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　　多家機構對2010年中國經(jīng)濟走勢表示樂(lè )觀(guān)，預計全年將呈“前高后低”態(tài)勢，GDP增速將達9%-10%。這些機構認為，在業(yè)績(jì)向好和流動(dòng)性依舊充裕的情況下，上半年股市投資機會(huì )較大，而低碳經(jīng)濟、區域經(jīng)濟以及新能源板塊是關(guān)注的重點(diǎn)。

　　經(jīng)濟增長(cháng)勢頭良好

　　在全球經(jīng)濟復蘇、國內消費增強和出口回暖的背景下，中國經(jīng)濟持續恢復是毋庸置疑的�！把永m2009年的一路向上，2010年經(jīng)濟環(huán)比增長(cháng)提速的勢頭將至少延續至一季度�！睂τ�2010年的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，多家機構觀(guān)點(diǎn)一致。

　　中信證券預計，2010年一季度GDP增速較高，二三季度有所下降，四季度再略有回升；從環(huán)比看，GDP增速將比較平穩，并逐步回升。在“三駕馬車(chē)”中，出口、消費將成為經(jīng)濟增長(cháng)的重要拉動(dòng)因素，投資增長(cháng)回歸正�；�水平。

　　關(guān)于出口對經(jīng)濟的貢獻率，機構間尚存分歧。南方基金認為，隨著(zhù)美歐經(jīng)濟復蘇和補庫存的強烈需求，2010年出口對GDP的貢獻將達到1%-2%。但國泰君安認為，出口份額增長(cháng)將進(jìn)入瓶頸區，2010年出口增速在10%左右，凈出口對GDP增長(cháng)的貢獻為零，中長(cháng)期看，出口增長(cháng)空間有限。

　　大多數機構更看好消費。國泰君安認為，隨著(zhù)中國高消費年齡段人口增長(cháng)向上拐點(diǎn)的到來(lái)，消費將向上躍升一個(gè)臺階，2010年最終消費增速將達9%，消費對GDP的貢獻將上升至4.3%。

　　多數機構認為，通脹預期將貫穿2010年全年，通脹前景溫和，但不排除在局部會(huì )形成一定資產(chǎn)泡沫的可能。中金公司認為，特別是在2009年底至2010年一季度通脹預期將加劇。長(cháng)城基金提醒，通脹存在超出市場(chǎng)預期的可能。經(jīng)濟復蘇背景下的貨幣乘數作用、美元走勢、大宗商品價(jià)格、糧食價(jià)格等因素都將增加通脹壓力。

　　在流動(dòng)性方面，光大證券認為，由于受外匯占款帶來(lái)的基礎貨幣投放以及實(shí)際利率帶來(lái)的儲蓄搬家、投資偏好上升等因素的積極影響，流動(dòng)性依然寬裕。就外圍環(huán)境而言，中金公司認為，對外圍流動(dòng)性影響最大的將是美國的刺激政策退出，在此之前，外圍流動(dòng)性整體寬松，美國的政策退出有可能成為外圍市場(chǎng)流動(dòng)性的中期拐點(diǎn)。

　　股市或呈N型走勢

　　中信證券認為，到2010年四五月份，A股市場(chǎng)處境都會(huì )比較樂(lè )觀(guān)。期間，GDP、企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)會(huì )快速提升，CPI在出現向上拐點(diǎn)后對資金也會(huì )呈現正面刺激作用。從目前數據來(lái)看，2010年上市公司凈利潤增速預計為25%，考慮到與其它資產(chǎn)的比較，上證綜指高點(diǎn)有可能觸及4500點(diǎn)。從2010年二季度中旬開(kāi)始，市場(chǎng)可能進(jìn)入敏感期，全年將呈N型變化。

　　股市風(fēng)格上，多數機構認為，從中小盤(pán)股到大盤(pán)股的風(fēng)格轉換的概率較大。華夏基金認為，相對于大盤(pán)股，小盤(pán)股已出現溢價(jià)，部分股票的溢價(jià)甚至已處歷史最高水平。交銀施羅德基金和國泰基金均認為，融資融券和股指期貨的推出將推動(dòng)大盤(pán)股行情出現。不過(guò)，這還需要大量資金的推動(dòng)，如果缺乏資金和刺激因素，中小盤(pán)股向大盤(pán)股的風(fēng)格轉換則很難實(shí)現。

　　在主題投資方面，低碳經(jīng)濟、區域經(jīng)濟、新能源板塊以及高速鐵路對中部經(jīng)濟的帶動(dòng)是各機構在2010年關(guān)注的重點(diǎn)。

　　還有保險機構表示，年初流動(dòng)性依舊大量釋放，貨幣政策收緊跡象愈加明顯，加之貫穿于全年的企業(yè)利潤回升、美國可能加息以及資產(chǎn)泡沫風(fēng)險等多種因素，股市環(huán)境將更復雜，挑選有真實(shí)業(yè)績(jì)增長(cháng)的股票最為重要。

　　中信證券重點(diǎn)推薦銀行、黃金、煤炭、鋼鐵、零售、醫藥、航運七大行業(yè)和低碳經(jīng)濟、區域經(jīng)濟兩大主題。（記者 丁冰）