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　　近期，由于迪拜債務(wù)問(wèn)題引發(fā)投資者對全球證券市場(chǎng)前景的擔憂(yōu)，全球股市紛紛大幅下挫。對此，記者第一時(shí)間就“迪拜倒債事件”對A股市場(chǎng)影響采訪(fǎng)滬深多家基金公司。

　　招商基金、大成基金、上投摩根有關(guān)投研人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“迪拜事件”對A股市場(chǎng)的影響將更多體現在短期內，A股市場(chǎng)的大趨勢不會(huì )為此改變。隨著(zhù)政府日前定調2010年還將保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和穩定性，A股市場(chǎng)的機會(huì )將可能重新出現，市場(chǎng)調整將帶來(lái)風(fēng)格輪動(dòng)。

　　“迪拜事件”僅為短期影響

　　招商中小盤(pán)精選基金擬任基金經(jīng)理周德昕、大成基金首席宏觀(guān)分析師劉安田均表示，認同“迪拜事件”是導致全球股市大幅下挫的導火索。周德昕表示，由于迪拜世界的信用評級已被大幅下調，因此并不擔心迪拜將成為冰島第二。首先，迪拜世界的債務(wù)風(fēng)險敞口并沒(méi)有市場(chǎng)之前以為的那么大；其次，目前的全球的流動(dòng)性已遠非雷曼破產(chǎn)當時(shí)可比。從周五美元的走勢看，拉出了長(cháng)長(cháng)的上影線(xiàn)，說(shuō)明市場(chǎng)對迪拜的擔心開(kāi)始衰減。

　　大成基金劉安田表示，迪拜世界集團申請債務(wù)延期已引發(fā)投資者對新興市場(chǎng)的風(fēng)險重估，這對新興市場(chǎng)的匯率、股市和債市構成了短期內較為顯著(zhù)的沖擊，中國股市作為其中的一部分也難獨善其身。尤其是，投資者對于新興市場(chǎng)的避險情緒上升將帶動(dòng)資金回流發(fā)達國家，就可能引發(fā)涌入A股市場(chǎng)的熱錢(qián)流向逆轉，它們的爭相獲利了結行為最終導致股市調整。

　　不過(guò)，劉安田認為，迪拜世界集團的債務(wù)問(wèn)題可能只是導致股市調整的一個(gè)契機。加上中央經(jīng)濟工作會(huì )議目前還沒(méi)有召開(kāi)，投資者對未來(lái)宏觀(guān)政策的定調還不甚明朗，這也導致市場(chǎng)資金在近期會(huì )表現猶豫。所以，“迪拜事件”的影響將更多體現在短期內，中國股市的大趨勢不會(huì )為此改變。當今社會(huì )，全球各國應對危機的能力都在增強，經(jīng)濟發(fā)生持續性衰退的最關(guān)鍵因素應該是通縮，目前全球國家都在聯(lián)合起來(lái)抵御通縮的威脅。而只要沒(méi)有通縮，全球經(jīng)濟即使有波動(dòng)，也是在增長(cháng)基礎上的波動(dòng)。

　　周德昕則表示，迪拜事件對A股有一定的影響，但影響A股的主要還是宏觀(guān)經(jīng)濟政策的預期，隨著(zhù)政府在日前定調，2010年還將保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和穩定性，繼續實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，市場(chǎng)的機會(huì )將可能重新出現。

　　上投摩根基金發(fā)布觀(guān)點(diǎn)也認為，迪拜事件對全球市場(chǎng)的沖擊應在可控制范圍內。除了迪拜的違約風(fēng)險(CDS)之外，大部分海灣及東歐等新興國家的CDS 上升幅度相對有限。此外，迪拜房地產(chǎn)與金融的問(wèn)題其實(shí)并不是突然發(fā)生，先前金融海嘯高峰時(shí)，迪拜的問(wèn)題便已經(jīng)被提起。另一方面，由于IMF日前表示，提供受金融危機重創(chuàng )國家的信貸額度將要由原先的5000億美元擴大至6000億美元，此可為防范金融危機又多提供一道防線(xiàn)，投資人無(wú)需受迪拜事件影響而過(guò)度恐慌。因今年以來(lái)全球股市漲幅已高，再加上年底將至，許多機構法人也可能開(kāi)始調節投資部位，都將因此提高市場(chǎng)短期的波動(dòng)度。投資人仍應冷靜評估該事件之實(shí)質(zhì)影響程度，并持續觀(guān)察后續發(fā)展。

