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　　股市周三跳水，上證指數收盤(pán)跌5%，在不斷攀高的過(guò)程中，突然的調整讓不少投資者措手不及，而繼去年11月以來(lái)的最大單日跌幅也讓股民、基民們心慌不已。

　　貨幣政策不會(huì )大改動(dòng)

　　新加坡華僑銀行分析師謝棟銘指出，除了連續5個(gè)交易日上漲之后的技術(shù)回調因素之外，對于央行緊收貨幣政策的擔憂(yōu) (譬如市場(chǎng)傳聞貸款配額制度可能將重新開(kāi)啟)也是促成股市大跌的因素之一。不過(guò)，央行日前在其網(wǎng)站上再次發(fā)文 “要堅定不移地繼續執行適度寬松的貨幣政策”，這也是央行在近兩周連續多次發(fā)表官方申明表示不會(huì )對貨幣政策做出大改動(dòng)。央行在申明中表示 “要注重運用市場(chǎng)化手段，而不是規�？刂频姆椒�，靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長(cháng)，增強可持續性，滿(mǎn)足促進(jìn)經(jīng)濟回升、保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展的需要�！边@也意味著(zhù)央行可能會(huì )更多通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)微調貨幣政策，而不是通過(guò)配額制度等。

　　新基金或可規避風(fēng)險

　　在前景不明的情況下，一些專(zhuān)家提出了購買(mǎi)新基金來(lái)規避風(fēng)險的建議：按照基金契約規定，新基金可以在成立6個(gè)月內達到基金合同規定的最低倉位水平，正是這一特殊的規定使得新基金相較于老基金在一定程度上具備了擇時(shí)的優(yōu)勢， “新基金可以有效控制建倉節奏，以規避短期市場(chǎng)下跌帶來(lái)的風(fēng)險，同時(shí)在建倉期內的基金經(jīng)理亦有足夠的時(shí)間來(lái)捕捉熱點(diǎn)行業(yè)，并在恰當的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行切入投資�！薄白罱�成立的指數基金都采取了快速建倉的策略，它們基本在10天內就完成了建倉，并迅速打開(kāi)申購贖回。雖然有可能在一定程度上趕上近一階段的上漲行情，但卻失去了新基金建倉期規避風(fēng)險的優(yōu)勢。 ”嘉實(shí)基金專(zhuān)家指出，基金密集發(fā)行和建倉帶來(lái)大量新資金的注入，使得老指數基金成為最主要受益方，投資者選擇老的指數基金，可提前享受指數上漲帶來(lái)的收益。而在市場(chǎng)存在調整風(fēng)險的情況下，投資者可考慮選擇主動(dòng)型投資的新基金，“主動(dòng)型投資的新基金另一優(yōu)勢在于可以瞄準近期市場(chǎng)投資熱點(diǎn)，比較準確地建倉構筑戰略投資防線(xiàn)。 ”如7月14日開(kāi)始發(fā)行的嘉實(shí)回報混合基金，作為嘉實(shí)基金旗下第18只基金，嘉實(shí)回報混合基金實(shí)行了“自上而下”的投資策略，通過(guò)靈活配置大類(lèi)資產(chǎn)，動(dòng)態(tài)控制組合風(fēng)險，爭取獲得較高的絕對回報。

　　私募、券商冷靜看調整

　　深圳金中和投資的相關(guān)負責人表示，本次調整是一次健康的調整，并不具備特別大的風(fēng)險。他認為，在流動(dòng)性和宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的雙重推動(dòng)下，上證綜指自反彈以來(lái)已經(jīng)翻番，市場(chǎng)估值已經(jīng)較高，調整一下非常正常。 “宏觀(guān)經(jīng)濟政策將被堅決執行，流動(dòng)性充裕的局面不會(huì )改變，這個(gè)點(diǎn)位目前來(lái)看不具有特別大的風(fēng)險。預計大盤(pán)此后將會(huì )緩慢上升，個(gè)股方面則將出現分化，下半年主要看好防通脹主題的投資，并購和資產(chǎn)注入主題也將繼續引領(lǐng)市場(chǎng)。 ”

　　多數券商認為，這次調整是短期風(fēng)險釋放的過(guò)程。長(cháng)江證券首席策略分析師周金濤認為，“前期市場(chǎng)的運行在一定程度上是脫離基本面的�！盇股市場(chǎng)前期上漲，主要是寬松的貨幣政策帶來(lái)的資產(chǎn)泡沫化預期，以及政府反危機政策力度的強大。但短期來(lái)看，這兩個(gè)因素并不能帶來(lái)經(jīng)濟的真正復蘇，因此，對經(jīng)濟復蘇過(guò)于超前的預期無(wú)法支撐資本市場(chǎng)的估值。國信證券首席策略分析師湯小生則認為，流動(dòng)性收緊預期是市場(chǎng)調整的主要原因。近期大盤(pán)換手率接近5%，基金倉位也接近95%的高位，回調的壓力已經(jīng)非常大。(錢(qián)妤)