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“近期央行收緊信貸增速的動(dòng)作雖然令市場(chǎng)感到意外,但這并非是貨幣政策已經(jīng)開(kāi)始真正意義上的緊縮,而是依然較為寬松!痹蜚y行昨天發(fā)布報告認為,央行真正的目的在于確保全年新增信貸的均衡發(fā)放,以保證經(jīng)濟平穩增長(cháng),預計春節后央行將加息27個(gè)基點(diǎn)。
報告認為,根據官方不久前的表態(tài),2010 年全年新增信貸規模將被控制在8萬(wàn)億元以?xún),假定全年新增信貸7.5萬(wàn)億元,且其中六成集中在上半年,則相當于上半年平均每個(gè)月新增信貸7500億元,所以當1月中旬有消息爆出當月第一周銀行系統放貸已達6000億元時(shí),央行就出手干預。渣打(中國)銀行經(jīng)濟分析師李煒表示:除非CPI漲幅突破4%-5%,央行將繼續執行目前擬定的信貸目標,動(dòng)用的手段包括繼續上調存款準備金率。預計春節之后,央行上調基準利率,幅度為27個(gè)基點(diǎn)。到4月份還會(huì )再次上調基準利率!澳壳坝胁糠植聹y央行將進(jìn)行不對稱(chēng)利率上調,如僅上調貸款利率而維持存款利率不變,以在控制信貸的同時(shí)不吸引熱錢(qián)的流入!
報告預計,今年上半年CPI漲幅將加速上行,3 月底突破3%,6月底突破4%。下半年,由于基數的原因,CPI 同比增長(cháng)率將受到抑制,到年底時(shí)可能回落至2%左右。如果通脹上行超出容忍區間,央行很可能會(huì )進(jìn)一步降低新增信貸額度!熬湍壳巴浨闆r而言,我們不認為食品價(jià)格將出現如2007年時(shí)的嚴重通脹。而且,我們認為今年下半年全球經(jīng)濟增長(cháng)勢頭將趨于疲軟!崩顭槺硎! (陳春林)
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