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    近一段時(shí)間,《人民日報》連發(fā)五文批股市內幕交易,呼吁嚴查。最新一期的《新世紀》也報道說(shuō),太多的疑是內幕交易已讓中國股市淪為窮人賭場(chǎng)。

　　內幕交易重在“內幕”,因而取證往往比較困難,要加大對股市內幕交易的打擊力度,應該實(shí)行舉證責任倒置,比如像美國那樣實(shí)行有罪推定。

　　在美國,《內幕交易處罰法》規定,按照“違法所得”或“避免損失”處以3倍罰款的民事罰款；《內幕交易及證券欺詐制裁法》則規定,無(wú)須考慮內幕交易者是否有“利潤所得”,一概處以最高可達250萬(wàn)美元的行政罰款。而2002年通過(guò)的《公眾公司會(huì )計改革和投資者保護法》更是進(jìn)一步規定,任何人通過(guò)信息欺詐或價(jià)格操縱、內幕交易在證券市場(chǎng)獲取利益,最多可監禁25年或處以罰款。

　　相形之下,我國的法律處罰就顯得輕多了。僅沒(méi)收內幕交易者的違法所得,并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒(méi)有違法所得或者違法所得不足3萬(wàn)元的,處以3萬(wàn)元以上60萬(wàn)元以下的罰款。

　　美國打擊內幕交易,還有一個(gè)很顯著(zhù)的特點(diǎn)就是堅韌而執著(zhù)。美國證券交易委員會(huì )(SEC)在這方面有一個(gè)經(jīng)典的案例,就是1994年,IBM公司的一位女秘書(shū)在為上司復印材料時(shí)獲悉公司即將收購蓮花公司的內幕信息,回家后告訴其丈夫,然后其丈夫又告訴朋友,朋友又告訴朋友,一共有23人獲此內幕信息后從事股票交易而獲利。對此,SEC從1995年6月至1999年5月,歷經(jīng)4年,通過(guò)層層傳訊近千名證人,深挖到6層之外的內幕交易者,終于查清了這樁內幕交易案。結果23人全部被SEC以?xún)饶唤灰鬃锲鹪V,除3人被判無(wú)罪外,其余都被判有罪,而且罰款罰到3人破產(chǎn)。

　　相形之下,我國的內幕交易執法還缺少這種堅韌而執著(zhù)的精神。這些年來(lái),我國許多的股市內幕交易案件,并不是監管機構主動(dòng)介入的,而是因為其它經(jīng)濟案件“拔出蘿卜帶出泥”的。即使在僅有的幾件監管機構主動(dòng)介入的內幕交易案件處理中,也都只觸及了皮毛。

　　對股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō),內幕交易是其最大的毒瘤。股票市場(chǎng)還不是十分成熟的我國,內幕交易時(shí)有發(fā)生,各種股票消息更是滿(mǎn)天飛。如果不能從根本上減少或消除內幕交易的發(fā)生幾率,我國股市的價(jià)值投資理念就難以真正確立,我國的股市就會(huì )難以擺脫“消息市、政策市、流行市、賭博市”的印象,而這是十分不利于我國資本市場(chǎng)建設的。（郭文婧0