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　　4月中旬以來(lái)的調整，讓A股大盤(pán)重挫近20%。對于調整過(guò)程中的特點(diǎn)和應對之策，金鷹基金研究總監楊剛表示，相關(guān)測算表明，大盤(pán)股對小盤(pán)股的折價(jià)已經(jīng)創(chuàng )出歷史新低。但歷史經(jīng)驗表明真正在一段時(shí)間內有持續高增長(cháng)的中小盤(pán)股只有10%-30%。所以，精選個(gè)股仍然是投資的關(guān)鍵。

　　楊剛認為，在業(yè)績(jì)方面，今年一季度的高增長(cháng)是建立在去年的低基數上的，這種高增長(cháng)率很難持續。相比業(yè)績(jì)本身，市場(chǎng)更加擔心的是政策的收緊。目前單純看估值并不高，但結構性差異導致市場(chǎng)分化嚴重。其中的必然邏輯是，相比以前，中國要繼續保持高速增長(cháng)，必然有經(jīng)濟增長(cháng)方式的調整。而資本市場(chǎng)比較敏感，提前反應，所以，市場(chǎng)有這樣表現并不為怪。

　　問(wèn)題是，新型戰略性產(chǎn)業(yè)的機會(huì )需要“火眼金睛”去發(fā)掘。即便在傳統行業(yè)中，也有產(chǎn)業(yè)結構升級的機會(huì )，包括機械等行業(yè)。另外，傳統意義上的大藍籌，如果估值低到與歷史相比遠遠偏離的程度，階段性的均值靠攏機會(huì )也會(huì )有。

　　對于成長(cháng)型的好股票面臨的補跌風(fēng)險，楊剛表示，現在是階段性分化時(shí)期，相對有效的策略仍然是繼續關(guān)注能持續增長(cháng)的股票。而對于差異性不大、收益不能最領(lǐng)先的股票，金鷹基金會(huì )謹慎對待。楊剛認為目前市場(chǎng)仍在尋底過(guò)程中。在政策收緊的背景下，有限的資金會(huì )在市場(chǎng)上去選擇偏主題性的機會(huì )，而不會(huì )去組織“大規模戰役”。（楊濤）