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　　19日，股指期貨價(jià)急跌量猛增。來(lái)自中金所的數據顯示，市場(chǎng)四種合約價(jià)格下跌幅度均超過(guò)6.5%，其中，跌幅最大9月合約下跌7.34%，跌幅最小的5月合約也下跌了6.81%，6月合約、12月合約則分別下跌6.89%和6.88%。

　　與此同時(shí)，總成交量則在首個(gè)交易日5.8萬(wàn)手、600多億元的基礎上進(jìn)一步放大，其中，主力5月合約成交量達到11萬(wàn)手，為首個(gè)交易日的近2.25倍。

　　業(yè)內人士分析認為，股指期貨價(jià)格急速下跌主要可歸因于兩方面原因：

　　一是大盤(pán)指數暴跌，帶動(dòng)股指期貨價(jià)格急速下挫。數據顯示，上證指數、深證成指分別下跌4.79%、6.22%，為近期罕見(jiàn)，股指期貨標的滬深300指數則下跌5.36%。中信建投證券研究員王士明分析說(shuō)，新出臺的房地產(chǎn)新政加劇市場(chǎng)對于經(jīng)濟刺激政策退出的擔憂(yōu)，是導致當日大盤(pán)下跌的重要原因。

　　另一方面，則是股指期貨套利機會(huì )消失效應。上周五正式上市的股指期貨開(kāi)盤(pán)即出現較高溢價(jià)，為市場(chǎng)參與者進(jìn)行期現套利提供良好機會(huì )。

　　根據中信建投證券研究發(fā)展部測算，以主力5月合約上周五收盤(pán)價(jià)計算，通過(guò)按照一定比例買(mǎi)入現貨賣(mài)出期貨合約，投資者有望獲得近12%的年化收益。套利機會(huì )無(wú)疑會(huì )吸引眾多投資者參與逐利，“在套利交易作用下，股指期貨價(jià)格迅速滑落不可避免�！蓖跏棵髡f(shuō)。

　　申銀萬(wàn)國分析師袁英杰也認為，當前股指期貨投資者結構不均衡，95%以上是個(gè)人投資者，且多為投機型投資，是市場(chǎng)初期溢價(jià)率較高的主因，隨著(zhù)套利力量的增強，反映期貨現貨價(jià)差的期現基差會(huì )回歸到合理區間。

　　不過(guò)，廣發(fā)證券一位研究員在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“近月合約已沒(méi)有套利價(jià)值；遠月合約套利空間則急劇縮小，考慮到到期時(shí)間較長(cháng)存在爆倉風(fēng)險，套利價(jià)值也已不大”。

　　根據廣發(fā)證券最新測算，截至19日收盤(pán)，代表四種合約套利機會(huì )大小的期現正向套利空間點(diǎn)數已分別降至-5.42、9、33和71，較上周五近月合約50個(gè)點(diǎn)、遠月合約超過(guò)100個(gè)點(diǎn)的套利空間顯著(zhù)回落。

　　值得一提的是，不少業(yè)內人士認為，未來(lái)仍有出現套利空間的可能。王士明表示，在機構投資者沒(méi)有大量進(jìn)入之前，市場(chǎng)依然可能在熱炒中出現套利機會(huì )，但隨著(zhù)市場(chǎng)敏感度的提高，這種機會(huì )稍縱即逝。 　新華社記者華曄迪