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　　自7月15日以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)投資者適當性管理及開(kāi)戶(hù)工作已實(shí)施兩個(gè)月，目前創(chuàng )業(yè)板各項準備工作正在加速推進(jìn)。但截至9月10日，據深交所統計現場(chǎng)簽署《風(fēng)險揭示書(shū)》的客戶(hù)占客戶(hù)總數的比例還不到5%，究其原因是投資者對創(chuàng )業(yè)板不了解，擔心其高風(fēng)險所致。上周本報走訪(fǎng)了齊魯證券、宏源證券、中信建投、西藏證券、銀河證券等多家營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理，就創(chuàng )業(yè)板的相關(guān)內容進(jìn)行答疑釋惑。

　　機遇：融資規模小不會(huì )分流大盤(pán)

　　宏源證券北洼路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理徐洪文：

　　伴隨著(zhù)對創(chuàng )業(yè)板的期待，市場(chǎng)也有擔心。很多人擔心創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)推出后會(huì )從流動(dòng)性方面對主板市場(chǎng)造成不良影響，我認為這種擔心是多余的。

　　主板上的大企業(yè)融資，有的動(dòng)輒上百億、幾十個(gè)億的融資規模是非常普遍的現象，而創(chuàng )業(yè)板融資規模則基本上在深圳中小企業(yè)板融資規模之下。如果年內有100家公司在創(chuàng )業(yè)板上市，平均每家發(fā)行5000萬(wàn)股計算，創(chuàng )業(yè)板公司的融資股本也不過(guò)50億股，遠低于中國建筑120億股的新股發(fā)行規模。從融資總量來(lái)看，分流市場(chǎng)的資金總量也不會(huì )太大。創(chuàng )業(yè)板上市公司的融資規模普遍較小，一家企業(yè)的籌集規模估計也就1億至2億左右，那么即使一年上市100家，也僅僅相當于主板市場(chǎng)上一個(gè)大企業(yè)的融資規模。但是，不排除由于局部資金的集中涌入，會(huì )導致創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)出現短期失衡現象。

　　總體來(lái)說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板 “分流效應”有限，不會(huì )沖擊主板市場(chǎng)。創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的開(kāi)通基本上對主板沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的影響，而更多的可能是出于投資者心理因素的影響。

　　相比之下，我們更看重的是創(chuàng )業(yè)板對我國經(jīng)濟的有利影響。首先，創(chuàng )業(yè)板的推出無(wú)疑會(huì )帶來(lái)難以想象的財富效應。申請在創(chuàng )業(yè)板上市的公司中有一些公司比較優(yōu)秀，具有良好的發(fā)展潛力，如果一家公司10年成長(cháng)30倍的話(huà)，財富效應是相當巨大的。其次，創(chuàng )業(yè)板的推出不僅為中小企業(yè)提供了融資平臺，而且對主板市場(chǎng)上的券商股、創(chuàng )投概念股能產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用，相信券商股和創(chuàng )投概念股將成為下半年市場(chǎng)的一個(gè)投資熱點(diǎn)。最后，創(chuàng )業(yè)板的推出有利于我國的產(chǎn)業(yè)結構調整，長(cháng)遠來(lái)看對我國未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)具有非常大的意義。

　　齊魯證券朝外營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理王磊：

　　創(chuàng )業(yè)板不會(huì )沖擊A股市場(chǎng)，市場(chǎng)上并不缺少資金，缺少的是更多、更好、更有吸引力的投資產(chǎn)品。所以不應該把投資于市場(chǎng)的資金看作一個(gè)定數，創(chuàng )業(yè)板對整個(gè)市場(chǎng)的影響、對資金面的影響，即便是對存量資金的影響也是很小的。

