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　　盡管周三發(fā)布的統計數據符合市場(chǎng)預期，經(jīng)濟復蘇信號明顯，然而，10月份新增貸款僅2530億，遠遠低于此前預期的5000億，導致市場(chǎng)對未來(lái)流動(dòng)性造成一定擔憂(yōu)，昨日A股大盤(pán)展開(kāi)縮量調整的行情。業(yè)內人士認為，股指切入籌碼密集區后，調整壓力已經(jīng)較為明顯，對此需要保持警惕。

　　數據顯示，中國10月份M1增速繼續加快并再創(chuàng )歷史新高，同時(shí)居民戶(hù)存款再度大幅減少，意味著(zhù)存款活期化趨勢進(jìn)一步加速，面向股市的“存款大搬家”正愈演愈烈。歷史經(jīng)驗顯示，“存款大搬家”的出現往往將推動(dòng)資本市場(chǎng)價(jià)格加速攀升。例如，自2006年初至2007年銀行存款搬家的過(guò)程中，上證綜指上漲了四倍以上。

　　廣發(fā)滬深300基金經(jīng)理邱春楊表示，在當前我國宏觀(guān)經(jīng)濟繼續復蘇，A股上市公司盈利增長(cháng)與盈利能力恢復并回歸到歷史平均水平的情況下，A股已經(jīng)凸顯了長(cháng)期投資價(jià)值。距離2009年結束只有不到2個(gè)月的時(shí)間了，投資者應著(zhù)手開(kāi)始布局明年春季投資。

　　從近幾年的投資經(jīng)驗來(lái)看，除2007年外，其他年份每年的10月、11月似乎都是適合投資者精選個(gè)股、合理建倉的時(shí)間段。在這段時(shí)間建倉，來(lái)年往往會(huì )有不錯的收益。

　　不過(guò)隨著(zhù)個(gè)股輪番走強，獲利盤(pán)日漸豐厚，市場(chǎng)的回吐壓力也與日俱增。東方證券分析師劉力行認為，盡管大盤(pán)的中線(xiàn)向好趨勢不改，調整空間有限，20日線(xiàn)附近就存在較強的支撐，但對于很多前期漲幅已大的個(gè)股來(lái)講，其短期風(fēng)險已大幅積累。即使大盤(pán)的短期調整是為后市更好的上揚奠定基礎，但個(gè)股短期所面臨的風(fēng)險也不可等閑視之。

　　中金公司日前也指出，未來(lái)兩個(gè)月央行可能會(huì )加大公開(kāi)市場(chǎng)回收資金力度，這無(wú)疑對年末行情構成壓力。

　　央行昨日發(fā)布的第三季度貨幣政策執行報告稱(chēng)，金融危機的影響遠未消除，未來(lái)全球經(jīng)濟復蘇仍將面臨較大的不確定性。

　　有分析師指出，政策推動(dòng)與資金推動(dòng)市，已使A股進(jìn)入國際估值高風(fēng)險區，目前世界主要股市動(dòng)態(tài)PE為10至15倍，中國A股則高達27倍，全流通步伐的加快，這種回歸將不可避免，可以說(shuō)股市的上漲已超越經(jīng)濟恢復程度。

　　而高PE發(fā)行向大盤(pán)股延續，招商證券57倍PE發(fā)行，這些都形成未來(lái)股市的巨大危機影響源，今年以來(lái)這種累積效應已體現，此類(lèi)資產(chǎn)泡沫的影響需要時(shí)間與空間消化。

　　(新報記者 高廣華)