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　　業(yè)績(jì)改善板塊 新能源板塊 并購重組板塊 估值優(yōu)勢板塊

　　回顧三季度，上證指數收盤(pán)于2779點(diǎn)，累計下跌6.08%。沖高回落之中并未讓投資者體味太多驚喜，于是大家寄期望于本年度最后一季。然而，海外股市出現高位回落風(fēng)險，經(jīng)濟衰退魅影重現，在此基礎上，A股還能否打破平庸上演驚喜？投資機會(huì )還有哪些呢？

　　貨幣政策收緊仍待時(shí)日

　　渣打銀行在近日發(fā)布的研究報告中稱(chēng)，中國股市的調整可能行將結束。專(zhuān)家們認為，關(guān)于中國政府收緊貨幣及財政政策的恐懼似乎被夸大了，盡管經(jīng)濟恢復穩定增長(cháng)時(shí)始終存在政府收回經(jīng)濟刺激的風(fēng)險，但市場(chǎng)似乎放大了立即退出經(jīng)濟刺激的風(fēng)險。與此同時(shí)，中國的貨幣供應逐年增長(cháng)仍舊保持有力態(tài)勢，當出口持續以同比15%至20%的幅度收縮時(shí)似乎很難減少貨幣量的供應，而由地方政府發(fā)起且由銀行提供資金的基礎設施項目所驅動(dòng)的財政刺激可能在這些項目期間繼續受到支持。

　　在宏觀(guān)層面上，經(jīng)濟學(xué)家普遍預計中國今年的經(jīng)濟增長(cháng)能夠達到8%�；ㄆ旒瘓F董事總經(jīng)理兼大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高先生在接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“中國國內以投資為導向的模式使得中國經(jīng)濟的復蘇速度持續超過(guò)預期，國內需求的增長(cháng)目前得到房地產(chǎn)領(lǐng)域的支持，盡管?chē)�有投資持續穩健，房地產(chǎn)投資還是為廣泛投資領(lǐng)域的增長(cháng)作出了部分貢獻�？梢哉f(shuō)，全球經(jīng)濟復蘇繼續增強，但我們預期增長(cháng)的速度將受制于結構性調整。歷史上，在結構調整以緩解失衡方面，順差國家通常慢于逆差國家�！�

　　此外，對于部分投資者關(guān)于全球經(jīng)濟二度衰退的擔憂(yōu)，渣打銀行認為，十年期美國國債收益率與三個(gè)月期收益率之間的差額，在衰退之前曾跌入負值區域，而目前仍舊明顯處于正值，表明二次衰退不大可能出現，但需要注意的是結構性的經(jīng)濟問(wèn)題繼續籠罩市場(chǎng)之上。

　　布局立足“穩增”與“成長(cháng)”

　　記者從已公布的三十多家研究機構的報告中發(fā)現，多數機構認為當前A股市場(chǎng)處于弱勢平衡之中，預計整個(gè)四季度滬指會(huì )以3000點(diǎn)作為中樞，在上下400點(diǎn)左右的空間內維持寬幅震蕩。另外部分機構認為，四季度中下旬將是市場(chǎng)重新進(jìn)入上行空間的重要時(shí)機。此外，極少數機構認為市場(chǎng)中期調整并未結束，四季度市場(chǎng)將進(jìn)入調整期。

　　那么，四季度可供把握的投資機會(huì )又有哪些呢？中原證券分析師認為，業(yè)績(jì)改善板塊、新能源概念板塊、并購重組概念板塊、估值優(yōu)勢板塊都暗藏著(zhù)投資機會(huì )。

　　首先，業(yè)績(jì)改善明顯的板塊或公司的價(jià)值在四季度很有可能被重新挖掘，且這些行業(yè)在下一階段獲得超額收益的概率也會(huì )更大，其中可關(guān)注諸如電子信息、水泥、電力以及有色等行業(yè)。

　　其次，景順長(cháng)城能源基建基金擬任基金經(jīng)理李志嘉分析“能源價(jià)格的上漲勢必加重經(jīng)濟發(fā)展的負擔，同時(shí)也將使得政府與相關(guān)公司更加重視新能源、節能減排行業(yè)的發(fā)展。而實(shí)踐也已經(jīng)證明，新能源和節能減排行業(yè)的相關(guān)上市公司的股價(jià)，和石油等能源的價(jià)格正相關(guān)�！币虼�，新能源板塊在未來(lái)較長(cháng)時(shí)間內都將是需要持續關(guān)注、持續配置的主題。建議關(guān)注清潔能源中的風(fēng)電、核電和太陽(yáng)能；新能源汽車(chē)中的電池以及鋰、鎳等上游資源；其他的節能環(huán)保概念，如節能鍋爐、節能電機等。

　　第三，關(guān)于并購重組概念板塊，在內生式增長(cháng)潛力逐漸被透支的背景下，外延式增長(cháng)機會(huì )應是持續關(guān)注的主題。在當前的市場(chǎng)氛圍下，上市公司本身也有并購重組的動(dòng)力，建議投資者關(guān)注那些暗藏于央企整合及地方國企重組過(guò)程中的交易性機會(huì )。

　　第四，需要關(guān)注估值優(yōu)勢板塊，因為當前估值水平具備相對優(yōu)勢，且未來(lái)一段時(shí)間業(yè)績(jì)比較明確的板塊或公司更易受到資金的青睞，因此投資者不妨關(guān)注銀行、地產(chǎn)以及煤炭等行業(yè)，對應操作策略為“逐步低吸，長(cháng)期持有”。

　　此外，基民在四季度選擇基金時(shí)也須立足“穩增”尋找“成長(cháng)”，國金證券基金研究總監張劍輝認為，四季度里，持倉風(fēng)格兼顧穩定性與成長(cháng)性的基金值得布局。與此同時(shí)，從戰略配置的方向看，偏股型基金仍然是基金組合配置的一個(gè)重點(diǎn)，其中最適宜長(cháng)期牛市環(huán)境的指數型基金仍可做戰略布局。對于已持有指數型基金的投資者而言，可將其作為組合的核心配置繼續持有，而尚未配置指基的投資者，在震蕩中不宜快速增加它的投資比重，不妨采取“分步建倉”策略。(記者 王詩(shī)文)