　　多重因素致A股大跌

　　招商中小盤(pán)精選基金擬任基金經(jīng)理周德昕認為，近期A(yíng)股大跌最根本的原因是：市場(chǎng)對中央經(jīng)濟工作會(huì )議的內容的不可預期性，市場(chǎng)擔心可能會(huì )出臺緊縮的基調；直接原因則是題材股過(guò)度炒作積累了大量高獲利盤(pán)，在B股的殺跌帶動(dòng)下，獲利出逃；此外，銀行股的融資也起到了推動(dòng)作用。

　　周德昕對未來(lái)一段時(shí)間A股市場(chǎng)的走勢持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，他認為中央不會(huì )出臺緊縮政策，近期市場(chǎng)經(jīng)歷大幅調整，為后期市場(chǎng)的良性上漲奠定了基礎�！�11月27日召開(kāi)的中央政治局會(huì )議也證實(shí)了上述看法�！敝艿玛空f(shuō)。

　　“市場(chǎng)熱情最亢奮之時(shí)，往往也是調整風(fēng)險累積最大之時(shí)�！贝蟪苫�金首席宏觀(guān)分析師劉安田認為，一段時(shí)間以來(lái)A股市場(chǎng)連創(chuàng )新高，因而短線(xiàn)市場(chǎng)有暫時(shí)休整以回避系統風(fēng)險的要求。另外，“迪拜事件”對于A(yíng)股市場(chǎng)的短期負面影響也是存在的。

　　市場(chǎng)調整帶來(lái)風(fēng)格輪動(dòng)

　　招商基金的周德昕表示，即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議將以“調結構、擴內需”作為主要任務(wù)，使得中國順利進(jìn)入“大消費時(shí)代”，至于刺激政策會(huì )否逐步退出，將會(huì )觀(guān)察明年一、二季度國內國際的經(jīng)濟數據后作出決定。他預計，后期市場(chǎng)的關(guān)注度將從題材股轉到成長(cháng)股、價(jià)值股。

　　大成基金首席宏觀(guān)分析師劉安田也認為，這次A股市場(chǎng)的調整，可能帶來(lái)市場(chǎng)的風(fēng)格轉換。具體而言，市場(chǎng)熱點(diǎn)可能會(huì )漸漸向大盤(pán)藍籌轉換。因為歸根結底，市場(chǎng)上漲的支撐力量是經(jīng)濟復蘇和企業(yè)業(yè)績(jì)的復蘇，目前大盤(pán)藍籌股的普遍估值不高�；仡�8月的那次調整，當時(shí)就是以周期性行業(yè)的大跌和其他抗周期行業(yè)的小步調整為轉折點(diǎn)，之后順利完成了周期性行業(yè)到消費類(lèi)等板塊的風(fēng)格轉換的。

　　劉安田預計，中央經(jīng)濟工作會(huì )議為明年宏觀(guān)經(jīng)濟政策定調，長(cháng)期方面可能會(huì )往“十二五規劃”上靠，即調經(jīng)濟結構，如區域結構、內需結構等，措辭會(huì )比較中性。所以，總體來(lái)說(shuō)，中央經(jīng)濟工作會(huì )議的決定不會(huì )對目前市場(chǎng)狀況有非常大的影響。他預計，到明年二季度，政府可能會(huì )提出較為嚴厲的宏觀(guān)政策，但時(shí)間點(diǎn)不好確定。

　　不過(guò)，海富通基金則發(fā)布策略觀(guān)點(diǎn)表示，由于銀監會(huì )對于銀行資本充足率的界定始終未有定論，銀行再融資對市場(chǎng)的壓力依然存在，短期內完成從中小盤(pán)股票輪換至大盤(pán)藍籌的風(fēng)格輪換依然充滿(mǎn)疑問(wèn)。(黃金滔 安仲文)