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　　明星基金經(jīng)理孫延群英年早逝，基金經(jīng)理的健康問(wèn)題再次引起社會(huì )關(guān)注，而這背后的基金業(yè)績(jì)評價(jià)體系更受詬病。

　　目前公募基金業(yè)績(jì)評價(jià)采用相對收益標準，同行內的相對排名直接關(guān)系到基金經(jīng)理在公司的地位和獎金。而且我國基金收益排名種類(lèi)繁多，公布頻繁，不但有每年、每半年排名，還有每月、每周、甚至每日排名，充滯于各財經(jīng)網(wǎng)站、報紙、雜志，基金經(jīng)理每天都要面對這些排名壓力，業(yè)績(jì)一段內時(shí)間不好就會(huì )遭遇公司高層的壓力。由于我們投資者比較短視、急功近利，一段時(shí)間內基金業(yè)績(jì)表現不好，基金就會(huì )遭到抱怨和贖回壓力，這使基金經(jīng)理心理壓力很大，健康受損。而且，這樣的評價(jià)體系導致基金追求短期收益，而基金經(jīng)理的流動(dòng)率也遠高于國外，不少基金經(jīng)理難以忍受在公眾注視下每天的排名壓力轉投私募。

　　相對收益排名體系還不利于市場(chǎng)的穩定，它直接導致“羊群效應”。這在2007年表現特別突出，當時(shí)雖然市場(chǎng)有泡沫，但大部分基金仍然做多，不少基金經(jīng)理意識到市場(chǎng)有泡沫，但迫于相對排名的壓力，仍然保持較高倉位，新發(fā)基金也快速建倉，因為如果倉位較低或者建倉較慢，在上漲的市場(chǎng)中，業(yè)績(jì)排名會(huì )立即下來(lái)。因此，很多基金經(jīng)理即使是看空也不做空，相反還做多。2007年三季度許多基金發(fā)行幾天就達到300億的發(fā)行規模，在業(yè)績(jì)排名壓力下，大規模新發(fā)基金快速建倉，從而推動(dòng)股市上漲，股市上漲又會(huì )使基金凈值上漲，基民又繼續申購和認購基金，從而形成一個(gè)循環(huán)，使泡沫越吹越大。隨著(zhù)2007年四季度經(jīng)濟形勢的逆轉，泡沫破滅，隨后出現一輪大熊市。相對收益排名體系對市場(chǎng)起到了助漲助跌作用。

　　要解決這個(gè)問(wèn)題，應該淡化相對收益排名，采取相對收益與絕對收益相結合的評價(jià)體系。研究機構也應更多關(guān)注更長(cháng)時(shí)間段的業(yè)績(jì)表現，淡化短期排名，基金公司也應給基金經(jīng)理一定的空間，以實(shí)現基金經(jīng)理的長(cháng)期投資理念�；�民也應培養長(cháng)期投資的理念，不要過(guò)分關(guān)注短期業(yè)績(jì)。

　　金融行業(yè)最重要的是人才，基金經(jīng)理是為基民服務(wù)的，他們是基民也是基金公司的寶貴人才。只有改變急功近利的相對收益評價(jià)體系，基金經(jīng)理才能更好的為基民服務(wù)，為穩定資本市場(chǎng)做貢獻。(作者李茜 單位：東航金融)