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　　一項調查顯示，基金經(jīng)理對未來(lái)3個(gè)月的持股比例建議升至78.9%，是23個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)，逼近07年7月牛市期間的80.06%。下半年投資策略報告中，基金全面唱多基調不變，多家基金公司均表示下半年投資機會(huì )多多。海富通風(fēng)格優(yōu)勢股票基金基金經(jīng)理康賽波指出，A股的整體估值看來(lái)已經(jīng)并不便宜。但是，上市公司半年報要好于之前預期，估值水平在不斷進(jìn)行修正。

　　海富通風(fēng)格優(yōu)勢股票基金基金經(jīng)理康賽波指出，目前，中國經(jīng)濟加速復蘇的跡象已經(jīng)明顯，下半年最值得關(guān)注的投資主題則是“加速復蘇后的選擇”。

　　市場(chǎng)趨勢目前難改

　　新近公布的二季度宏觀(guān)數據好消息頻傳，GDP增速已經(jīng)達到7.9%，且PMI(采購經(jīng)理指數)也持續上升，康賽波認為，A股市場(chǎng)的走勢已經(jīng)先于經(jīng)濟復蘇反應，經(jīng)過(guò)半年多的上漲，盡管石油石化、銀行等權重板塊相對估值偏低，拉低了A股平均估值水平，但A股的整體估值看來(lái)已經(jīng)并不便宜。但是，從上市公司發(fā)布的半年報來(lái)看，要好于之前預期，因此對上市公司盈利，估值水平也在不斷進(jìn)行修正。

　　正在發(fā)行的嘉實(shí)回報靈活配置混合型基金經(jīng)理趙勇認為，中國經(jīng)濟持續恢復已經(jīng)是確定性事件，在宏觀(guān)向上和流動(dòng)性充裕的背景下，股市仍然處在上升的趨勢中。目前市場(chǎng)存在對下半年貨幣政策會(huì )不會(huì )轉向以及經(jīng)過(guò)持續上漲后估值不再便宜等因素的擔憂(yōu)，這些風(fēng)險因素可能會(huì )導致市場(chǎng)出現回調，但目前還難以改變市場(chǎng)趨勢。

　　趙勇指出，盡管股市大幅反彈，但股票資產(chǎn)的內在價(jià)值仍比債券更具有吸引力。目前滬深300的預期內在收益率約為4.2%。相比十年期國債的收益率、房地產(chǎn)市場(chǎng)的租金房?jì)r(jià)比等，在目前階段，股票類(lèi)資產(chǎn)仍較具投資吸引力。

　　對于后市的投資機會(huì )，基金經(jīng)理還是普遍看好通脹載體的資產(chǎn)類(lèi)行業(yè)。

　　博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)基金鄒志新表示，對出口依賴(lài)和其他中間制造業(yè)繼續保持謹慎態(tài)度，而對杠桿的虛擬經(jīng)濟代表性行業(yè)和通脹載體的實(shí)物資產(chǎn)特征行業(yè)繼續保持超配。因此三季度相對看好的行業(yè)將包括證券、保險、銀行、地產(chǎn)、白酒、啤酒、火電、鋼鐵等。從主題看，對于資產(chǎn)收購和推行股權激勵的公司存在顯著(zhù)的機會(huì )，將從中積極尋找確定性的標的。

　　通脹令大宗商品攀升

　　天弘基金指出，從歷史經(jīng)驗來(lái)看，伴隨著(zhù)通貨膨脹的出現，大宗商品如石油、煤炭、有色金屬等的價(jià)格往往出現大幅攀升。而隨著(zhù)未來(lái)通貨膨脹將逐步從預期轉變?yōu)楝F實(shí)，通脹環(huán)境下，石油、煤炭、有色金屬等資源類(lèi)行業(yè)受益最大；此外，歷史規律表明，經(jīng)濟復蘇中銀行及房地產(chǎn)一般能先行好轉，近期這兩個(gè)板塊的表現也體現了其受資金的青睞，雖然短期漲幅較高，但從中長(cháng)期來(lái)看，依然具備投資價(jià)值。

　　國聯(lián)安基金表示，資本市場(chǎng)出現明顯泡沫也不容忽視。因此，在結構性通脹加劇經(jīng)濟不平衡的預期下，三季度將緊抓結構性通脹主題，看好上游企業(yè)和有色板塊。

　　康賽波則表示，在當前流動(dòng)性寬松的情況下，通脹預期很難扭轉。因此，與通脹預期密切相關(guān)的金融、地產(chǎn)與強周期行業(yè)的市場(chǎng)表現值得進(jìn)一步關(guān)注。 （記者 吳倩）