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　　16個(gè)融資融券交易日 22只上榜股3漲19跌

　　交易時(shí)間還不夠充分 融資數據尚難揭示市場(chǎng)

　　□ 本報記者 孫 華

　　截至4月22日，融資融券已經(jīng)上市16個(gè)交易日，其中，滬深兩市16個(gè)交易日皆融資上榜的股票有22只。其中滬市有14只股票，深市有8只股票。行業(yè)分布銀行、通信、農業(yè)、石化、保險、鐵路、汽車(chē)、食品飲料、煤炭、鋼鐵等十四個(gè)行業(yè)。在此，銀行股成為融資融券投資者追捧的股票，所占家數最多，在滬市融資融券的15只股票中有5只銀行股；深市8只股票中有2只銀行股。

　　數據分析

　　16個(gè)交易日22只個(gè)股榜上有名

　　滬市融資融券數據顯示，3月31日—4月22日，融資融券的16個(gè)交易日每天上榜的股票有民生銀行、中國石化、招商銀行、中國聯(lián)通、北大荒、中國平安、交通銀行、中國中鐵、工商銀行、中國建筑、上海電氣、中國南車(chē)、建設銀行和金鉬股份，共14只股票。行業(yè)包括銀行、通信、農業(yè)、保險、鐵路和鐵路設備、有色金屬、石化、電力設備、建筑等行業(yè)，其中銀行股占到14只股票的36%。

　　深市數據顯示，3月31—4月22日，融資融券的16個(gè)交易日每天上榜的股票有中興通訊、中集集團、一汽轎車(chē)、燕京啤酒、西山煤電、太鋼不銹、深發(fā)展和寧波銀行。行業(yè)包括通信、汽車(chē)、食品飲料、煤炭、鋼鐵、銀行等行業(yè)，分布比較分散。

　　滬市14只股票在16個(gè)交易日中融資余額累計總額位居前五名的分別是：中國平安位居第一，融資余額總和達到2.04億；招商證券排在第二名，融資余額總和為5694萬(wàn)元；民生銀行排第三，融資余額總和為5682萬(wàn)元；中國中鐵排第四，融資余額總和為4283萬(wàn)元；中國聯(lián)通位居第五，融資余額總和為3829萬(wàn)元。

　　深市8只股票在16個(gè)交易日中融資余額累計總額位居前五名的分別是：西山煤電位居第一，融資余額總和達到7151萬(wàn)元；深發(fā)展第二，融資余額總和為2768萬(wàn)元；中興通訊排第三，融資余額總和為1857萬(wàn)元；太鋼不銹排第四，融資余額總和為436萬(wàn)元；一汽轎車(chē)位居第五，融資余額總和為365萬(wàn)元。

　　滬市14只股票融資買(mǎi)入額累計總額最多的五只股票是：中國平安第一，融資買(mǎi)入額達4505萬(wàn)元；工商銀行第二，融資買(mǎi)入額達1089.6萬(wàn)元；中國中鐵第三，融資買(mǎi)入額達829萬(wàn)元；招商銀行第四，融資買(mǎi)入額達678萬(wàn)元；民生銀行第五，融資買(mǎi)入額達672萬(wàn)元。

　　深市8只股票融資買(mǎi)入額累計總額最多的五只股票是：西山煤電第一，融資買(mǎi)入額達2451萬(wàn)元；中興通訊第二，融資買(mǎi)入額達1638萬(wàn)元；深發(fā)展第三，融資買(mǎi)入額達499.8萬(wàn)元；中集集團第四，融資買(mǎi)入額達261萬(wàn)元；一汽轎車(chē)第五，融資買(mǎi)入額達66.8萬(wàn)元。

　　滬市14只股票只有7只股票有融券賣(mài)出記錄，說(shuō)明投資者做多意愿大于做空，融券賣(mài)出量比較大的股票是招商證券和中國平安，融券賣(mài)出量分別達到了44萬(wàn)股和29萬(wàn)股，中國聯(lián)通融券賣(mài)出量只達到2.3萬(wàn)股，其余的股票只有幾百股的融券賣(mài)出量。

　　深市8只股票只有3只股票有融券賣(mài)出記錄，其中一汽轎車(chē)融券賣(mài)出量為2400股、深發(fā)展只有2100股、太鋼不銹也只是1200股。

