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　　進(jìn)入11月，年尾行情隨即展開(kāi)。一些投資者解套之后，興奮地將它稱(chēng)之為“解恨行情”。截至目前，這波行情的主線(xiàn)并非價(jià)值，而是概念。然而，就在中小投資者苦追概念時(shí)，一些主力機構已將資金悄然轉向“價(jià)值”戰場(chǎng)。

　　“非誠勿擾”叫好不叫座

　　一直以來(lái)，價(jià)值投資就頗受市場(chǎng)好評。然而能夠一直堅持價(jià)值投資的人并不多。這也是最近深圳某營(yíng)業(yè)部分析師陳兵(化名)郁悶的原因。因為堅持用價(jià)值投資的方法薦股，在近期的行情中，無(wú)法幫客戶(hù)賺到錢(qián)，他的兩個(gè)客戶(hù)已經(jīng)離他而去，而這兩位客戶(hù)還是他要好的同學(xué)。

　　據陳兵介紹，他的同學(xué)朱華和李維都是做“山寨機”出口的。金融危機以來(lái)，出口生意不好做，他們瞄上了股市。今年4月，朱華和李維找到了被他們“嘲笑”了幾乎一年的陳兵。牛市賺錢(qián)自然要容易得多，陳兵推薦的豫園商城和樂(lè )山電力，就讓兩位賺了盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

　　不過(guò)，陳兵沒(méi)有估計到8月初的殺跌會(huì )那么兇猛，朱和李的賬戶(hù)市值也快速縮水。頻繁的調倉、換股也未見(jiàn)成效。眼看市場(chǎng)再度越過(guò)三千點(diǎn)，他倆的市值還是原地不動(dòng)。

　　10月中旬，朱和李找到了一家投資公司。試了幾回，這家公司給的消息都很準，于是他們就成為了這家公司的會(huì )員。不過(guò)，這家公司要求他們將賬戶(hù)轉至另一家營(yíng)業(yè)部。這讓陳兵備受打擊。

　　陳兵說(shuō)：“我做了那么多研究，還不如別人聽(tīng)來(lái)的一個(gè)消息。他們最近買(mǎi)了華東科技，你還別說(shuō)，市值很快就回升了。這讓我很郁悶�！�

　　其實(shí)發(fā)出同樣感慨的不只是陳兵一個(gè)人，深圳某營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理鐘先生也表示，現在散戶(hù)就喜歡聽(tīng)故事。不管是真是假，如果故事講得不好聽(tīng)，誰(shuí)也不會(huì )買(mǎi)賬�！暗�故事有幾個(gè)是真的呢？經(jīng)驗告訴我們，大多數概念就是皇帝的新裝。奇怪的是，穿的人還特別多�！�

　　不過(guò)，朱華和李維也有話(huà)說(shuō)。記者采訪(fǎng)朱華時(shí)，他正在閱讀一篇題為“11-12月份投資策略”的券商研究報告。文尾處寫(xiě)到，年底行情的主要投資機會(huì )存在于三個(gè)方面：一是地方國資的重組，二是央企的資本運作，三是被市場(chǎng)低估的品種。這里還提到了三只股票，分別是中國中冶、美利紙業(yè)和西飛國際�！澳阌X(jué)得這份報告對我有多大用處？重組和資本運作這些事，我們基本上連二手消息都拿不到，市場(chǎng)低估品種我們沒(méi)有挖掘能力。文中提到的三只股票，一只趴著(zhù)不動(dòng)，另外兩只早已停牌�！�

　　三耳目“竊聽(tīng)風(fēng)云”

　　不過(guò)，既然營(yíng)業(yè)部提供不了有效消息，朱華和李維為什么又會(huì )如此相信民間投資公司呢？李維說(shuō)，這家公司的老板曾是一位老牌操盤(pán)手，對于市場(chǎng)上的各種概念、資金流向、操盤(pán)手法都相當熟悉。該公司還有一個(gè)相當有效的軟件，消息渠道也非常多，這提高了他們的持股信心。在最近的行情中，抓到了一些重組股、甲流概念、節水概念和奧巴馬概念股。

　　投資公司的消息又從何而來(lái)？從記者調查到的情況看，消息主要來(lái)源于三個(gè)方面：一是，投資公司本身參與了重組；二是，投資公司與上市公司關(guān)系密切；三是，投資公司與一流的行業(yè)研究員打得火熱。

　　朱華說(shuō)，該公司老板曾在一次飯局上透露，目前正在運作陜西的一家上市公司重組。他表示，這個(gè)殼的質(zhì)地非常好，現在的阻力就是地方政府不愿意看到上市公司遷址，而對于借殼方也被地方國資委控制�！叭绻�最后談判成功，消息肯定會(huì )趕在停牌前被我們公司獲得�！�

　　據記者了解，目前很多游資做PE，其實(shí)都是在以財務(wù)顧問(wèn)的身份參與到上市公司中。在抽取財務(wù)顧問(wèn)費的同時(shí)，他們也可以在二級市場(chǎng)上分一杯羹。如果他還有會(huì )員的話(huà)，還可以通過(guò)抽取會(huì )員費，獲得豐厚收益。

