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　　高頻交易或將成為股指期貨推出后某些機構大戶(hù)常用的交易手法。證券時(shí)報記者日前獲悉，一些期貨公司針對重點(diǎn)客戶(hù)的交易習慣，開(kāi)發(fā)出了個(gè)性化的期指高頻交易的程序化模型。包括私募在內的重點(diǎn)客戶(hù)根據這套交易模型，每天進(jìn)行數百次的仿真交易；在重點(diǎn)客戶(hù)進(jìn)行高頻率仿真交易的同時(shí)，期貨公司則根據情況對每個(gè)重點(diǎn)客戶(hù)的交易模型進(jìn)行修正。

　　上海某期貨公司負責人指出，高頻交易可以分為兩種：一種是利用程序化的交易模型進(jìn)行頻繁交易，另一種是優(yōu)秀的操盤(pán)手基于捕捉市場(chǎng)細微的變化而進(jìn)行頻繁交易。兩者每日的交易頻率都可達數百次。

　　該負責人稱(chēng)，由于優(yōu)秀的操盤(pán)手難覓，且每個(gè)人都有自己的交易缺點(diǎn)，因此，就商品期貨而言，程序化的高頻交易行為較為常見(jiàn)；而目前股指震蕩幅度較大，也比較適合期指的高頻交易。

　　相對普通交易方法而言，高頻交易似乎顯現出了較為明顯的優(yōu)勢。深圳某期貨業(yè)人士透露，“某些模擬交易大賽的高手中就有很多采用程序化高頻交易的方法，事實(shí)證明，這種交易方法能捕捉行情瞬息變化的機會(huì )，一旦出現錯誤的操作也能很快被修正�！�

　　據記者了解，目前很多私募機構對期指高頻交易表現出了濃厚的興趣。北京某期貨公司負責人表示，目前期貨業(yè)的服務(wù)還沒(méi)到針對每個(gè)客戶(hù)開(kāi)發(fā)交易模型的水平，但針對重點(diǎn)客戶(hù)可以做到，其中期貨私募和證券私募等機構客戶(hù)在商品期貨和權證的高頻交易方面都頗具經(jīng)驗，對期指高頻交易的熱情最高。

　　事實(shí)上，期貨公司不遺余力向重點(diǎn)客戶(hù)“路演”高頻交易的背后，隱藏的是這種交易方法所帶來(lái)的巨額傭金收入和交易量排名的誘惑。

　　對此，前述北京某期貨公司負責人認為，這是一種雙贏(yíng)的行為，客戶(hù)通過(guò)程序化的高頻交易，控制了風(fēng)險，如自動(dòng)止損，較好的控制了風(fēng)險與收益間的平衡，而且模型設計時(shí)已把客戶(hù)的傭金因素考慮在內。

　　但這并不意味著(zhù)高頻交易沒(méi)有風(fēng)險。恰恰相反，由于國內期貨公司的程序化模型的設計水平較低，很難令客戶(hù)的風(fēng)險收益平衡達到最佳狀態(tài)。

　　“好的交易模型和差的交易模型差別巨大，即使交易模型做到最好，如華爾街的對沖基金，還是會(huì )面臨很大的系統性或非系統性風(fēng)險，因此，期貨公司在不斷操練客戶(hù)的同時(shí)，仍然應該把客戶(hù)的利益放在第一位�！鄙钲谄谪洏I(yè)人士坦言。(記者 楊 冬)