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　　“中國目前處于緊縮周期早期，一些投資者或許對此決定感到意外，”現代證券(Hyundai Securities Co.)的Yoo Soo-min稱(chēng)，上調準備金率可能會(huì )加大市場(chǎng)資金避險操作的力度和市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，但只是短期而言。她認為這不會(huì )改變股票的上漲趨勢。人們此前已經(jīng)預料到中國可能會(huì )采取預防措施防止資產(chǎn)泡沫形成，并減少過(guò)剩的產(chǎn)能。

　　中國人民銀行12日晚間宣布，從2010年1月18日起上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次上調后，五大國有銀行及郵政儲蓄銀行人民幣存款準備金率達16%，其它銀行為14%，農村信用社存款準備金率保持不變。

　　倫敦宏觀(guān)經(jīng)濟研究機構Capital Economics的資深中國經(jīng)濟學(xué)家馬克·威廉姆斯(Mark Williams)說(shuō)，存款準備金率通常就像是一個(gè)領(lǐng)先指標，部分原因就在于它能向市場(chǎng)發(fā)出明確信號。從這一點(diǎn)看來(lái)，它意味著(zhù)現在已經(jīng)到了轉折點(diǎn)。

　　研究公司Stone & McCarthy Research Associates中國分析師Tom Orlik表示，當新的法定準備金率生效時(shí)，它將凍結資金人民幣3000億元(約合440億美元)；如果不提高準備金率，這些資金有可能被貸出。

　　高盛亞洲中國宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家宋宇認為，在金融狀況過(guò)于寬松、實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)快、通脹壓力急升的情況下，上調準備金率無(wú)疑是一個(gè)積極的政策措施。宋宇指出，此舉表明政府對當前的通脹壓力有充分的認識，而且相當靈活地調整政策立場(chǎng)來(lái)控制通脹。

　　宋宇還指出，超額準備金率可能處于3%甚至更高的水平，存款準備金率上調50個(gè)基點(diǎn)本身并不能直接約束商業(yè)銀行的放貸能力。

　　“這對各商業(yè)銀行是一個(gè)警告，”Stone & McCarthy駐北京經(jīng)濟學(xué)家湯姆·奧爾利克(Tom Orlik)表示�！把胄性�表示，銀行需要結束大舉放貸行為，而各商業(yè)銀行似乎沒(méi)有把央行的話(huà)當一回事�！�

　　摩根士丹利表示，中國調高存款準備金率更多是流動(dòng)性管理，而非直接的緊縮手段�？紤]到中國的匯率制度，調整存款準備金率是最為有效的流動(dòng)性管理工具。從回籠流動(dòng)性的角度看，調高存款準備金率也比增加公開(kāi)市場(chǎng)操作更節約成本，尤其是在銀行間市場(chǎng)利率最近上漲的背景下。

　　瑞銀稱(chēng)，流動(dòng)性管理的目標可能是最重要的。該舉措傳遞出央行清晰信號，并在不影響實(shí)體經(jīng)濟總體信貸的情況下抑制風(fēng)險資產(chǎn)。

　　美林證券中國經(jīng)濟學(xué)家陸挺分析認為，根本原因就是銀行系統流動(dòng)性過(guò)多。近幾個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性持續上升，主要原因有三。第一，據美林預計，每月平均涌入熱錢(qián)150億元人民幣；其二，財政收入高于預期，年增長(cháng)11.7%，大幅高于預期的8%，另外，政府于年底從央行回收資金。其三，2010年第一季度1.6萬(wàn)元億人民幣的央行票據到期，因而央行必須尋找途徑以管理流動(dòng)性。(包興安)