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　　對于很多中國人來(lái)說(shuō)，什么是創(chuàng )業(yè)板，在哪兒設立，這并不重要。人們關(guān)心的是，這里能否成為另一個(gè)致富天堂。

　　7月26日，隨著(zhù)中國證監會(huì )正式開(kāi)始接收創(chuàng )業(yè)板發(fā)行申請材料，市場(chǎng)期盼已久的創(chuàng )業(yè)板邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。中國證監會(huì )相關(guān)人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“接收申請材料只是受理企業(yè)上市申請的第一個(gè)步驟，證監會(huì )將高效、公正地審核創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的上市申請�！�

　　“經(jīng)過(guò)10年醞釀的創(chuàng )業(yè)板，可能是中國資本市場(chǎng)最后一次致富的機會(huì )�！痹凇吨袊�經(jīng)濟周刊》對眾多中小散戶(hù)的采訪(fǎng)過(guò)程中發(fā)現，持這種心態(tài)的中小投資者不在少數。

　　期待歸期待，與證監會(huì )、保薦機構的“高調出擊”相比，在A(yíng)股市場(chǎng)上早已身經(jīng)百戰的中小散戶(hù)們此時(shí)卻顯得極為冷靜。據統計，截至7月26日，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)戶(hù)數約為18.8萬(wàn)戶(hù)，明顯低于市場(chǎng)預期。

　　廣大散戶(hù)擔心的是，投資創(chuàng )業(yè)板是否會(huì )像在主板市場(chǎng)上炒新股那樣，撐死膽大的，餓死膽小的？創(chuàng )業(yè)板的游戲規則能否有效地規避風(fēng)險？創(chuàng )業(yè)板，到底是誰(shuí)的投資天堂？

　　7月26日是證監會(huì )接收創(chuàng )業(yè)版發(fā)行申請材料的首日，這天上午，《中國經(jīng)濟周刊》記者在證監會(huì )工作現場(chǎng)直擊創(chuàng )業(yè)板發(fā)行申請受理現場(chǎng)。

　　創(chuàng )業(yè)板“眾生相”

　　7月26日早上8時(shí)，北京市西城區金融街富凱大廈，中國證監會(huì )的辦公地點(diǎn)�！吨袊�經(jīng)濟周刊》記者在現場(chǎng)看到，一輛維持秩序的警車(chē)停在大廈門(mén)前，大廈一層內，證監會(huì )的工作人員“整裝待發(fā)”，準備迎接首批申報企業(yè)。

　　上午9點(diǎn)整，首家申請在創(chuàng )業(yè)板上市的企業(yè)在保薦人的帶領(lǐng)下正式遞交了申請材料。記者發(fā)現，雖然準備申請創(chuàng )業(yè)板上市的企業(yè)規模都比較小，但它們準備的上市材料卻一點(diǎn)都不比主板上市的企業(yè)少，幾乎每家的材料都裝滿(mǎn)了一大箱。

　　據介紹，當日，共有38家保薦機構、108家企業(yè)向證監會(huì )提出了創(chuàng )業(yè)板上市申請，這些企業(yè)主要集中在新能源、新材料、電子信息、生物醫藥、環(huán)保節能、現代服務(wù)等六大行業(yè)。

　　這與此前證監會(huì )摸底調查結果的上限基本吻合。此前證監會(huì )曾披露，符合條件并有意向在創(chuàng )業(yè)板上市的公司有50—100家。

　　“很累、很緊張�！币患移髽I(yè)的保薦人在婉拒了記者交換名片的要求之后說(shuō)，“別采訪(fǎng)我了，已經(jīng)幾夜沒(méi)合眼了�！睋�了解，他這次帶的項目是一家北京的中小型科技企業(yè)。

　　一家券商投行部的負責人告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“這幾天公司上下都在加班加點(diǎn)，就是害怕申報材料出現差錯�！�

　　記者在現場(chǎng)了解到，平安證券、招商證券、國信證券是當天申報數量最多的3家券商。其中，平安證券共上報了10家企業(yè)的材料，行業(yè)大多以新材料為主。

　　“創(chuàng )業(yè)板可謂十年磨一劍，它的推出對中國資本市場(chǎng)具有里程碑式的意義�！睂τ趧�(chuàng )業(yè)板態(tài)度，現場(chǎng)不少企業(yè)負責人都發(fā)出了這樣的感嘆。

　　業(yè)內人士表示，從行業(yè)上看，首批推薦的企業(yè)十分符合創(chuàng )業(yè)板上市的要求，通過(guò)保薦機構把關(guān)，這些公司的成長(cháng)性和未來(lái)持續盈利能力也都得到了相當程度的保證。

