中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　從剛剛公布的9月經(jīng)濟數據來(lái)看，A股受益于流動(dòng)性充沛和國內外經(jīng)濟強勁復蘇兩大因素，四季度股指底部抬高、震蕩上行將是大概率事件，上證綜指有望挑戰前期高點(diǎn)。

　　上證綜指3478點(diǎn)以來(lái)，投資者最大的焦慮是市場(chǎng)供求關(guān)系由寬松轉向逐漸趨緊：一方面，從對主板中小板IPO和再融資的擔憂(yōu)，演化到如今對創(chuàng )業(yè)板以及預期中國際板分流流動(dòng)性的擔憂(yōu)；另一方面，上半年對流動(dòng)性極具指示意義的新增貸款規模下半年快速萎縮，多方賴(lài)以支撐的資金推動(dòng)影響趨于平淡甚至偏負。正是在7月，A股融資額達929.95億元，創(chuàng )下2008年1月以來(lái)新高，也正是在7月，新增人民幣貸款從6月的1.53萬(wàn)億驟降至3559億元。股票供給增多而資金供給減少，一升一降打破了原有的多空均衡，于是上證綜指在8月第二個(gè)交易日達到3478點(diǎn)以后便掉頭向下，該點(diǎn)位也被定格為目前為止本輪反彈的峰值。

　　但這一局面有望改善，重要理由就是資金面臨新補充。上半年極具風(fēng)向標意義的新增貸款，如今更大程度上反映微觀(guān)主體的活躍性，其走勢也漸趨平穩；當前對流動(dòng)性的關(guān)注點(diǎn)應著(zhù)重放在海外資金流入和居民儲蓄搬家上。

　　首先，三季度外匯儲備不可解釋的增量大幅增加，有專(zhuān)家預計熱錢(qián)流入高達500億美元，海外無(wú)本金交割遠期(NDF)市場(chǎng)也顯示，9月1日至10月16日，美元對人民幣12個(gè)月遠期匯率貶值幅度接近3%，人民幣資產(chǎn)受到熱錢(qián)追捧；其次，8月居民消費價(jià)格指數(CPI)向上拐點(diǎn)已經(jīng)出現，隨著(zhù)真實(shí)利率逐漸下降，居民儲蓄搬家和投資意愿勢必上升，將形成另一股流動(dòng)性“暖流”。必須說(shuō)明的是，資金變動(dòng)通過(guò)心理影響放大估值預期，不必也難以做到精確量化流動(dòng)性此消彼長(cháng)，但確鑿無(wú)疑的是，流動(dòng)性寬松的局面仍將維持。

　　除了資金面獲得新鮮血液外，支撐看好A股更為重要的理由是國內外經(jīng)濟復蘇勢頭強勁。從已經(jīng)公布的宏觀(guān)數據中，可以得出三個(gè)結論：第一，投資高速增長(cháng)、出口浮現轉機，工業(yè)生產(chǎn)尤其是重工業(yè)生產(chǎn)將持續上升，“調結構”已被提上議程；第二，信貸增長(cháng)超出預期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力和居民大宗消費意愿回暖；第三，預計物價(jià)指數將擺脫通縮局面，但產(chǎn)能過(guò)剩依然壓制部分上游工業(yè)品價(jià)格(如鋼鐵)，中下游制造業(yè)成本壓力不大，物價(jià)指數中的新漲價(jià)因素暫時(shí)不會(huì )形成嚴重通脹壓力。整體而言，經(jīng)濟持續復蘇而通脹相當緩和，當前的宏觀(guān)環(huán)境可謂是股票價(jià)格上漲舒適的溫床。

　　不僅如此，危機發(fā)源地的美國近期也是好消息偏多。困擾投資者最大的不確定因素來(lái)自居高不下的失業(yè)率，但6月到9月該數據僅僅從9.5%升至9.8%，初次申請失業(yè)金的人數也不斷下降，這說(shuō)明美國就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)度過(guò)加速下滑的艱難時(shí)期。失業(yè)率盡快好轉將有利于結束美國“無(wú)就業(yè)復蘇”的局面，提升投資者信心。

　　就A股而言，經(jīng)濟復蘇必然反映在業(yè)績(jì)增長(cháng)上，盡管上漲動(dòng)力還需要面對一定獲利盤(pán)和套牢盤(pán)的壓力，但在估值下行空間已經(jīng)被封鎖的情況下，“震蕩向上”將成為大概率事件。(中證證券研究中心 叢榕)