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　　中國銀行日前發(fā)布的中銀分析周報表示，預計4月份C PI同比增幅為2.6%，提高2010年C PI同比增幅的預期至3 .3%至3 .5%的水平。維持央行將在3季度加息一次27個(gè)基點(diǎn)的預期。

　　報告稱(chēng)，預計4月份C PI同比增幅為2 .6%。就4月份的物價(jià)變化來(lái)看，4月商務(wù)部食用農產(chǎn)品價(jià)格指數下跌0 .7%，而往年同期跌幅一般在1 .5%至1.6%，2010年4月物價(jià)跌幅遠低于往年同期，表明通脹趨勢繼續上升。食品價(jià)格中，糧食價(jià)格收到政策主導連續6個(gè)月上漲，食用油、蛋類(lèi)價(jià)格在春節后出現季節性回落，而豬肉價(jià)格開(kāi)始企穩。成品油價(jià)的上漲將體現在4月份的非食品類(lèi)C PI中。我們預計食品類(lèi)CPI環(huán)比下跌0.3%至0 .5%，預計非食品類(lèi)C PI環(huán)比上漲0.1%至0.2%，估計4月CPI同比增幅將小幅上升至2.5%至2.6%，C PI將在2季度迎來(lái)快速上升期。

　　中行認為，產(chǎn)能缺口的快速回升、M 1季環(huán)比增長(cháng)超預期反彈，將會(huì )在2至3季度繼續推升C PI環(huán)比增長(cháng)，3季度可能迎來(lái)物價(jià)趨勢性上升最快的時(shí)期，C P I有超預期風(fēng)險，提高2010年C PI同比增幅的預期至3.3%至3.5%的水平。

　　報告稱(chēng)，針對通脹預期與資產(chǎn)泡沫的貨幣政策調控可能在2季度末至3季度展開(kāi)。央行在4月23日公告中的措辭改為“應繼續加強流動(dòng)性管理，保持貨幣信貸適度增長(cháng)，努力穩定價(jià)格總水平”，與3月31日公告中的措辭“保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導貨幣信貸總量適度增長(cháng)”已有明顯變化。這表現出信貸調控目標初步實(shí)現，但流動(dòng)性管理措辭趨嚴，通脹壓力加大的傾向。

　　中行認為，由于諸多銀行面臨監管指標的限制，2季度信貸增長(cháng)將會(huì )自發(fā)顯著(zhù)回落，央行對于信貸規模的調控目標較易達到，因此，央行尚未采取進(jìn)一步提高存款準備金率的流動(dòng)性緊縮措施。但是，基于當前居民通脹預期上升、資產(chǎn)泡沫嚴重的現狀，我們預計央行仍有通過(guò)央票發(fā)行收益率上調而調控預期的可能，受到人民幣匯率問(wèn)題的牽制，預計將在2季度的較晚期出現，同時(shí)，維持央行將在3季度加息一次27個(gè)基點(diǎn)的預期。(劉振冬)