中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　2010年，上證綜指在2800點(diǎn)的狹窄區間范圍內窄幅波動(dòng)，年初至今上證綜指還下跌了12%左右，但是個(gè)股表現卻出現了冰火兩重天的場(chǎng)面，一大批創(chuàng )業(yè)板、中小板股票持續走強，不少公司股價(jià)甚至創(chuàng )出今年以來(lái)的新高，TMT、生物醫藥、餐飲旅游等行業(yè)板塊也表現出色，而銀行保險等大盤(pán)股始終無(wú)法完成風(fēng)格轉換，下跌幅度甚至超過(guò)同期市場(chǎng)。這種以結構分化為主的運行特征，其實(shí)質(zhì)是與我國加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉變密切聯(lián)系的。

　　2010年是我國加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉變的關(guān)鍵一年，而股市作為經(jīng)濟的晴雨表，在我國加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉變已成必然的背景下，已經(jīng)對經(jīng)濟基本面變化做出前瞻性的反應。創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板半年多來(lái)，已經(jīng)有60多家企業(yè)掛牌上市，這些企業(yè)大多屬于新能源、新材料、節能環(huán)保、生物醫藥、信息網(wǎng)絡(luò )和高端制造業(yè)，屬于我國加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉變、調整經(jīng)濟結構背景下國家鼓勵大力發(fā)展的行業(yè)，已經(jīng)并且將可能繼續得到包括國家財政、稅收、金融等各種產(chǎn)業(yè)政策的扶持，從而保持持續快速增長(cháng)，因此眾多創(chuàng )業(yè)板公司上市之后，雖然估值已不便宜，但考慮到其良好的成長(cháng)性，依然受到了資本市場(chǎng)的追捧，也就不難理解了。另外，在我國加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉變時(shí)期，間接融資占據絕對主導地位的金融體系將很可能發(fā)生重大變化，這對于以貸款投放與存貸款利差作為主要利潤來(lái)源的傳統商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式而言，其面臨的風(fēng)險與挑戰是不言而喻的。所以，以市盈率為表征的估值水平處于歷史低位的銀行股今年以來(lái)始終難以得到市場(chǎng)的青睞，風(fēng)格轉換一直難以進(jìn)行。

　　考慮到股票市場(chǎng)在2010年甚至更長(cháng)時(shí)間內可能只存在結構性機會(huì )，我們需要在國家加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉變的宏觀(guān)環(huán)境大背景下，以戰略性新興產(chǎn)業(yè)作為主線(xiàn)，從中挖掘出具備核心競爭優(yōu)勢和成長(cháng)潛力的公司進(jìn)行投資。國家在金融危機之后適時(shí)提出了要大力培育戰略性新興產(chǎn)業(yè)，并已正式啟動(dòng)相關(guān)研究工作，編制戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“十二五”規劃，加大對戰略性新興產(chǎn)業(yè)的投入和政策支持，使戰略性新興產(chǎn)業(yè)盡早成為國民經(jīng)濟先導產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，從而帶來(lái)投資機會(huì )。而且我們認為，戰略性新興產(chǎn)業(yè)作為我國下一輪經(jīng)濟增長(cháng)的新引擎，具有廣闊的市場(chǎng)空間，是最有可能孕育A股未來(lái)“tenbagger”(能夠漲10倍股票)公司的地方。

　　自2009年10月份以來(lái)，中小盤(pán)指數和大盤(pán)指數之間的估值溢價(jià)已經(jīng)接近歷史高位，從A股市場(chǎng)發(fā)展的歷史經(jīng)驗來(lái)看，高溢價(jià)的估值體系恐怕難以維繼，未來(lái)中小盤(pán)個(gè)股將出現結構性分化，對于部分“偽成長(cháng)股”和已經(jīng)嚴重透支了成長(cháng)預期的股票，其股價(jià)未來(lái)將面臨調整的風(fēng)險。但其中也有一部分股票，雖然他們目前的估值看上去似乎已經(jīng)相當高了，但當公司業(yè)績(jì)高增長(cháng)兌現之后，我們又總能發(fā)現它們的估值迅速下降，當初購買(mǎi)股票時(shí)的估值其實(shí)并不高。因此，估值的高低是相對的，關(guān)鍵在于公司的成長(cháng)性。我們需要通過(guò)實(shí)地調研和更深入的研究分析，去尋找基本面超預期成長(cháng)的未來(lái)的“tenbagger”。（匯添富基金專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理 楊義燦）