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　　QFII中國A股基金定期報告也展示了對于中國經(jīng)濟的信心，其中，民間投資將被啟動(dòng)是QFII的作出上述結論的一個(gè)重要判斷。而市場(chǎng)可能面臨震蕩也是他們所預期的問(wèn)題。

　　對經(jīng)濟增長(cháng)有信心

　　進(jìn)入年中，QFII日益表現出對中國經(jīng)濟增長(cháng)的信心。日興黃河基金就表示，他們對政府支持經(jīng)濟增長(cháng)的堅定承諾很有信心，但假如政府主導的刺激方案無(wú)法提振私人投資和消費，中國經(jīng)濟對全球經(jīng)濟增長(cháng)的依賴(lài)程度仍然令人擔憂(yōu)。

　　該基金認為，未來(lái)隨著(zhù)市場(chǎng)氣氛從樂(lè )觀(guān)轉向亢奮，以資產(chǎn)為基礎的股票估值將反映盈利能力恢復的預期，但實(shí)際上企業(yè)盈利(尤其是全球性的周期股)卻仍然落后。盡管這種現象可以理解為是由全球的低息環(huán)境所造成，但近期亦已升上越來(lái)越難以用該道理解釋的高位。

　　因此，該基金正不斷將投資轉向一些估值水平合理的股票，并預計股市波幅可能將維持高企。

　　未來(lái)可能進(jìn)入高位波動(dòng)區間

　　摩根大通中國先驅基金也認為，全球經(jīng)濟似乎已在較低的生產(chǎn)水平上回穩，全球銀行業(yè)的信貸息差及一般風(fēng)險指標亦大致回復到2008年雷曼破產(chǎn)前的水平。這使該基金相信政府支持經(jīng)濟增長(cháng)的堅定信心。

　　不過(guò)，該基金擔心萬(wàn)一政府主導的刺激方案未能拉動(dòng)私人投資和消費，中國經(jīng)濟對全球增長(cháng)的依賴(lài)程度將導致可能的風(fēng)險。不過(guò)，該基金認為，隨著(zhù)政府投資進(jìn)一步上升及對外貿易回穩，和消費開(kāi)支的逐漸復蘇，該基金預計私人房屋投資亦將反彈。盡管如此，由于2009年第二季度的企業(yè)業(yè)績(jì)可能令人失望，加上IPO及二級市場(chǎng)配售等融資活動(dòng)增多，市場(chǎng)預計將維持高位波動(dòng)。

　　銀行股將受惠經(jīng)濟復蘇

　　荷銀中國基金堅持表示，對市場(chǎng)前景感到樂(lè )觀(guān)，因為管理層在2008年11月公布的財政刺激方案開(kāi)始擴展至其他行業(yè)。公共投資增長(cháng)可能相對放緩，但他們認為私人投資的增長(cháng)將抵消這種原因，他們尤其估計房地產(chǎn)業(yè)的投資將帶動(dòng)整體私人投資的增長(cháng)，而這意味著(zhù)對宏觀(guān)經(jīng)濟的擔心是沒(méi)有必要的。

　　另外，對于中國A股市場(chǎng)，他們也認為其升勢可能持續。這主要受經(jīng)濟數據令人鼓舞及流動(dòng)性所帶動(dòng)。世界銀行及經(jīng)合組織分別調高2009年中國國內生產(chǎn)總值至7.2%及7.7%。中國國家統計局則表示內地國內生產(chǎn)總值可能由首季的6.1%，升至次季的按年8%。這些都是好跡象。

　　對于基金的具體組合，該基金看好并購入了一家卡車(chē)引擎制造商，因為他們認為該公司可望受惠于政府在農村推行的汽車(chē)補貼計劃，另一方面，該基金也看好有些中小銀行股票，因為這些銀行的貸款組合主要是企業(yè)及中型民營(yíng)企業(yè)，因而能受惠于中國的宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇。(周宏)