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　　隨著(zhù)基本藥物制度落實(shí)范圍的持續擴大，醫藥行業(yè)今年上半年的整體業(yè)績(jì)增長(cháng)得到保證。其中化學(xué)原料藥的業(yè)績(jì)有望持續一季度的回升態(tài)勢，而生物制藥則進(jìn)入內生性平穩增長(cháng)階段，同時(shí)，上半年中藥材的價(jià)格普漲將對不少中藥企業(yè)的利潤形成壓力。

　　國信證券研究報告預期，預計今年醫藥行業(yè)業(yè)績(jì)繼續受益醫改推進(jìn)，有望實(shí)現超過(guò)20%的營(yíng)業(yè)收入增速。

　　化學(xué)原料藥持續回暖

　　統計顯示，中期業(yè)績(jì)預增的上市公司中，化學(xué)制藥類(lèi)、生物制品類(lèi)上市公司居多數。2009年上半年，原料藥周期下行導致行業(yè)基數較低，今年以來(lái)由于經(jīng)濟復蘇和出口轉好，化學(xué)藥品的業(yè)績(jì)回暖還將在二季度持續。此外，基本藥物目錄的繼續落實(shí)將對整個(gè)醫藥行業(yè)的藥品銷(xiāo)售起到持續提升的作用。

　　數據顯示，醫藥板塊2010年一季度營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)23%，凈利潤增長(cháng)55%，同時(shí)營(yíng)業(yè)利潤率有所提升。分析人士對醫藥行業(yè)今年全年的業(yè)績(jì)比較樂(lè )觀(guān)，預期營(yíng)業(yè)收入增速有望超過(guò)20%，而凈利潤增速還將高于收入增速。

　　Wind統計顯示，截至目前，145家醫藥生物類(lèi)上市公司中，已有40家公司發(fā)布了今年中期的業(yè)績(jì)預告。其中，有25家上市公司業(yè)績(jì)預增，6家上市公司業(yè)績(jì)預減，5家上市公司業(yè)績(jì)續盈，4家上市公司續虧。

　　其中，有超過(guò)10家公司業(yè)績(jì)預增幅度超過(guò)50%。其中，華蘭生物(002007)預計中期業(yè)績(jì)同比增速為300%-500%，原因是血液制品銷(xiāo)售增加和疫苗確認收入。盡管如此，隨著(zhù)甲流疫苗銷(xiāo)量的逐步穩定，公司未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)也會(huì )趨于平穩。

　　海翔藥業(yè)(002099)預計增速為150%-180%，原因是公司低毛利率的貿易類(lèi)產(chǎn)品逐步淘汰，產(chǎn)品綜合毛利率大幅提高。西南合成(000788)預計實(shí)現凈利潤為3200-4000萬(wàn)元，同比增長(cháng)94%-142%，原因是公司定向增發(fā)合并大新藥廠(chǎng)和產(chǎn)品結構調整盈利增長(cháng)所致。

　　中藥材漲價(jià)壓縮中藥利潤

　　盡管中藥行業(yè)今年延續了去年的穩定增長(cháng)態(tài)勢，但受今年年初西南旱情的影響，三七、板藍根等中藥材價(jià)格大幅增長(cháng)，其中三七價(jià)格漲幅高達四五倍，這幾種藥材的漲價(jià)更是帶動(dòng)了中藥材價(jià)格普漲。

　　包括天士力、康緣藥業(yè)等在內的多家中藥類(lèi)公司都坦言公司業(yè)績(jì)將受到原材料成本上漲的壓縮。東阿阿膠日前因不堪驢皮價(jià)格大幅上漲而將阿膠塊的出廠(chǎng)價(jià)上調5%。

　　但對于藥品進(jìn)入醫保目錄或基本藥物目錄的企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難自主提價(jià)。分析人士認為，今年上半年的中藥材價(jià)格上漲將給不少中藥企業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jì)利空。

　　統計顯示，醫療器械、化學(xué)原料藥、生物制品的一季度的收入增速高于行業(yè)平均水平，其中，醫療器械的營(yíng)業(yè)收入增速為40%，化學(xué)原料藥營(yíng)業(yè)收入增速為34%。而醫療器械一季度的營(yíng)業(yè)利潤率高達18%，領(lǐng)先整個(gè)行業(yè)，生物制品的營(yíng)業(yè)利潤率居其次。

　　此外，分析人士認為，甲流疫情的緩和讓生物制品行業(yè)進(jìn)入平穩的內生性增長(cháng)階段，去年受益甲流疫情的個(gè)股今年表現可能逐步平淡，而醫藥商業(yè)的并購預期也將為行業(yè)龍頭帶來(lái)營(yíng)業(yè)利潤率的提升。（邢佰英）