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　　60家基金公司旗下基金2009年2季報今日全部披露完畢。多數基金經(jīng)理認為，中國經(jīng)濟將延續上行態(tài)勢，且CPI年內由負轉正，通脹壓力逐步增大。然而值得注意的是，雖然基金經(jīng)理認為寬貨幣的基調不會(huì )改變，但由于通脹以及資產(chǎn)泡沫風(fēng)險逐步加大，貨幣政策可能會(huì )出現微調。

　　經(jīng)濟延續上行態(tài)勢

　　從2季報中不難看出，基金經(jīng)理對中國經(jīng)濟的恢復相當有信心，并認為以基建投資、房地產(chǎn)投資和消費等為代表的內需增長(cháng)較快，預計未來(lái)中國經(jīng)濟將繼續恢復，而CPI年內也會(huì )由負轉正。

　　中銀增利債券基金認為，盡管外圍經(jīng)濟還比較脆弱，但是已經(jīng)基本結束了各項指標大幅下跌的局面。在各國景氣領(lǐng)先指標持續好轉的情況下，預期外圍經(jīng)濟在3季度可能出現微弱復蘇，對應于國內的出口，環(huán)比最壞的時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去。隨著(zhù)大規模新增貸款的放出，在目前的低利率環(huán)境下，預計3季度的固定資產(chǎn)投資增速可能繼續強勁，經(jīng)濟依然持續之前的復蘇態(tài)勢，GDP同比增速或繼續上升，CPI和PPI也可能將在3季度末左右由負轉正。 易方達強債基金表示，在宏觀(guān)層面，受?chē)�家基建項目投資繼續發(fā)力和房地產(chǎn)投資逐步回升所帶動(dòng)，預計年內的固定資產(chǎn)投資增速繼續維持在較高水平；CPI和PPI的同比降幅也將繼續收窄，通縮壓力進(jìn)一步減輕；隨著(zhù)歐美經(jīng)濟的見(jiàn)底，出口增速有望觸底回升；社會(huì )消費品零售增速也將保持強勁�？傮w看，未來(lái)一段時(shí)間的宏觀(guān)數據都將進(jìn)一步體現經(jīng)濟復蘇的趨勢。

　　農銀增利債券基金認為，盡管市場(chǎng)普遍認為在結構性問(wèn)題尚未得到徹底解決的情況下，目前“救急”式的刺激模式很難持久，但3季度的宏觀(guān)數據持續走好可能還是大概率事件，尤其在上半年信貸持續高增長(cháng)的推動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資勢必繼續高位運行，進(jìn)而對GDP形成有力支撐，CPI數據10-11月左右轉正，通脹壓力逐步增大。

　　寬貨幣可能出現微調

　　雖然中央政府執行積極財政政策和寬松貨幣政策仍將延續，但基金經(jīng)理認為國內經(jīng)濟復蘇的強勁態(tài)勢可能會(huì )引發(fā)貨幣政策的微調。

　　長(cháng)盛貨幣市場(chǎng)基金認為，未來(lái)央行仍將延續寬松的貨幣政策基調，以保證政府主導項目的信貸資金需求以及3季度非信用品融資的資金需求。不過(guò)，考慮到經(jīng)濟復蘇的趨勢已十分明顯，通脹以及資產(chǎn)泡沫風(fēng)險逐步加大，貨幣政策效應又具有一定時(shí)滯性，必須關(guān)注央行在這一時(shí)點(diǎn)開(kāi)始考慮寬松貨幣調整機制的可能。

　　長(cháng)信利豐債券基金表示，寬松的貨幣政策和積極的財政政策是今年中國經(jīng)濟保增長(cháng)和保就業(yè)目標實(shí)現的主要措施，但是目前貨幣信貸的超高速增長(cháng)難以持續，預計宏觀(guān)經(jīng)濟在基本保持“雙松”的前提下將通過(guò)微調和緩和的方式進(jìn)行調整，今年最寬松的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去。

　　政府主導的大規�；�礎設施建設和房地產(chǎn)市場(chǎng)的復蘇將使經(jīng)濟環(huán)比增速在3、4季度大幅上升，�！鞍恕钡哪繕擞型�超額完成，價(jià)格數據也將在四季度逐步由負轉正。建信增利基金認為，寬松的貨幣環(huán)境導致了企業(yè)和居民部門(mén)對通脹預期的上升，而這一擔憂(yōu)在近期資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲中有所表現。政府和貨幣當局也在密切關(guān)注這一過(guò)程是否會(huì )引發(fā)資本錯配風(fēng)險導致泡沫，或許貨幣政策轉向、宏觀(guān)調控的聲音會(huì )漸行漸近。

　　匯豐增利債券基金則是認為，積極財政政策和寬松貨幣政策仍將延續，貨幣政策在3季度末期出現微調的可能性存在。(記者 徐婧婧)