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　　高盛董事總經(jīng)理兼中國首席策略師鄧體順近日接受本報在內的媒體采訪(fǎng)時(shí)認為，中國經(jīng)濟增速明年有望進(jìn)一步達到11.9%。而西方資金將繼續流向發(fā)展中國家，尤其是中國，而這將進(jìn)一步推高內地及香港股市。

　　與此同時(shí)，鑒于中國深化改革及一體化的趨勢，圍繞題材類(lèi)投資和積極行業(yè)配置的投資策略可能會(huì )在2010年給投資者帶來(lái)豐厚回報。

　　A股將被國際資金調高配置比例

　　鄧體順將明年的資本流動(dòng)格局形象地比作“西水東調”。即“明年資金將會(huì )從西方國家流入亞洲地區”。由于西方國家仍然將保持低利率的政策，令投資者需要尋找高回報市場(chǎng)；而西方市場(chǎng)的經(jīng)濟增長(cháng)率仍然不如新興市場(chǎng)，美國的退市政策可能要晚于亞洲各國，因此導致資金流向亞洲地區。

　　盡管認為2010年世界經(jīng)濟有遭遇“雙底”風(fēng)險，但鄧體順認為中國經(jīng)濟增速有望進(jìn)一步達到11.9%。其預計，明年上市公司盈利將大幅成長(cháng)，除金融業(yè)和電信業(yè)以外的工業(yè)企業(yè)盈利將同比增四成。恒生國企指數和滬深300指數明年年底的目標點(diǎn)位分別為16，800點(diǎn)和4，300點(diǎn)。

　　而股市將會(huì )由年初開(kāi)始升至第二季，及后將會(huì )因為內地可能有加息的舉措，導致股市出現調整，但第三季起，股市將會(huì )重啟升浪，第四季將會(huì )見(jiàn)高位。

　　題材類(lèi)投資將帶來(lái)豐厚回報

　　而中國深化改革及一體化的趨勢，更將在2010年給投資者獻上不少回報豐厚的題材。鄧體順認為上述題材包括醫改、刺激內需、中國汽車(chē)業(yè)、A股大量發(fā)行對券商股的刺激以及海外上市回歸，而醫療改革等題材或將帶來(lái)超額收益。

　　其作出這一判斷的依據是，今年起的三年內，國家將投入8，500億元人民幣改善國內醫保體系，最近國家發(fā)改委亦在考慮降低醫療等壟斷部門(mén)的準入門(mén)檻，再加上老齡化趨勢將使中國醫療保健開(kāi)支加大，醫療保健業(yè)將為長(cháng)線(xiàn)投資者提供重要的投資機遇。

　　而今年第四季至明年底，中國A股市場(chǎng)的新股發(fā)行額可能達到400億美元，而紅籌股和跨國公司潛在的A股上市(國際板)可能進(jìn)一步擴大發(fā)行規模，承銷(xiāo)收入對券商收入增長(cháng)的潛在貢獻可能較為明顯；期待已久的股指期貨和融資融券等創(chuàng )新若能推出，亦將有助于A(yíng)股。

　　此外，中國明年經(jīng)濟主要由內需帶動(dòng)，雖然目前中國股市的估值稍為高于中期水平，但由于資金成本下降，加上中國增長(cháng)的強勁趨勢不變，有關(guān)溢價(jià)仍未完全反映在股價(jià)上。鄧體順建議，吸納必需品消費股、保健股、醫療股及金融股，建議減持電訊股。(張曉華)