　　市場(chǎng)表現

　　3漲19跌 燕京啤酒上漲17%

　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心統計，3月30日—4月22日，滬市14家融資的股票中只有2家股票上漲，其余12家全部下跌。上漲的股票只有金鉬股份和中國平安，上漲幅度也很有限。金鉬股份3月30日的收盤(pán)價(jià)為17.15元，4月22日的收盤(pán)價(jià)17.65元，漲幅只有2.9%；中國平安3月30日的收盤(pán)價(jià)為50.84元，4月22日的收盤(pán)價(jià)51.77元，漲幅1.8%。

　　跌幅最大的前五只股票有招商銀行、交通銀行、民生銀行、中國聯(lián)通和建設銀行。跌幅分別達16%、13.5%、12%、11%、10.4%。很明顯銀行股成為空方司令。

　　深市8家融資的股票中只有1家股票上漲，其余7家難逃下跌噩運。唯一上漲的燕京啤酒市場(chǎng)表現不錯，漲幅達17%。下跌幅度最大的五只股票是一汽轎車(chē)、深發(fā)展、寧波銀行、太鋼不銹和中集集團，下跌幅度分別為22%、21%、20%、12%、8.6%。

　　從以上數據說(shuō)明參與融資的投資者基本都在賠錢(qián)，少數融券投資者應有良好的收益。其中，銀行股跌幅最深。

　　分析人士認為，從近日公布的一季報來(lái)看，基金在一季度末持有市值3907.3億元金融股，占基金總凈值的16.33%。被投資者奉為最�；�金經(jīng)理的王亞偉，也投資金融股。今年一季度，王亞偉旗下兩只基金均大幅加倉銀行股。

　　從上周五工商銀行的市場(chǎng)表現看，日k線(xiàn)收出個(gè)陰十字星，買(mǎi)盤(pán)也遠大于賣(mài)盤(pán)。所以，市場(chǎng)人士分析認為，工商銀行有超跌反彈的可能。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)

　　銀行業(yè)受累地產(chǎn)調控

　　銀行股為什么會(huì )有如此大的跌幅，本報記者采訪(fǎng)了光大證券的研究員，他認為是受到嚴厲的地產(chǎn)調控政策的拖累。地產(chǎn)調控對銀行股的影響可分為以下幾個(gè)層面：1.資產(chǎn)質(zhì)量方面。如調控導致房?jì)r(jià)跌幅過(guò)大(超過(guò)30%)，相關(guān)貸款違約率將有所上升，但目前來(lái)看仍在可控范圍。從住房按揭貸款看，去年發(fā)放的絕大部分個(gè)人按揭貸款的首付比例應在20%的監管要求之上。同時(shí)，根據官方數據，今年一季度末住宅價(jià)格已同比上升14.2%。對于2009年新增按揭貸而言，如果房?jì)r(jià)在目前位置下降20%，違約率上升的概率很��；對于2009年前的存量貸款，考慮到貸款人已支付部分月供及房?jì)r(jià)基數可能更低，其平均風(fēng)險應低于2009年發(fā)放的貸款。從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款看，在2009年大規模融資之后，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的現金流狀況良好，以A股上市地產(chǎn)商的財務(wù)數據測算，其2009年末現金流對短期借款和一年內到期的長(cháng)期負債的覆蓋倍數超過(guò)2倍，地產(chǎn)商的償付能力處于較好的水平。

　　2.信貸規模及息差方面。上調二套房及以上貸款利率后新增按揭貸款的收益率會(huì )明顯提高，但對需求的抑制會(huì )使按揭貸款增速放緩，對息差影響有限。窗口指導和銀行內部結構調整也會(huì )限制房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款的增長(cháng)，盡管其歷來(lái)是收益率較高的貸款品種。由于地產(chǎn)類(lèi)貸款規模受限，銀行必然會(huì )將資金配置到其他類(lèi)別的貸款上，實(shí)際貸款收益率的變化會(huì )因不同銀行具體配置的不同而有一定差異。整體而言，現階段調控政策對銀行財務(wù)層面的影響較小。

