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　　長(cháng)江證券研究所發(fā)布報告指出，未來(lái)市場(chǎng)可能出現牛市最瘋狂階段的特征，且證券公司業(yè)績(jì)超出市場(chǎng)預期，因此建議超配券商股。

　　該研究所證券行業(yè)分析師劉俊指出，市場(chǎng)交易額不斷超出市場(chǎng)預期。在流動(dòng)性充裕的背景下，解禁效應得以充分釋放，不斷刷新市場(chǎng)對全年日均交易額的預測，7 月份以來(lái)市場(chǎng)日均交易額更是達到了2727 億元，預計在上半年交易額同比增長(cháng)30.45%的基礎上，全年增長(cháng)幅度可能達到59%以上。根據全年日均股票、基金交易額1771 億元的保守假設，2009 年證券業(yè)業(yè)績(jì)有望同比增長(cháng)約80%以上。上市券商由于去年業(yè)績(jì)下降幅度相對較小，中報增長(cháng)幅度相對較小，預計約5%至10%，全年業(yè)績(jì)增長(cháng)約35%以上。整體而言，證券公司半年報業(yè)績(jì)增長(cháng)超出市場(chǎng)預期。

　　此外，下半年券商收入具有新亮點(diǎn)。上半年券商平均自營(yíng)規模相對較小，預計5 月份之后券商整體自營(yíng)規模有所增長(cháng)，有望使下半年自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅上升；5月份以來(lái)定向增發(fā)項目數量增長(cháng)較快，且目前IPO 已開(kāi)閘，創(chuàng )業(yè)板即將推出，以及企業(yè)債發(fā)行規模持續攀升等，將帶動(dòng)券商投行業(yè)務(wù)大幅度增長(cháng)；新發(fā)行的基金和券商集合資產(chǎn)管理計劃已經(jīng)超過(guò)2008年全年，資產(chǎn)管理規模的提升使該項業(yè)務(wù)收入也將在下半年發(fā)力。

　　長(cháng)江證券研究所表示，數據顯示證券公司業(yè)績(jì)和股價(jià)具有三個(gè)明顯的特征，資本市場(chǎng)持續擴容期，證券公司業(yè)績(jì)復合增長(cháng)率非常高；完整的牛市周期中，證券股的漲幅超過(guò)大盤(pán)或者許多其他板塊；交易額持續上升周期，證券股表現超越大盤(pán)，但在市場(chǎng)最瘋狂的階段證券股的漲幅更驚人，市場(chǎng)最瘋狂階段的特征是指數攀升、大盤(pán)股表現突出、交易量和換手率由高峰回落。

　　綜合各項因素，鑒于未來(lái)市場(chǎng)可能出現牛市最瘋狂階段的特征，且證券公司業(yè)績(jì)超出市場(chǎng)預期，長(cháng)江證券建議超配券商股。(張雪)