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　　國元證券日前發(fā)布報告認為，目前仍是政策調控周期的高峰期，即使不再加大貨幣政策以及房地產(chǎn)政策的調控力度，短時(shí)間內也不會(huì )出現政策轉向。預期A(yíng)股再度轉強也需要較長(cháng)的時(shí)間。

　　國元證券認為，目前A股下跌原因無(wú)非有三點(diǎn)。其一是政府的政策調控，特別是對地產(chǎn)的調控影響了市場(chǎng)；其次，貨幣政策“形不變而實(shí)變”；第三，國際市場(chǎng)的走軟影響了國內市場(chǎng)的信心。

　　國元證券指出，在一個(gè)相對不是十分開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境中，政策是國內市場(chǎng)的核心，中央的政策在很大程度上決定了未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展的方向。國元證券認為，本輪市場(chǎng)調整的因素中，政策調控影響無(wú)法回避。

　　目前政策調控的靴子是否已經(jīng)基本落地？國元證券分析，目前通貨膨脹預期沒(méi)有消除，反而有進(jìn)一步加劇的可能，在此背景下，貨幣政策在數量上放松的可能性不大；更可能的情況是，管理層會(huì )在貨幣政策上運用價(jià)格手段加強調控。

　　就房地產(chǎn)而言，目前房?jì)r(jià)依然堅挺，管理層新近出臺的一系列政策的效果尚不明顯，如果這個(gè)時(shí)候改變對房地產(chǎn)的調控政策，極有可能會(huì )成為加速房地產(chǎn)價(jià)格上漲的“催化劑”，一旦形成這種格局，再想控制房?jì)r(jià)將會(huì )更加艱難。

　　國元證券認為，目前深市成指在趨勢上已經(jīng)基本完成了強弱轉換過(guò)程，而上證指數尚未完成這一轉換。根據歷史經(jīng)驗分析，轉換過(guò)程完成以后，即使不進(jìn)行空間上的調整，再度轉強也需要較長(cháng)的時(shí)間。國元證券判斷，深市已經(jīng)初步具備反彈的條件，但是反彈持續時(shí)間可能不會(huì )太長(cháng)。記者 孫 聞