　　“我們報了12個(gè)項目，以后會(huì )陸續再遞交材料�！闭猩套C券投行部執行董事王黎祥告訴《中國經(jīng)濟周刊》，對創(chuàng )業(yè)板擬上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，成本和盈利并不一定是評判指標，這對保薦機構也是挑戰，不但要想怎樣優(yōu)中選優(yōu)，找到成長(cháng)性、創(chuàng )新性符合創(chuàng )業(yè)板要求的公司，還要結合公司特點(diǎn)做具體分析。

　　“對于我們這些中小投行來(lái)說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)啟意味著(zhù)有了更多的掙錢(qián)機會(huì )�！币恍┤�商人士稱(chēng)。

　　相比投行的直白，現場(chǎng)一些中小型科技企業(yè)的負責人顯得更實(shí)在。一家來(lái)自河北生產(chǎn)GPS產(chǎn)品的高科技企業(yè)負責人告訴《中國經(jīng)濟周刊》，他們希望能夠通過(guò)創(chuàng )業(yè)板獲取更多的資金。

　　根據證監會(huì )有關(guān)規定，對于此次申報的項目，5個(gè)工作日內將作出是否受理的決定。決定受理的，轉至負責創(chuàng )業(yè)板發(fā)審的部門(mén)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核；需要補證的，要在30天內補齊；不予受理的，也會(huì )收到相關(guān)函件。

　　同時(shí)，按每個(gè)項目3個(gè)月審核期計算，首批企業(yè)將于10月底、11月初掛牌。

　　機構投資者的樂(lè )園？

　　創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)啟，無(wú)疑將會(huì )給中國資本市場(chǎng)注入新的活力，但它是否也能給中小投資者帶來(lái)機會(huì )？

　　一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“創(chuàng )業(yè)板的風(fēng)險很大，不是普通股民可以玩得起的游戲�！彼�稱(chēng)，創(chuàng )業(yè)板的門(mén)檻較低，如果前期的監管措施“疲軟”，就會(huì )給活躍在市場(chǎng)上的“資本騙子”提供作弊土壤，這將導致在創(chuàng )業(yè)板圈錢(qián)的機會(huì )大于主板市場(chǎng)，最后的結果是，多數中小投資者損失慘重。

　　“雖然資本市場(chǎng)的制度在不斷完善，但在目前體制下，找漏洞、編故事、想圈錢(qián)的人和企業(yè)還存在�！痹摶�金經(jīng)理表示，他的團隊曾經(jīng)做過(guò)一些擬申請創(chuàng )業(yè)板上市公司的調研，結果非常不理想。更多的企業(yè)像是在吹著(zhù)一個(gè)虛無(wú)飄渺的泡泡，無(wú)論是高科技還是創(chuàng )新型企業(yè)，很多都像是在講一個(gè)美麗的故事。

　　中國社科院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立認為，因為在創(chuàng )業(yè)板上市的大多數企業(yè)的營(yíng)業(yè)記錄不如主板市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的時(shí)間那么長(cháng)，所以企業(yè)經(jīng)營(yíng)的可持續性存在很大的不確定性。比如，一家公司現在看可能還不錯，但是兩年之后可能就會(huì )破產(chǎn)。

　　“但也有好的企業(yè)�！鄙鲜龌�金經(jīng)理稱(chēng)，他相信一些資質(zhì)比較好的企業(yè)可以上市得到資金，從而有更好的發(fā)展，但發(fā)展過(guò)程將是漫長(cháng)的，所以，對于創(chuàng )業(yè)板的企業(yè)發(fā)展一定要看準，投資更要謹慎。

　　“創(chuàng )業(yè)板的高風(fēng)險性決定了其將是機構投資者的‘樂(lè )園’�！边@位基金經(jīng)理說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板帶給人們的更多是如何借此實(shí)現“一夜暴富”的夢(mèng)想，缺少了資本市場(chǎng)建設的本意。

　　《中國經(jīng)濟周刊》在采訪(fǎng)中發(fā)現，不少中小投資者表示，創(chuàng )業(yè)板對他們來(lái)說(shuō)，只是多了一個(gè)博弈的場(chǎng)所，能賺一把就賺，不能賺就撤。

　　對此，長(cháng)期關(guān)注創(chuàng )業(yè)板發(fā)展的對外經(jīng)貿大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授劉國振告訴《中國經(jīng)濟周刊》，對于廣大投資者而言，必須搞清楚創(chuàng )業(yè)板的游戲規則，才有機會(huì )賺錢(qián)。

