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　　盡管業(yè)內普遍認為2010年基金投資應“重股輕債”，但債券基金作為一種低風(fēng)險、低收益的基金，在振蕩市中依然適合作為資產(chǎn)配置的一部分。分析人士認為，2010年一級債基比二級債基更有機會(huì )。從業(yè)績(jì)比較上看，一級債基中，老基金可考慮華富收益增強，次新基金可考慮華商收益增強。

　　債基業(yè)績(jì)分化明顯

　　據銀河證券統計，2009年64只普通債券型基金(一級)中，納入統計口徑的35只基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?.73%；53只普通債券型基金(二級)，納入統計口徑的24只基金平均業(yè)績(jì)?yōu)?.83%。業(yè)績(jì)最好的超11%，最低的出現負收益。

　　業(yè)內人士分析，債券基金收益分化主要是出于結構性原因。從市場(chǎng)表現看，信用債與可轉債領(lǐng)漲市場(chǎng)，而國債與金融債則相對受到壓制。另外，由于債券型基金管理費是按日計提，即使債券價(jià)格不漲也不跌，凈值也是要下降的，即當日的收益率為負值。但是債基作為一個(gè)低風(fēng)險產(chǎn)品，還是值得長(cháng)期關(guān)注，但是資金量小的中小投資者可以不考慮配置，畢竟對資產(chǎn)收益的貢獻率太低。

　　一般來(lái)說(shuō)，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率變動(dòng)成負相關(guān)。如果市場(chǎng)進(jìn)入加息通道，債券收益率曲線(xiàn)會(huì )上升，但債券價(jià)格下降，那么債券型基金的凈值將直接受到影響。

　　一級債基更有機會(huì )

　　對于2010年債基類(lèi)別選擇，銀河證券基金研究中心王群航認為，“如果年內加息實(shí)現，純債基金就會(huì )受到很大影響；因為和股市掛鉤較為密切，二級債基也不被看好；可以參與一級市場(chǎng)投資的一級債基才具備配置價(jià)值�！�

　　何謂一級二級債基？在債券型基金當中，對于多出的那“不足百分之二十的基金資產(chǎn)”，如果將其繼續投資于債券市場(chǎng)，則相關(guān)基金就是“純債基金”，否則就是“非純債基金”，即它們可以投資于股票市場(chǎng)。對于“非純債基金”的三級細分主要是圍繞著(zhù)那“不足百分之二十的基金資產(chǎn)”的投資方向來(lái)進(jìn)行，“非純債基金”的業(yè)績(jì)排名主要受這部分收益影響。在“非純債基金”里，按照“只能夠投資股票一級市場(chǎng)”和“可以投資股票二級市場(chǎng)”這樣兩個(gè)產(chǎn)品設計上的普遍性差異，簡(jiǎn)稱(chēng)分別為“一級債基”和“二級債基”。

　　一級債基中，華富收益增強和華商收益增強值得關(guān)注。根據銀河證券2009年業(yè)績(jì)統計，華富收益增強債券A和華富收益增強債券B的業(yè)績(jì)增長(cháng)為11.90%和11.43%，在納入統計口徑的基金中排名第一。華商收益增強緊隨其后，華商收益增強債券A和華商收益增強債券B業(yè)績(jì)增長(cháng)為9.79%和9.27%。( 謝曉婷)