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　　11日，也是海普瑞上市的第4個(gè)交易日，這家頭頂A股市場(chǎng)新股發(fā)行第一高價(jià)股桂冠的公司，終于毫無(wú)懸念地破發(fā)了。實(shí)際上，在該公司招股說(shuō)明書(shū)涉嫌虛假陳述問(wèn)題沒(méi)有厘清的情況下，海普瑞于6日匆匆上市，這本身就不是對投資者負責的做法。

　　這反映了新股上市制度方面存在的問(wèn)題。即從新股發(fā)行到新股上市的過(guò)程太倉促，不利于消化并解決這一過(guò)程中所暴露出來(lái)的問(wèn)題。因此，本著(zhù)對投資者負責，對中國股市發(fā)展負責的態(tài)度，必須改變當前新股發(fā)行之后倉促上市的的局面，在新股上市前設置一個(gè)“公示期”，接受社會(huì )各界的監督，發(fā)現問(wèn)題并解決問(wèn)題，將那些確實(shí)存在問(wèn)題的公司在上市之前予以清除。也正是考慮到發(fā)現問(wèn)題、解決問(wèn)題的需要，新股上市前的“公示期”應不少于20個(gè)交易日。

　　為新股上市設置“公示期”是很有必要的。它不僅有利于發(fā)現新股中存在的問(wèn)題，并及時(shí)解決問(wèn)題，而且還可以引導發(fā)行人理性融資，避免一味“圈錢(qián)”的做法，同時(shí)引導投資者理性參與新股申購，改變目前這種盲目打新、逢新必打的局面。

　　隨著(zhù)新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化的實(shí)行，新股發(fā)行越來(lái)越淪為發(fā)行人圈錢(qián)的工具。為了得到上市資格，為了最大化地圈錢(qián)，越來(lái)越多的發(fā)行人接受了包裝上市、造假上市，在招股說(shuō)明書(shū)中進(jìn)行虛假陳述。如此前被暫停上市的江蘇恒久，就刻意隱瞞公司專(zhuān)利已過(guò)期的事實(shí)。正是基于發(fā)行人包裝上市、造假上市、虛假陳述等事實(shí)的大量存在，因此，有必要在新股上市前對這些即將上市的公司進(jìn)行公示，接受社會(huì )各界的監督。

　　對于那些正準備發(fā)行股票的公司來(lái)說(shuō)，“公示期”的設置將具有震懾作用。作為那些準備發(fā)行股票的公司來(lái)說(shuō)，“公示期”顯然是一道生死考場(chǎng)。上市公司可以通過(guò)各種公關(guān)手段，闖過(guò)咨詢(xún)機構、保薦機構等中介機構的關(guān)卡，闖過(guò)發(fā)審委的關(guān)卡。但要穿越“公示期”這道關(guān)，就必須是打鐵還需自身硬。既然包裝上市、造假上市、虛假陳述都很可能在“公示期”穿幫，這反倒不利于發(fā)行人最終上市。于是，那些以最大化圈錢(qián)為目的的包裝上市、造假上市、虛假陳述等行為，自然就派不上用場(chǎng)。發(fā)行人的融資行為也將因此而慢慢變得理性。

　　并且投資者也會(huì )因為“公示期”的設置而理性地參與新股發(fā)行。因為新股從發(fā)行到上市的周期很短，而且中途出事的可能性很小，于是投資者逢新必打，而且不論公司好壞、股價(jià)高低。但“公示期”的設置不僅將會(huì )延長(cháng)新股資金的鎖定期，甚至有可能將問(wèn)題公司暴露出來(lái)，這樣投資者參與打新也會(huì )有選擇地進(jìn)行，并因此而逐步走向理性。 皮海洲