　　當然，A股市場(chǎng)上的重組資源并不多，更多的是突發(fā)性重大利好，而這些利好往往只有上市公司高管知道。董秘就是這些游資的突破口。用深圳一位私募的話(huà)說(shuō)，董秘就是他的上帝。他有一個(gè)超級QQ群，里面全部是交情深厚的董秘朋友，平時(shí)共享資源，有董秘來(lái)深圳辦事，他都是全程陪同。而他推薦的股票也是相當準，如合肥城建、渝三峽等。

　　至于游資與一流行業(yè)研究員合謀的故事，已經(jīng)在市場(chǎng)上流傳得太多，這里面有看得見(jiàn)的、合法的商業(yè)合作。當然，也許還有些令人懷疑的勾當，只是無(wú)從落實(shí)。此外，主力也炮制了不少概念，如明星概念、劉芳概念等。

　　不過(guò)，有私募告訴記者，概念這東西最好還是少碰。東莞私募操盤(pán)手老康是一位在2007年賺過(guò)大錢(qián)，卻又在2008年賠過(guò)大錢(qián)的人。他那次賠錢(qián)就是栽在一只概念股上。

　　據他介紹，當時(shí)這家公司的領(lǐng)導在股東大會(huì )上說(shuō)，公司不但擁有創(chuàng )投概念，還有超導、核高基、新能源等概念，可以說(shuō)想像空間很大。但最終令康先生浮虧慘重，只得繼續買(mǎi)入，攤低成本，近期終于解套。這次教訓令老康印象深刻。他表示，從這只股票之后，絕對不會(huì )再碰這類(lèi)股票。

　　誰(shuí)來(lái)吹響“集結號”

　　從記者了解的情況看，目前很少有人看空。就連今年最空的空頭，也就是去年對行情把握得最準的私募人士陶章華，在10月底再度唱多。他表示，從上證指數的周線(xiàn)指標看，中期買(mǎi)入信號已經(jīng)在10月23日再度出現。接下來(lái)的走勢可能會(huì )跟2008年1月相似。前期看空的上海鑫獅投資總裁邁克吳也表示，目前行情處于上升通道中。

　　從歷史經(jīng)驗看，市場(chǎng)風(fēng)云突變往往就發(fā)生在大家集體看多的時(shí)候。英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，市場(chǎng)可能已經(jīng)過(guò)了最佳的建倉時(shí)期，接下來(lái)就是等合適的時(shí)機收割。但結構性的交易性機會(huì )還有很多，投資者依然可以持股。他說(shuō)：“并不看好時(shí)下這種概念性的炒作之風(fēng)。相比較而言，我更喜歡銀行、保險、煤炭和造紙，這些行業(yè)的產(chǎn)能實(shí)實(shí)在在擺在那里，讓人放心�！�

　　相比內地投資者，國際投行則相對謹慎一些。瑞士信貸中國研究部主管陳昌華告訴記者：“坦白說(shuō)，我根本不清楚對市場(chǎng)是應該樂(lè )觀(guān)，還是悲觀(guān)，這是一個(gè)非常模糊的時(shí)期。A股好像正在經(jīng)歷一個(gè)結構性的、整個(gè)估值下降的過(guò)程�！彼�的結論是，A股短期表現強勢，但中長(cháng)期漲幅可能并不會(huì )太大。

　　從目前大額資金主要的配置方向看，已經(jīng)轉向與經(jīng)濟復蘇相關(guān)的行業(yè)，如鋼鐵、化工等。對于重組等概念股則并不苛求。老康表示，新近建倉的股票是兩只次新股洋河股份(002304)和齊心文具(002301)。

　　據他介紹，前者業(yè)績(jì)非常好，今年預計每股可以達到3元以上。從行業(yè)來(lái)看，該公司屬于資金普遍看好的消費類(lèi)行業(yè)。至于齊心文具，則屬于品牌經(jīng)營(yíng)商，主要做高端的設計而不是制造，成長(cháng)性好�！百I(mǎi)股票還是要去仔細研究公司，故事講多了也會(huì )審美疲勞。別以為私募整天就干些坐莊的勾當，現在我們這幫人做股票，很多比基金都老實(shí)�！崩峡嫡f(shuō)。

　　如果私募的配置是一個(gè)風(fēng)向標，那么目前的市場(chǎng)則既有喜也有憂(yōu)。喜的是，由于資金更加重質(zhì)而非概念，從經(jīng)驗來(lái)看，行情可能會(huì )走得更遠一些，股市“賀歲檔”的含金量也會(huì )因此更高一些；憂(yōu)的是，現在仍有不少包括中小散戶(hù)在內的游資和一些所謂的“莊家”，忙于追逐熱點(diǎn)、炮制概念，一旦泡沫破滅，他們的損失是可以預見(jiàn)的。

　　當然，股市終究是一個(gè)有盈有虧的市場(chǎng)。也許投資者風(fēng)格迥異，才會(huì )更顯現出市場(chǎng)生態(tài)鏈的完整；也許A股劇情的矛盾突出，才更能體現“賀歲檔”的含金量。在一片叫好又叫座的形勢下，A股的終極大片也許就在近期首映，只是仍無(wú)法確信是悲劇還是喜劇。(本報記者 賀輝紅)