　　3.銀行股估值短期或將繼續受到壓抑。如果后續有更嚴厲的調控政策出臺，銀行板塊的估值回補的進(jìn)程將繼續受阻。

　　但同時(shí)認為，目前，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)基本面穩定，盡管受到股票供給增加、資產(chǎn)質(zhì)量擔憂(yōu)、緊縮政策風(fēng)險等因素影響，短期估值回補受到一定壓制，但在目前的估值和盈利水平上，對銀行股中長(cháng)期的投資價(jià)值保持積極看法。個(gè)股選擇上，短期內國有大銀行將表現出較強的防御性，相對看好的是投資價(jià)值明顯的工商銀行、建設銀行和交通銀行。從基本面角度出發(fā)，仍看好中小銀行，繼續推薦浦發(fā)銀行、招商銀行、民生銀行、深發(fā)展和寧波銀行。

　　解讀強勢股

　　燕京啤酒 同比增長(cháng)高于行業(yè)增長(cháng)

　　一季報數據樂(lè )觀(guān)：公司2010年一季報披露，報告期內，公司共銷(xiāo)售啤酒89萬(wàn)千升，同比增長(cháng)5.95%，加上受托經(jīng)營(yíng)管理的企業(yè)共銷(xiāo)售啤酒94萬(wàn)千升，明顯快于啤酒行業(yè)的增長(cháng)速度。

　　發(fā)行可轉債：股東會(huì )同意公司發(fā)行可轉債募資不超過(guò)12億元，分別投入位于北京、廣東、江西、晉中和昆明的5大項目。其中，北京燕京啤酒年產(chǎn)10萬(wàn)千升純生啤酒技術(shù)改造項目擬投入2億元，預計新增啤酒產(chǎn)能10萬(wàn)千升，年新增銷(xiāo)售收入35260萬(wàn)元，年新增利潤總額2195萬(wàn)元。對廣東燕京啤酒增資3億元用于其年產(chǎn)15萬(wàn)千升啤酒三期工程，預計年增收入58500萬(wàn)元，年增利潤3268萬(wàn)元。

　　機構重倉：2010年一季報顯示：前十大流通股東均為機構投資者，合計持有16221萬(wàn)股(上期前十均為機構合計持有18312萬(wàn)股)，占流通盤(pán)的32.19%。其中，華夏紅利基金新進(jìn)持有2436萬(wàn)股；博時(shí)旗下兩基金合計持有5176萬(wàn)股(上期合計持有6179萬(wàn)股)；QFII—摩根士丹利持有904萬(wàn)股，較上期減持274萬(wàn)股。股東人數減少約15.3%，籌碼較集中。

　　行業(yè)龍頭：公司2009年度共生產(chǎn)銷(xiāo)售啤酒446萬(wàn)千升，同比增長(cháng)11.78%，加上受托經(jīng)營(yíng)企業(yè)共生產(chǎn)銷(xiāo)售啤酒467萬(wàn)千升，同比增長(cháng)11.45%。在2009年出爐的“世界啤酒企業(yè)排名”名單上，公司刷新企業(yè)排行榜，2008年銷(xiāo)量排名世界第8位。2009年，公司啤酒銷(xiāo)量同比增長(cháng)12%，明顯高于行業(yè)7%左右的增長(cháng)速度。2010年，公司計劃完成啤酒銷(xiāo)量500萬(wàn)千升。

　　創(chuàng )投概念：公司初始投資2000萬(wàn)元持有清華紫光科技創(chuàng )新投資有限公司8%股權，紫光創(chuàng )投專(zhuān)業(yè)致力于高成長(cháng)企業(yè)培育和高科技項目孵化，具有直接投資和基金管理雙重職能，目前注冊資本為2.5億元人民幣，受托管理的資產(chǎn)規模超過(guò)數億元人民幣。曾被評為“中國十大產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資機構”。

　　高新企業(yè)：2009年12月，公司被北京市認定為高新技術(shù)企業(yè)，根據國家相關(guān)規定，公司在獲得高新技術(shù)企業(yè)認定資格后母公司執行的所得稅稅率將從目前的25%下調為15%。公司及控股子公司實(shí)行屬地納稅，對公司實(shí)際稅負的影響還和各控股子公司的實(shí)際稅負有關(guān)。目前我公司各主要控股子公司也正在積極申報高新技術(shù)企業(yè)。