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　　隨著(zhù)股指期貨的橫空出世，A股市場(chǎng)的波動(dòng)規律讓人越來(lái)越難以把握�！胺凑�主力做多做空都能賺錢(qián)，不用再把指數從1000點(diǎn)拉到6000點(diǎn)，只要做波動(dòng)就可以了，以后指數就在3000點(diǎn)附近徘徊，股民都掙不到錢(qián)了�！蓖顿Y者悲觀(guān)地說(shuō)道。對于只能參與現貨市場(chǎng)的中小散戶(hù)而言，股指期貨帶來(lái)的不是機會(huì )，而是一場(chǎng)噩夢(mèng)。股指期貨時(shí)代，真的就是“散戶(hù)的悲劇”嗎？

　　A股總市值半月縮水2萬(wàn)億

　　A股市場(chǎng)在4月淪為全球表現最差的股市。自從股指期貨推出之后，A股便不受控制一樣往下跌。從4月16日期指上市后的11個(gè)交易日，滬綜指從3159點(diǎn)跌到了2870點(diǎn)，跌幅超過(guò)10%，平均每個(gè)星期出現一個(gè)深跌日。

　　最有代表性的是股指期貨上市第二個(gè)交易日，受房地產(chǎn)宏觀(guān)政策調整影響，期市股市雙雙大跌，被稱(chēng)為“黑色星期一”。而在上一周，受加息傳言影響，上證指數在周二創(chuàng )下2.04%的巨大跌幅，上周三、上周四也是連續收陰�！耙粋�(gè)坑還沒(méi)有補回去，又挖了一個(gè)坑跳下去�！币晃还擅裥蜗蟮卣f(shuō)道。

　　而伴隨著(zhù)股市下跌的，是投資者財富的蒸發(fā)。據WIND統計數據顯示，A股總市值按照合計算法半月來(lái)縮水達2.34萬(wàn)億，許多人損失慘重。

　　股指期貨做空也有賺錢(qián)機會(huì )

　　相比之下，在期貨市場(chǎng)投資者就顯得游刃有余得多。A股投資者要股票上漲才能賺錢(qián)，而做股指期貨的卻是連續11天開(kāi)空倉賺錢(qián)。如成都一私人投資者，在開(kāi)市前兩天陸續做空，9手空頭凈收益接近100萬(wàn)，當然他的投入也不小，拿了200萬(wàn)進(jìn)去，倉位控制在50%左右。

　　但由于股指期貨50萬(wàn)元的高門(mén)檻，就注定了大多數散戶(hù)無(wú)法參與這個(gè)游戲，這是否意味著(zhù)散戶(hù)只能悲觀(guān)離場(chǎng)？

　　從目前來(lái)看，由于股指期貨主要是個(gè)人而不是機構投資者參與，其價(jià)格發(fā)現功能、套利功能還不能有效發(fā)揮。因此，期貨還主要跟隨現貨，參與者主要基于心理層面進(jìn)行趨勢操作。如4月20日，伴隨著(zhù)滬深300指數當日2.1%的振幅，滬深300期指主力合約IF1005當日持倉量巨幅波動(dòng)。盤(pán)中持倉量一度從前一交易日的39540張增加到68000多張，收市時(shí)回落到44960張。持倉量當日波動(dòng)超過(guò)70%，這在海外市場(chǎng)并不多見(jiàn)，反映出國內期指市場(chǎng)的投機氣氛重。

　　部分股民轉做股指期貨

　　在連續2周暴跌之后，受創(chuàng )嚴重的股民坐不住了，記者從成都部分證券營(yíng)業(yè)部了解到，部分活躍的股市大戶(hù)竟已撤離股市轉戰股指期貨。

　　“我已經(jīng)空倉了”，“五一”期間，記者聯(lián)系了幾位在融資融券開(kāi)戶(hù)的投資者，他們的回答都異常相似，不是空倉，就是降低倉位。

　　李先生是成都一家企業(yè)的老板，有10多年的股齡，“股票現在不好做，倉位很小，我已經(jīng)在股指期貨開(kāi)戶(hù)，但還沒(méi)有操作，現在準備嘗試一下�！崩钕壬�說(shuō)，股指期貨可以做空，又是T+0交易，

　　與目前股市跌跌不休的現狀相比，機會(huì )相對較大。

　　股市大戶(hù)成為券商爭奪目標

　　像李先生這樣的大客戶(hù)成為各券商爭奪的目標。成都一券商營(yíng)業(yè)部老總告訴記者，這些投資者之所以能夠迅速有股民轉向期貨，是因為他們原本就是營(yíng)業(yè)部的核心客戶(hù)，與營(yíng)業(yè)部的互動(dòng)很緊密。而股指期貨和融資融券起步門(mén)檻就是50萬(wàn)，營(yíng)業(yè)部要開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)，首先就是在自己的客戶(hù)中尋找，營(yíng)業(yè)部手頭的資源是有限的，因此不管是融資融券，還是股指期貨，這些股市大戶(hù)很容易成為營(yíng)業(yè)部的目標。

　　其次，能夠在股市上賺取數十萬(wàn)資產(chǎn)的，都是相對成熟的投資者，他們對于新鮮事物的接受度很高，也具備一定的風(fēng)險承受能力。因此股指期貨雖然風(fēng)險相對股市較高，但是對于這部分人來(lái)說(shuō)不成問(wèn)題。

　　第三，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)，因為股指期貨做空也可以?huà)赍X(qián)，非常符合目前大盤(pán)的現狀。隨著(zhù)大盤(pán)持續震蕩，前來(lái)開(kāi)戶(hù)做股指期貨的投資者將越來(lái)越多。記者陳春雨