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　　類(lèi)型3 一老一新、一拖多

　　典型基金：東方策略成長(cháng)、長(cháng)信雙利

　　在很多基金公司的雙基金經(jīng)理中，有的是從人才培養出發(fā)的“老帶新”的情形更多。而另外一些則是在人才局限情況下的無(wú)奈之舉。這一點(diǎn)從基金投資的特點(diǎn)上可見(jiàn)一斑。比如此前曾被媒體指出的東方策略成長(cháng)就是一例。

　　根據第一季度報告顯示，東方策略成長(cháng)由付勇以及于鑫共同管理，另一只基金東方精選則由付勇獨自運作。但東方策略成長(cháng)一季度倉位僅為60.38%，付勇單獨管理的東方精選的倉位高達92.08%。這兩只基金截然不同的倉位策略顯示付勇對一季度看法更為樂(lè )觀(guān)。

　　不過(guò)這種情形從基金公司整體的角度看較為容易辨別。從東方基金整體看，付勇和于鑫兩人管理著(zhù)該公司旗下東方龍混合、東方精選等四只基金，這樣的格局下要求兩名基金經(jīng)理都對同一只基金同等關(guān)注，顯然不切實(shí)際。

　　而長(cháng)信雙利和長(cháng)信銀利則能體現出什么是“老帶新”。長(cháng)信雙利的兩名基金經(jīng)理為胡志寶和張甦偉，胡志寶是管理著(zhù)長(cháng)信銀利時(shí)間較長(cháng)的基金經(jīng)理，而張甦偉則是在去年7月增聘的基金經(jīng)理，他于2006年加入長(cháng)信任策略研究員，2008年4月任基金經(jīng)理助理。

　　從投資風(fēng)格也可以看出，兩只基金第一季度策略不同，第二季度對市場(chǎng)的預測也相反。從業(yè)績(jì)看，股票型的長(cháng)信銀利和配置型的長(cháng)信雙利今年以來(lái)拉開(kāi)了近14個(gè)百分點(diǎn)。

　　類(lèi)型4 一實(shí)一虛增強信心

　　典型基金：天弘永定價(jià)值成長(cháng)

　　還有一類(lèi)特別的例子值得關(guān)注。那就是部分業(yè)績(jì)表現低迷的基金，也會(huì )采取增加一名基金經(jīng)理來(lái)改善基金表現，恢復投資者信心。

　　以天弘永定價(jià)值成長(cháng)為例，該基金此前本報也曾報道�；�金在第一季度操作沒(méi)有踩準市場(chǎng)節奏，業(yè)績(jì)增長(cháng)緩慢，業(yè)績(jì)居于次新基金的后端。該公司另外一只基金天弘精選業(yè)績(jì)也不能算優(yōu)異。

　　在這種情況下，該公司在今年為兩基金增聘了基金經(jīng)理呂宜振。而呂宜振是該公司的投資總監。投資總監掛帥，使得投資者信心有所恢復。從近期業(yè)績(jì)看，在股市震蕩不前的情況下，基金表現也有所回升。

　　不過(guò)從實(shí)際情況看，投資總監呂宜振極少參與基金的日常投資決策。呂宜振在此前對記者表示，在投資團隊磨合之后，理清了投資思路，基金的主要投資決策仍交由原基金經(jīng)理操持。

　　- 對話(huà)

　　專(zhuān)訪(fǎng)華商盛世成長(cháng)基金經(jīng)理莊濤、梁永強：

　　雙基金經(jīng)理1+1>2

　　記者：雙基金經(jīng)理運作的盛世成長(cháng)今年以來(lái)成績(jì)優(yōu)異，請問(wèn)其中投資決策過(guò)程中，兩名基金經(jīng)理是如何協(xié)調的，是否有主次之分？

　　莊濤、梁永強：華商盛世成長(cháng)基金的雙基金經(jīng)理制，采取的是相互平等、共同決策的合作模式�？赡苡腥藭�(huì )認為，共同決策的模式會(huì )在一定程度上影響決策效率，但對我們而言情況并非如此。在大部分問(wèn)題上，我們的投資理念比較接近，在研究領(lǐng)域方面又各有所長(cháng)，合作是比較默契的。

　　當然，兩個(gè)人意見(jiàn)不一致的情況肯定會(huì )有。如果發(fā)生這種情況，我們可能會(huì )讓行業(yè)研究員參與進(jìn)來(lái)，對分歧所在的問(wèn)題進(jìn)行更細致和更深入的討論和研究，通過(guò)這樣的程序，可能使雙方對某一個(gè)問(wèn)題的理解更加全面和深刻，那么之后的決策也就比較順暢了。

　　記者：從華商盛世成長(cháng)的例子看，雙基金經(jīng)理制有什么好處？

　　莊濤、梁永強：從華商盛世成長(cháng)基金的實(shí)際投資運作結果來(lái)看，雙基金經(jīng)理制在避免投資失誤和把握投資機會(huì )方面都起到了很好的作用，取得了“1+1＞2”的效果。(記者 吳敏)