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　　近期大盤(pán)在3500點(diǎn)頻頻沖關(guān)受阻，引發(fā)不少投資者對后市的擔憂(yōu)。這個(gè)盛夏行情將如何演繹？月線(xiàn)是否能收出八連陽(yáng)？記者綜合17家券商研究所的月度策略報告發(fā)現，大多數機構持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度，認為8月份大盤(pán)將出現繼續沖高，但此后存在大幅震蕩甚至回落的風(fēng)險。在行業(yè)配置上，出口復蘇概念最受青睞。

　　泡沫化行情仍將延續

　　統計顯示，17家券商研究機構中，約七成機構認為在劇烈調整后，市場(chǎng)單邊上揚的格局已經(jīng)發(fā)生變化，8月份大盤(pán)仍將震蕩上行，但沖高后面臨震蕩或回落。比如，從去年底開(kāi)始就堅定看多的申銀萬(wàn)國研究所認為，8月份市場(chǎng)運行的趨勢為沖高、震蕩，上證綜指的核心波動(dòng)區間為3100點(diǎn)至3650點(diǎn)。由于基本面的預期不斷改善，以及流動(dòng)性寬松，這兩個(gè)支撐申銀萬(wàn)國一路看多的理由還沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化，而且出口復蘇的預期有望在近期升溫，支持基本面預期繼續改善，8月M1增速仍有望保持高位，均意味著(zhù)A 股市場(chǎng)沖高的動(dòng)力還沒(méi)有衰竭。從短期走勢看，海通證券、光大證券、聯(lián)合證券、東方證券、東北證券、東海證券、國聯(lián)證券、國都證券等研究所也均認為市場(chǎng)上升的趨勢沒(méi)有變化，A 股市場(chǎng)“泡沫化”行情仍將延續，短期可能還有一定上升空間，但股指波動(dòng)幅度會(huì )明顯增大。

　　不過(guò)從中期來(lái)看，各家機構產(chǎn)生了較大的分歧，半數券商的觀(guān)點(diǎn)開(kāi)始轉為謹慎。比如，海通證券研究所指出，市場(chǎng)存在“泡沫化”機會(huì )的同時(shí)，也伴隨潛在高風(fēng)險，對A 股市場(chǎng)中期趨勢繼續持謹慎觀(guān)點(diǎn)。

　　流動(dòng)性短期不會(huì )逆轉

　　大多數機構之所以做出短線(xiàn)樂(lè )觀(guān)、中線(xiàn)謹慎的判斷，資金面的變化成為關(guān)鍵因素。東方證券、國信證券均認為，短期流動(dòng)性出現逆轉的可能性很小，政策微調對于A(yíng)股市場(chǎng)短期不產(chǎn)生方向性影響，但政策微調可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，且累積效應不可小視。

　　比如，國信證券研究所認為，目前仍是A股投資較佳時(shí)段，政策轉向暫不可行，微調波動(dòng)值得警惕，認為貨幣政策微調實(shí)屬正常，但在通脹抬頭、經(jīng)濟局部過(guò)熱前，加息等貨幣政策轉向的概率低，短期市場(chǎng)不存在逆轉的可能。但不少券商提出要留意資金面出現的新變化，如新股發(fā)行帶來(lái)的市場(chǎng)擴容加速以及基金加倉能力的減弱，均使得市場(chǎng)資金面開(kāi)始出現微妙的變化。

　　在資產(chǎn)配置方面，由于中國出口復蘇的跡象初步顯現，外需恢復、出口復蘇概念集千萬(wàn)寵愛(ài)集一身，光大證券、海通證券、申銀萬(wàn)國、東方證券等多家大型券商一致推薦超配，建議關(guān)注工程機械、港口航運、紡織服裝、電子元器件、化工化纖等出口相關(guān)行業(yè)。

　　值得注意的是，機構對金融、地產(chǎn)和有色三大權重板塊產(chǎn)生較大分歧。部分機構認為金融地產(chǎn)股的低估值是最大優(yōu)勢，但還有部分機構8月份調低了上述3個(gè)行業(yè)的配置比例，認為有色板塊股價(jià)已透支了未來(lái)的產(chǎn)品價(jià)格上漲，需要有色價(jià)格超預期上漲才能進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)上漲，但短期難于看到；地產(chǎn)板塊短期面臨調控壓力，需要房子成交量和價(jià)格數據明顯好轉推動(dòng)股價(jià)進(jìn)一步上漲，而8月份面臨淡季的困擾；銀行板塊業(yè)績(jì)快速上升的驅動(dòng)力主要來(lái)自于加息，但三季度不可能加息，加息預期也會(huì )比較弱。(記者 張雪)