　　據了解，深交所對創(chuàng )業(yè)板實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為20%。

　　不久前頒布的《創(chuàng )業(yè)板股票上市規則》規定：在交易日上午10:45、下午2:15之前較前一交易日收盤(pán)指數下跌幅度大于10%，創(chuàng )業(yè)板臨時(shí)停市30分鐘。一個(gè)交易日內臨時(shí)停市措施只執行一次。

　　創(chuàng )業(yè)板指數較前一交易日收盤(pán)指數下跌幅度達15%，創(chuàng )業(yè)板當日將停市。根據規定，創(chuàng )業(yè)板每個(gè)交易日上午開(kāi)盤(pán)集合競價(jià)期間，自確定開(kāi)盤(pán)價(jià)前10分鐘起，每分鐘揭示一次可能的開(kāi)盤(pán)價(jià)。

　　而對于創(chuàng )業(yè)板指數的漲幅則無(wú)相關(guān)限制規定。

　　創(chuàng )業(yè)板交易規則還顯示，開(kāi)立交易所賬戶(hù)的自然人、法人及證券投資基金，可以參與創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)交易。交易方式依然采用電腦集中競價(jià)方式，并依舊采取T+1的交易交收方式。

　　國泰君安證券研究所認為，目前的漲跌幅限制較前期討論的30%有所縮小，體現了管理層指定規則時(shí)相對審慎的原則。

　　十年博弈創(chuàng )業(yè)板

　　“創(chuàng )業(yè)板能夠最終敲定實(shí)屬不易，因為它在中國的發(fā)展曾經(jīng)頗受爭議�！睂ν饨�(jīng)貿大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授劉國振告訴《中國經(jīng)濟周刊》。

　　據介紹，1998年年底，當時(shí)的國家計劃發(fā)展委員會(huì )向國務(wù)院提出“盡早研究設立創(chuàng )業(yè)板塊股票市場(chǎng)問(wèn)題”，國務(wù)院當時(shí)要求中國證監會(huì )提出研究意見(jiàn)。

　　隨后，深交所向證監會(huì )正式呈送了《深圳證券交易所關(guān)于進(jìn)行成長(cháng)板市場(chǎng)的方案研究的立項報告》，并附送實(shí)施方案。

　　2000年，深圳證券交易所高新技術(shù)板工作小組成立，專(zhuān)為高新技術(shù)企業(yè)板進(jìn)行各項準備和建設工作。緊接著(zhù)國務(wù)院原則同意了中國證監會(huì )關(guān)于設立二板的請示，并將二板市場(chǎng)定名為創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)。

　　深交所第二交易結算系統也跟進(jìn)啟動(dòng)�！爱敃r(shí)，所有的準備工作都準備的差不多了，只等上市，但隨著(zhù)2001年初納斯達克神話(huà)的破滅，香港創(chuàng )業(yè)板也從1200點(diǎn)跌到最低100多點(diǎn)，且國內主板丑聞頻傳，創(chuàng )業(yè)板問(wèn)題隨之被擱置�！眲�國振說(shuō)。

　　就在這一年，深交所召集專(zhuān)家，探討中國到底要不要繼續搞創(chuàng )業(yè)板。

　　當時(shí)，只有時(shí)任深圳市創(chuàng )新投資集團秘書(shū)長(cháng)的王守仁一個(gè)人反對取消：“要是小平同志在，早開(kāi)了�！�

　　直到2006年12月1日，證監會(huì )主席尚福林稱(chēng)資本市場(chǎng)面臨轉折性變化，將適時(shí)推出創(chuàng )業(yè)板。這一消息已不能引起太多關(guān)注，因為當時(shí)正處在牛市。

　　無(wú)人喝彩之際，《創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》(草案)在2007年8月22日獲國務(wù)院批準。

　　2008年全國“兩會(huì )”上，深交所理事長(cháng)陳東征表示，《創(chuàng )業(yè)板發(fā)行管理辦法》在當年“五一”后推出的可能性較大。隨后，證監會(huì )主席尚福林表示，有關(guān)創(chuàng )業(yè)板的管理辦法將在“兩會(huì )”后向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　2009年6月8日，證監會(huì )開(kāi)始就創(chuàng )業(yè)板投資者適當性管理制度向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　“后來(lái)的一切才走上正軌�！眲�國振說(shuō)。

　　現在是深圳創(chuàng )投公會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)的王守仁曾對媒體表示，“中國的創(chuàng )業(yè)板經(jīng)過(guò)10年的醞釀，不成功說(shuō)不過(guò)去�！� （記者 劉永剛）