　　高成長(cháng)潛力是創(chuàng )業(yè)板的最大魅力。創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的生命周期、起點(diǎn)規模、產(chǎn)業(yè)形態(tài)、商業(yè)模式、市場(chǎng)定位等決定了優(yōu)秀企業(yè)往往具有高速成長(cháng)的基因，且創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)將充分發(fā)揮其創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新的助推器功能。分享高速增長(cháng)的中國經(jīng)濟奇跡，分享蓬勃發(fā)展的中小企業(yè)成長(cháng)的成果，分享高成長(cháng)帶來(lái)的高收益。

　　西藏證券北京營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理任憲東：

　　創(chuàng )業(yè)板為自主創(chuàng )新和成長(cháng)型企業(yè)提供服務(wù)，有利于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變，有助于我國多層次資本市場(chǎng)體系的形成，豐富了市場(chǎng)投資品種，進(jìn)一步活躍了市場(chǎng)交易意愿，并對改變整個(gè)市場(chǎng)的骨架結構也帶來(lái)影響。創(chuàng )業(yè)板的推出也將帶來(lái)擴容壓力，但壓力程度有限，對市場(chǎng)的沖擊不大。

　　風(fēng)險：盲目“打新”可能會(huì )血本無(wú)歸

　　中信建投安立路證券營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理陳利：

　　國人對于新鮮事物總是不乏參與者的，創(chuàng )業(yè)板上市初期肯定會(huì )得到追捧。但是，投資者除了擁有對超額收益的期望外，更應該關(guān)注這些收益后潛在的風(fēng)險。首先，創(chuàng )業(yè)板上市公司的資質(zhì)比主板要差得多。其次，它股本小，易于炒作。而不同于主板市場(chǎng)還有“ST”警告制度的是，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)可能真的會(huì )血本無(wú)歸，其上市公司的股票可能突然間就會(huì )面臨退市。所以在高于其收益的預期下，風(fēng)險仍是需要首先考慮的重要問(wèn)題。

　　創(chuàng )業(yè)板的推出是完善資本市場(chǎng)的一個(gè)重要舉措。對于主板市場(chǎng)而言，其短期效應可能主要體現在資金的分流上面。短期可能會(huì )有一定的影響，但是長(cháng)期來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板本身就是主板市場(chǎng)的一個(gè)補充和完善，因此影響應該不會(huì )太大。不過(guò)對于中小板而言，創(chuàng )業(yè)板的推出，會(huì )從一定程度上削弱中小板的地位。

　　銀河證券東環(huán)南路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理董英震：

　　主板市場(chǎng)上市的公司是經(jīng)營(yíng)相對穩定的大型成熟企業(yè)；中小板上市的公司為即將或已進(jìn)入成熟期、盈利能力強但規模較小的企業(yè)；而創(chuàng )業(yè)板是以成長(cháng)型創(chuàng )業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象，具有自主創(chuàng )新能力、成長(cháng)性突出、具備一定的規模和盈利能力的企業(yè)。 同時(shí)因為創(chuàng )業(yè)型企業(yè)自身的特點(diǎn)，其成長(cháng)性容易形成爆發(fā)式增長(cháng)或突然衰退的兩面性。

　　而在創(chuàng )業(yè)板風(fēng)險上，我們也多次向客戶(hù)做了詳盡的揭示，比如制度規則方面的差異、啟動(dòng)快速退市制度、股本小容易操控、價(jià)值評估要求高、公司成長(cháng)情況等都容易引起股價(jià)大幅波動(dòng)形成風(fēng)險。大家在投資過(guò)程中需要做到“先學(xué)知，再投資”，仔細調查研究，以獲取收益。

　　齊魯證券王磊：

　　“炒新”是一種風(fēng)險相當大的投資方式。不能簡(jiǎn)單把“炒新”當做是一種“打新股”的策略�！俺葱隆彪m然有一定的概率高開(kāi)高走，但更有可能大幅下跌，并且對于普通投資者來(lái)說(shuō)，即使新股有高開(kāi)高走的幾個(gè)交易日，卻往往很難選擇恰當的時(shí)機離場(chǎng)。更多的則是高開(kāi)低走，或者從高開(kāi)高走迅速轉入連續下跌，投資者從“炒新”變成持有，從持有變成“套牢”，從而造成損失。

