單向手續費約200元左右。

　　開(kāi)戶(hù)：

　　全國九千多，南京三四百

　　中金所昨日發(fā)布的統計數據顯示，截至昨日，股指期貨全國累計開(kāi)戶(hù)9137個(gè)，其中，自然人8944個(gè)，一般法人193個(gè)。據了解，南京開(kāi)戶(hù)數量也不多，僅有三四百人。

　　江蘇弘業(yè)期貨公司目前受理的開(kāi)戶(hù)申請超過(guò)200戶(hù)。這個(gè)數字算多的，有的公司開(kāi)戶(hù)數不足10戶(hù)。據業(yè)內人士推算，南京開(kāi)戶(hù)數量大約三四百人。

　　投資者為何開(kāi)戶(hù)不踴躍？劉先生的想法具有一定的代表性。劉先生是華泰證券的大戶(hù)，管理的資金有三四百萬(wàn)元，股指期貨籌備階段，劉先生很積極，很快參加了模擬交易。但當股指期貨正式推出，期貨公司邀請他去開(kāi)戶(hù)時(shí)，卻被他拒絕了。

　　“門(mén)檻太高，參與的人太少，估計不太容易賺錢(qián)�！眲⑾壬�說(shuō)，他圈子里的朋友也普遍持這種態(tài)度�！澳壳暗暮霞s價(jià)值太大，一份合約的

　　價(jià)值就有100多萬(wàn)，我還是想等類(lèi)似香港迷你合約的那種低門(mén)檻的期指品種推出之后再參與�！�

　　已經(jīng)開(kāi)好股指期貨賬戶(hù)的陳先生也表示，今天不一定會(huì )交易�！俺�非出現暴漲、暴跌這種很極端的走勢�！�

　　提醒：

　　遵守紀律很重要

　　弘業(yè)期貨副總經(jīng)理賈國榮告訴記者，投資者尤其是只有股票現貨交易經(jīng)驗的投資者一定要注意期指交易和股票交易的區別：股指期貨合約有到期日，不能無(wú)限持有，必須決定是提前平倉還是等待合約到期進(jìn)行現金交割；股指期貨交易采用保證金制度，投資者不需支付合約價(jià)值的全額資金，只需支付一定比例資金作為履約保證，在放大收益的同時(shí)，風(fēng)險也被放大了；股指期貨交易可以賣(mài)空，既可以先買(mǎi)后賣(mài)，也可以先賣(mài)后買(mǎi)；交易所每日要對交易保證金進(jìn)行結算，如果賬戶(hù)保證金不足，必須在規定的時(shí)間內補足，否則可能會(huì )被強行平倉，因此，股指期貨不適合滿(mǎn)倉交易；股指期貨比股票交易更重視嚴格遵守操作紀律，強調設置止損線(xiàn)并嚴格執行等等。

　　影響：

　　對現貨市場(chǎng)干擾不會(huì )太大

　　股指期貨正式掛牌交易，意味著(zhù)A股市場(chǎng)正式引入做空機制，這會(huì )不會(huì )對現貨市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊呢？

　　華泰證券分析師認為，目前全國股指期貨開(kāi)戶(hù)數僅9000戶(hù)左右，我們以每戶(hù)100萬(wàn)保證金計算，則有90億資金規模，按20%參與首日交易假設，18億保證金還不夠買(mǎi)賣(mài)10000手。如此一來(lái)，市場(chǎng)初期的活躍度將受到很大限制，對現貨市場(chǎng)的影響預計也是微乎其微。

　　南京證券分析師也表示，相對于滬深兩市1.4億戶(hù)投資者而言，9000名期指投資者還不足萬(wàn)分之一，在這樣的情況下，股指期貨交易初期很難出現過(guò)熱的炒作氣氛，也很難對現貨市場(chǎng)構成實(shí)質(zhì)性影響。只有等到大量投資者參與后，股指期貨的交易量不斷提升，對現貨市場(chǎng)的影響力才能逐漸顯現。本報記者 李思穎 唐戢