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　　周線(xiàn)四連陰，市場(chǎng)擔心經(jīng)濟會(huì )出現二次探底，離場(chǎng)的資金也在等待經(jīng)濟復蘇更為明確再回流市場(chǎng)。針對看不清的經(jīng)濟和股市，在日前“建設銀行·華夏基金2009年夏季投資交流會(huì )”上，安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文博士表示，經(jīng)濟在兩三個(gè)季度內二次探底的可能性比較小，而目前市場(chǎng)估值在合理區間偏上端。

　　安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文就目前股市情況作出評價(jià)， “經(jīng)過(guò)半個(gè)多月的下跌，市場(chǎng)已經(jīng)很難說(shuō)有非常明顯的泡沫，但是，從長(cháng)期來(lái)看，目前的市場(chǎng)點(diǎn)位和估值水平是處在一個(gè)合理的可以接受的估值區間偏上端的位置�！�

　　高善文認為，在整個(gè)市場(chǎng)情緒比較樂(lè )觀(guān)、經(jīng)濟恢復比較強勁、流動(dòng)性正常的基礎上，市場(chǎng)目前的估值水平是可以維持的，即使出現調整，調整的空間也不會(huì )太深�！笆袌�(chǎng)在2500點(diǎn)以下從長(cháng)期估值的角度看是有很明顯的吸引力的�！备呱莆闹赋�。

　　對于未來(lái)的股市走勢，高善文表示，短期內謹慎看淡，中期看多。

　　但是，高善文進(jìn)一步強調稱(chēng)，中期看多市場(chǎng)是建立在兩大假設的基礎上，一是資金的供求不會(huì )出現非常大的問(wèn)題，二是宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的過(guò)程中沒(méi)有出現非常大的負面沖擊。而這些假設的條件在什么樣的時(shí)點(diǎn)上被滿(mǎn)足，還要邊走邊看。

　　流動(dòng)性沖擊很快可扭轉

　　之所以短期看淡市場(chǎng)，高善文表示，主要是因為短期內流動(dòng)性的供求平衡存在非常大的風(fēng)險，這種風(fēng)險很可能在短期內向不同的市場(chǎng)擴散�！拔磥�(lái)一個(gè)季度，市場(chǎng)的流動(dòng)性還將存在很多偏負面的不確定性，這些不確定性消除之前仍應很謹慎地看待市場(chǎng)的趨勢�！备呱莆姆Q(chēng)。

　　不過(guò)，高善文認為，目前市場(chǎng)流動(dòng)性受到的沖擊應該是短期過(guò)渡性的，從中期來(lái)看，這種流動(dòng)性供求平衡的問(wèn)題有望在兩個(gè)季度之內解決和扭轉。

　　高善文判斷稱(chēng)，未來(lái)兩三個(gè)季度應該能夠看到貨幣政策的逆轉和信貸投放重新回到正常的軌道上。因為如果目前流動(dòng)性方面的負面因素不減，不僅股市下跌，房地產(chǎn)市場(chǎng)也將再次陷入停滯狀態(tài)，從而房地產(chǎn)的開(kāi)工面積的恢復強度會(huì )比市場(chǎng)預期的要低，經(jīng)濟的可持續恢復增長(cháng)就會(huì )出現非常大的疑問(wèn)，而這種局面并不符合宏觀(guān)政策的基本方面，也不符合目前宏觀(guān)政策在措辭上的表述。

　　對于宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，高善文表示，市場(chǎng)擔心經(jīng)濟會(huì )出現二次探底，這種擔心是合理的，不過(guò)從目前的情況來(lái)看，在兩三個(gè)季度內經(jīng)濟二次探底的可能性比較小。

　　經(jīng)濟復蘇看貨幣政策

　　高善文同時(shí)強調，如果未來(lái)三到五個(gè)月沒(méi)有看到貨幣政策動(dòng)態(tài)微調的廢除或操作方向沒(méi)有逆轉過(guò)來(lái)，沒(méi)有看到信貸增長(cháng)回到一個(gè)正常的、比較積極的狀態(tài)，那么，對經(jīng)濟復蘇的趨勢和市場(chǎng)中期的趨勢會(huì )抱有疑問(wèn)。(記者吳倩)