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　　編者按：隨著(zhù)國際原油價(jià)格的又一次一飛沖天，國家發(fā)改委日前宣布，根據完善后的成品油價(jià)格形成機制，決定自11月10日零時(shí)起將成品油價(jià)格提升480元/噸。而油價(jià)的上漲，卻最終會(huì )令眾多行業(yè)深受影響，而不同行業(yè)或不同公司的股票價(jià)格對油價(jià)上漲的反應各不一樣。因此，如何從中挖掘投資機會(huì )和回避投資風(fēng)險，就成了當務(wù)之急。

　　石油行業(yè)：利好效果不一

　　中國國內原油價(jià)格目前基本與國際市場(chǎng)接軌，在成本基本不變的情況下，中資石油公司的產(chǎn)品價(jià)格上漲，直接帶來(lái)的就是利潤。因此，對石油行業(yè)來(lái)說(shuō)，油價(jià)的上漲對企業(yè)的業(yè)績(jì)及股價(jià)表現，都有著(zhù)絕對的支撐作用。

　　不過(guò)，由于中海油煉油資產(chǎn)并不在上市公司，故此次調價(jià)對它沒(méi)有影響。對中石油和中石化而言，由于其原油開(kāi)采和煉油資產(chǎn)結構的不同，故其調價(jià)的實(shí)際影響也大不相同。中石油85%以上原油可以自給，成本除了特別收益金會(huì )因為原油價(jià)格上漲而增加外，其他大部分是鎖定了的，成品油價(jià)格上調480元/噸產(chǎn)生的收入中，大部分都會(huì )成為公司的利潤。但對中石化而言，上調成品油價(jià)格后雖然產(chǎn)生的收入要大于中石油，但這部分收入很大程度上要彌補原油價(jià)格上漲所帶來(lái)的成本上漲，難以產(chǎn)生實(shí)際利潤，只能減少虧損的幅度，對業(yè)績(jì)的改善沒(méi)有太大影響。

　　化工行業(yè)：正面效果突出

　　對化工行業(yè)，油價(jià)上漲與企業(yè)業(yè)績(jì)提升之間沒(méi)有必然的邏輯關(guān)系。不過(guò)，從歷史規律看，國際原油價(jià)格高的年份，中國石化類(lèi)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤也高，油價(jià)低的時(shí)候其利潤也低。盡管油價(jià)上漲使煉油、石化企業(yè)成本上升，但往往成品油及石化產(chǎn)品與原油形成的價(jià)差不僅不會(huì )縮小反而會(huì )擴大，這說(shuō)明化工行業(yè)轉移成本的能力較強。所以，油價(jià)上漲會(huì )對中石化、上海石化等化工類(lèi)企業(yè)的股價(jià)起到正面效果。

　　交運行業(yè)：航空影響最大

　　對于交通運輸行業(yè)，油價(jià)上漲對企業(yè)業(yè)績(jì)產(chǎn)生的負面影響較大。其中，對幾家公路股的影響較小，但對幾家航空公司將會(huì )產(chǎn)生明顯的負面影響�，F在，燃油成本占航空公司成本的30%左右，同時(shí)，由于航空業(yè)的激烈競爭和較低的客座率，航空公司很難將燃油成本轉嫁給乘客。一旦油價(jià)持續保持高位運行，航空公司的業(yè)績(jì)及股價(jià)肯定會(huì )遭到打壓。

　　能源行業(yè)：影響分化較大

　　油價(jià)上漲對能源行業(yè)的影響，主要體現在能源替代方面，但這種影響只有在油價(jià)長(cháng)期處于高位時(shí)才明顯。就煤炭行業(yè)來(lái)說(shuō)，油價(jià)的上漲由于替代關(guān)系，往往會(huì )引起煤炭?jì)r(jià)格的上漲，所以煤炭類(lèi)公司會(huì )受益。就電力行業(yè)來(lái)說(shuō)，石油價(jià)格和煤炭?jì)r(jià)格的上漲會(huì )導致發(fā)電企業(yè)的發(fā)電成本上漲，會(huì )壓縮發(fā)電企業(yè)的利潤。所以說(shuō)，油價(jià)上漲對兗州煤業(yè)是好消息，但對大唐發(fā)電、華能?chē)�際和華電國際等為代表的火力發(fā)電企業(yè)并不是好消息，不過(guò)由于電價(jià)的相應提高，將會(huì )降低油價(jià)上漲帶來(lái)的負面影響。

　　但對新能源領(lǐng)域的股票來(lái)說(shuō)，油價(jià)上漲可能會(huì )帶來(lái)一些正面的刺激，科力遠、佛塑股份、中炬高新、西藏礦業(yè)、中通客車(chē)等或有不俗的股價(jià)表現。

　　汽車(chē)行業(yè)：有效抑制需求

　　油價(jià)上漲對汽車(chē)行業(yè)的業(yè)績(jì)影響比較間接。當國際原油價(jià)格長(cháng)期處于高位時(shí)，國內成品油價(jià)格最終會(huì )上漲到一個(gè)相當高度，將顯著(zhù)提高擁有汽車(chē)的成本，所以當油價(jià)上漲或被預期上漲時(shí)，油價(jià)成了消費者購買(mǎi)汽車(chē)所考慮的重要因素。尤其是在中國競爭極為激烈的汽車(chē)市場(chǎng)上，高油價(jià)將成為汽車(chē)需求的重大阻礙因素。所以，油價(jià)上升，對眾多汽車(chē)生產(chǎn)類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，肯定不是一個(gè)好消息。(分析師 金百靈投資 秦洪)