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　　滬深300期指有望成世界最大

　　和訊網(wǎng)作為主辦方的“論道股指期貨迎接中國資本市場(chǎng)新紀元”研討會(huì )于近日在北京舉行，眾多與會(huì )知名人士，對股指期貨的發(fā)展、對于散戶(hù)的借鑒意義都發(fā)表了各自看法。

　　交易量五年內將成世界最大

　　匯澤證券董事總經(jīng)理鄭漢杰博士在研討會(huì )上提出，股指期貨市場(chǎng)的成交金額和相關(guān)股票成交金額有一定的關(guān)系。一個(gè)公平、公開(kāi)、公正的股指期貨市場(chǎng)不允許人為的價(jià)格操控。

　　他介紹了我國香港市場(chǎng)的經(jīng)驗，在1986年5月份推出恒生指數期貨，當時(shí)的交割價(jià)是根據當天股票市場(chǎng)收市價(jià)擬定。但不久，交易所就發(fā)覺(jué)到，有人為的因素去操控交割結算價(jià)。所以對交割結算價(jià)的擬定做出一些修改，改用當天全天的恒生指數，每五分鐘平均時(shí)間來(lái)計算結算價(jià)。目前滬深300指數期貨價(jià)格的結算價(jià)，是最后交易一天交易指數最后兩個(gè)小時(shí)的平均價(jià)，到底這個(gè)結算價(jià)會(huì )不會(huì )出現人為的操控？未來(lái)證監會(huì )和期貨交易所要小心觀(guān)察，。他樂(lè )觀(guān)地估計，確保市場(chǎng)監管工作，滬深300股指期貨在五年之內，會(huì )成為世界交易量最大的股指期貨。

　　用好套利工具可降低風(fēng)險

　　對于股指期貨對市場(chǎng)影響，與會(huì )一些專(zhuān)家認為，期指推出后市場(chǎng)先高后低的看法是片面的。中期研究院副院長(cháng)王紅英認為，新興國家由于經(jīng)濟高速擴張，城市化率的發(fā)展，從制造業(yè)向創(chuàng )造業(yè)發(fā)展的過(guò)程，產(chǎn)業(yè)升級的背景下，整個(gè)股指期貨對市場(chǎng)的推動(dòng)，是一種正面的作用。

　　東海期貨董事長(cháng)王一軍則提示，所謂套利，是對兩個(gè)標的物的差進(jìn)行交易或者跨期套利，同一個(gè)期貨品種，不同月份進(jìn)行套利，還有對期貨和現貨的差，比如滬深300現貨指數和滬深300期貨指數進(jìn)行差的套利，它的原理就等于大大降低了這兩個(gè)本身風(fēng)險很高的品種風(fēng)險。不過(guò)，套利所需要的資金量非常大，不適合于散戶(hù)投資者，適合于機構投資者，因為它要有一套完美的計算機程序來(lái)進(jìn)行的。

　　中國農業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任、教授常清認為，中國的中小散戶(hù)為國有企業(yè)的解困和國有企業(yè)發(fā)展做出了歷史性的貢獻，但他們往往是在市場(chǎng)上追漲殺跌，投資效果非常差。有了股指期貨以后，中小散戶(hù)的投資會(huì )發(fā)生變化。股指期貨遠期價(jià)格充分體現了人們的預期，中小散戶(hù)在進(jìn)行投資決策的時(shí)候要參考現行指標來(lái)做他的現貨交易，這樣很多聰明人就會(huì )脫穎而出，不再去追漲殺跌，這對于中小散戶(hù)的影響是很大的。他說(shuō)，很多媒體曾問(wèn)他，說(shuō)中小散戶(hù)參與不了股指期貨，那么股指期貨是不是跟中小散戶(hù)無(wú)關(guān)？“不對的，我可以不做股指期貨，但我做現貨買(mǎi)賣(mài)決策的時(shí)候要參考股指期貨�！毖�蓓 整理