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　　兩只中小板股票上市暴漲帶來(lái)的“打新”財富效應、大盤(pán)股中國建筑即將發(fā)行的消息，這些都成為促使貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格易漲難跌的理由。雖然銀行間市場(chǎng)仍不乏資金，但是回購利率卻繼續穩步上行，昨天7天期質(zhì)押式回購加權平均利率較前期的低點(diǎn)已經(jīng)上漲超過(guò)40個(gè)基點(diǎn)。

　　IPO是刺激資金漲價(jià)的最重要理由。本周一中國建筑宣布將發(fā)行不超過(guò)120億股A股，預計融資規模達426億元，成為2008年以來(lái)A股市場(chǎng)最大規模的IPO，這將對市場(chǎng)資金面形成巨大考驗。

　　更為重要的是，從已經(jīng)上市的兩只中小板股票的上市表現來(lái)看，市場(chǎng)對于新股發(fā)行制度改革之后的“打新”賺錢(qián)效應有了直觀(guān)認識。桂林三金和萬(wàn)馬電纜兩只股票上市首日分別暴漲了81.87%和125.48%，意味著(zhù)新股申購的平均年化收益率達到了18.7%，甚至超過(guò)了新股發(fā)行制度改革之前。

　　如此財富效應之下，各路資金正積極從市場(chǎng)籌措資金。例如，在本周一的市場(chǎng)中，除國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、政策性銀行和郵儲銀行這些主要的資金大戶(hù)在凈融出資金之外，其余類(lèi)型的機構都在進(jìn)行凈融入操作，其中保險、券商和基金的凈融入規模都在百億元以上。

　　值得注意的是，在股市表現令貨幣市場(chǎng)承受更大資金壓力的同時(shí)，本周伊始市場(chǎng)傳出央行可能會(huì )調整1年期央票發(fā)行節奏的傳聞。在上周重啟了暫停長(cháng)達7個(gè)月之久的1年期央票發(fā)行之后，央行向市場(chǎng)傳遞了明確的資金回籠和利率抬高的信號；而在大盤(pán)IPO啟動(dòng)消息出現之后，市場(chǎng)猜測央行可能會(huì )在本周考慮暫停1年期央票的發(fā)行，相應緩沖市場(chǎng)壓力。

　　對此市場(chǎng)有多種說(shuō)法，包括認為1年期央票可能改為隔周發(fā)行，一方面繼續起到抑制資金泛濫吹脹資產(chǎn)泡沫的作用，一方面通過(guò)降低發(fā)行頻率來(lái)減輕這一緊縮方式對市場(chǎng)的負面沖擊。但是也有機構認為，1年期央票將采用不定期發(fā)行的方式，央行會(huì )適時(shí)根據市場(chǎng)資金面和消息面的變化來(lái)進(jìn)行調整。

　　但無(wú)論采用何種方式，市場(chǎng)都認為，央票利率將繼續上行不會(huì )有什么懸念，只是上行的幅度還待觀(guān)察，而這將引導市場(chǎng)利率繼續向上突破。事實(shí)上，銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購的7天期品種加權平均利率從今年1月下旬逐步走出低谷以來(lái)，到目前為止已經(jīng)攀升了超過(guò)40個(gè)基點(diǎn)，而其上漲速度開(kāi)始加快就是從今年6月下旬新股發(fā)行制度改革的相關(guān)文件出臺之后。(記者 秦媛娜)