　　服務(wù)：多家營(yíng)業(yè)部奮戰創(chuàng )業(yè)板

　　由于創(chuàng )業(yè)板要求投資者需具有兩年以上股票交易經(jīng)驗，新股民在投資創(chuàng )業(yè)板簽署《創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險揭示書(shū)》的基礎上，還需抄錄自愿承擔市場(chǎng)風(fēng)險 “特別聲明”。因此各營(yíng)業(yè)部針對創(chuàng )業(yè)板手續繁瑣以及新股民風(fēng)險意識不夠等問(wèn)題，做了充分的準備。

　　銀河證券董英震介紹說(shuō)，根據營(yíng)業(yè)部客戶(hù)總量合理安排，分批通知客戶(hù)，其間要向客戶(hù)特別說(shuō)明從申請到開(kāi)通有2天或5天的滯后期，所以建議有意向開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板的客戶(hù)提前辦理。開(kāi)設創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)區，張貼創(chuàng )業(yè)板知識，揭示創(chuàng )業(yè)板風(fēng)險等內容；印制創(chuàng )業(yè)板宣傳材料發(fā)送給前來(lái)辦理業(yè)務(wù)的客戶(hù)；舉辦創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)題講座，全面的向客戶(hù)講解創(chuàng )業(yè)板新知。

　　西藏證券任憲東則表示，除正常的開(kāi)市期間辦理，還開(kāi)通了創(chuàng )業(yè)板業(yè)務(wù)辦理專(zhuān)場(chǎng)，同時(shí)舉辦了創(chuàng )業(yè)板的專(zhuān)題講座，向投資者進(jìn)行了相關(guān)知識的普及。投資者可以隨時(shí)撥打40088-11177查詢(xún)證券行情。

　　而宏源證券徐洪文則認為，當前投資者在申請開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板業(yè)務(wù)的過(guò)程中，遇到的問(wèn)題一是，很多投資者認為創(chuàng )業(yè)板開(kāi)戶(hù)申請流程比較繁瑣；二是，很多投資者對創(chuàng )業(yè)板的交易方式、上市公司退市風(fēng)險等方面的知識不夠了解。

　　徐洪文說(shuō)，針對第一個(gè)問(wèn)題，宏源工作人員一般會(huì )對客戶(hù)進(jìn)行耐心的解釋?zhuān)�使投資者充分理解該項工作的必要性和重要性。而針對第二個(gè)問(wèn)題，營(yíng)業(yè)部還出資購買(mǎi)了普及創(chuàng )業(yè)板知識的VCD光盤(pán)，定期開(kāi)展創(chuàng )業(yè)板知識講座，組織客戶(hù)和員工參加創(chuàng )業(yè)板知識競賽。

　　齊魯證券則針對個(gè)人理財需求呈現爆炸式增長(cháng)，差異化、個(gè)性化的理財定制服務(wù)正成為未來(lái)的發(fā)展趨勢，通過(guò) “財富泰山”證券經(jīng)紀服務(wù)品牌，積極采取各種合法有效的手段來(lái)通知客戶(hù)。

　　最后當記者問(wèn)及中信建投安立路營(yíng)業(yè)部的準備情況時(shí)，總經(jīng)理陳利說(shuō)，除了進(jìn)一步向廣大投資者做好創(chuàng )業(yè)板的宣傳工作之外，自從去年開(kāi)始就積極同多家信托公司、銀行、投資公司洽談合作，結合市場(chǎng)行情和特點(diǎn)成立不同類(lèi)型的產(chǎn)品，目前已成功發(fā)行了多只陽(yáng)光私募產(chǎn)品，為高端客戶(hù)提供了更多更好的投資選擇。(宋明軒）