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　　是否納入私募證券投資基金和股權投資基金

　　7月初，備受關(guān)注的基金法修改終于啟動(dòng)。業(yè)內人士表示，目前圍繞基金法修改存在“大改”與“小改”兩種意見(jiàn)——所謂“小改”即單純完善證券投資基金法，“大改”即把私募證券投資基金、股權投資基金等也納入進(jìn)來(lái)，而兩者的背后實(shí)際上體現了相關(guān)政府部門(mén)的意見(jiàn)分歧，因此短時(shí)間內基金法修改難見(jiàn)分曉。

　　“大改”知易行難

　　我國現行的基金法自2004年起實(shí)施，主要用于規范和約束公募基金業(yè)的發(fā)展，針對私募股權基金的條款并沒(méi)有涵蓋其中，已難以滿(mǎn)足現階段和未來(lái)基金業(yè)的規范需求。今年上半年，負責基金法修改的全國人大常委會(huì )委員、財經(jīng)委副主任委員吳曉靈就曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，應該把《證券投資基金法》修改為《投資基金法》。她表示，證券投資基金是投資基金中的一種重要形式，但不是投資基金的全部，國內相關(guān)法律僅對公募的證券投資基金進(jìn)行法律規范，對其他形式的投資基金卻缺少集中的監管。因而在法律方面進(jìn)行完善是非常必要的。

　　消息人士分析，國內將私募基金、產(chǎn)業(yè)基金等投資基金的其他形式納入新基金法的呼聲由來(lái)已久。尤其是在總結本輪金融危機的經(jīng)驗教訓后，各國均提出了針對股權投資基金和對沖基金的監管問(wèn)題。國內立法者也注意到目前中國的私募證券投資基金和股權投資基金尚處于立法空白，有必要納入新基金法的監管范疇之內。

　　盡管立法者此番“大改”動(dòng)力十足，但消息人士透露，“大改”意味著(zhù)需要重新協(xié)調相關(guān)政府部門(mén)之間的權利關(guān)系，操作起來(lái)難度不小。與《證券投資基金法》規范的公募基金只由證監會(huì )直接對口監管不同，股權投資基金的監管還涉及發(fā)改委、財政部等多個(gè)政府部門(mén)，而私募證券投資基金的監管目前更處于“無(wú)主之地”�！叭绻麑⑸鲜龌�金類(lèi)別都納入到新的基金法，就產(chǎn)生了由誰(shuí)監管的問(wèn)題，協(xié)調起來(lái)很麻煩，要花費的時(shí)間也比較長(cháng)�！�

　　“小改”分歧較少

　　相對于“大改”的知易行難，單純完善《證券投資基金法》的“小改”操作起來(lái)更為容易，面臨的爭議也小得多。

　　據了解，針對目前基金法中有待改進(jìn)的地方，新的基金法有望在降低基金公司股東條件、適度放開(kāi)基金購買(mǎi)關(guān)聯(lián)方股票、加強基金公司從業(yè)人員監管等方面進(jìn)一步完善。知情人士表示，“小改”涉及的問(wèn)題大多屬于公募基金范圍內的技術(shù)性問(wèn)題，可以采取證監會(huì )拿出相關(guān)提案，再交予人大財經(jīng)委討論的方式，相對而言環(huán)節較少，耗時(shí)較短，可以說(shuō)是一條“快車(chē)道”。

　　“小改面臨的困難較小，操作起來(lái)更容易，但大改涵蓋的范圍更廣，解決的問(wèn)題更多，究竟本次基金法修改采取哪種形式，還要看各方意見(jiàn)協(xié)調的結果�！毕�息人士表示。

　　基民：

　　嚴懲老鼠倉行為

　　對于基金法修改，基民最關(guān)注的問(wèn)題是能否杜絕基金公司人員的“老鼠倉”行為。

　　北京一位基民表示，近兩年來(lái)國內基金公司接連暴露出基金經(jīng)理“老鼠倉”事件，使其對基金公司的信任有所下降�！盎�金經(jīng)理掙的遠比普通老百姓多得多，還要拿基民的錢(qián)為自己謀利，這里面基金公司的責任是不可推卸的。如果不能杜絕這樣的事，誰(shuí)還敢把錢(qián)交給基金公司？”目前的基金法規定，基金管理人的董事、監事、經(jīng)理和其他從業(yè)人員，不得從事?lián)p害基金財產(chǎn)和基金份額持有人利益的證券交易及其他活動(dòng)；違反規定，給基金財產(chǎn)或者基金份額持有人造成損害的，相關(guān)人員應依法承擔賠償責任；情節嚴重的，取消基金從業(yè)資格；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

　　業(yè)內人士表示，目前的基金法更多是約束基金公司的信托責任，對基金公司員工的約束力度不夠。在基金法修改中應考慮進(jìn)一步加大對基金公司從業(yè)人員信托責任的監督和約束，增加對“老鼠倉”違法行為的懲罰力度，才能從根本上杜絕“老鼠倉”行為。

　　基金公司：

　　應允許投資關(guān)聯(lián)方股票

　　“禁止買(mǎi)賣(mài)關(guān)聯(lián)方的股票，給指數基金的管理帶來(lái)不便�！北本┮晃恢笖祷�金的基金經(jīng)理坦言。

　　目前的基金法規定，基金財產(chǎn)不得用于買(mǎi)賣(mài)與基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷(xiāo)期內承銷(xiāo)的證券。這就造成股東為上市公司的基金公司無(wú)法投資相關(guān)股票，這對于主動(dòng)型基金來(lái)說(shuō)尚可接受，但對于指數基金而言則成為無(wú)法回避的問(wèn)題，在一定程度上增加了指數基金的跟蹤誤差。對此，基金公司人士建議基金法可以適當放寬這方面的限制，在充分信息披露的前提下允許基金投資關(guān)聯(lián)方股票。

　　另外，諸如聯(lián)接基金等創(chuàng )新產(chǎn)品也需基金法進(jìn)行相應修改才能面世。目前基金法禁止基金財產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)其他基金份額，這就使主要投資于ETF的聯(lián)接基金面臨一定的法律障礙。部分基金公司已籌備REITs產(chǎn)品(房地產(chǎn)投資信托基金)多年，但其面世也受限于目前的基金法。從鼓勵國內基金公司業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn)品創(chuàng )新的角度看，基金公司尚待基金法給予更多空間。(記者 余喆)