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　　二季度以來(lái)，在股指來(lái)勢洶洶的“逼空”行情下，巨頭基金公司們一個(gè)接著(zhù)一個(gè)加入大幅加倉的行列，7月份巨頭基金公司最偏空的嘉實(shí)基金也大舉加倉，至此，基金七巨頭全部經(jīng)歷了一輪加倉周期。

　　業(yè)內人士分析，加倉的基金公司能夠走向高倉位、好業(yè)績(jì)和規模增長(cháng)的正循環(huán)，減倉和低倉位的基金公司則走向負循環(huán)。巨頭基金公司們的加倉動(dòng)作反映出，基金業(yè)面對市場(chǎng)連續大漲后投資心態(tài)的變化，也代表著(zhù)整個(gè)基金業(yè)的總體投資趨勢。

　　加倉路線(xiàn)圖

　　盡管股市今年以來(lái)已經(jīng)連續7個(gè)月收出陽(yáng)線(xiàn)，但巨頭基金公司們在今年一季度并沒(méi)有大舉做多，從股票倉位上來(lái)看巨頭們投資有些偏謹慎。

　　天相統計數據顯示，今年上半年管理資產(chǎn)規模最大的華夏、博時(shí)、嘉實(shí)、南方、易方達、廣發(fā)和大成7家巨頭基金公司旗下主動(dòng)投資股票型基金平均倉位全部不足80%，其中兩家基金公司倉位不足70%。這也和當時(shí)基金業(yè)整體倉位情況相吻合，當時(shí)60家基金公司中絕大多數公司旗下主動(dòng)投資股票基金倉位都在80%以下。

　　然而，二季度以來(lái)巨頭基金公司輪番大舉加倉。德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，通過(guò)倉位測算，易方達、大成和華夏3家大基金公司二季度加倉最為明顯，南方、博時(shí)和廣發(fā)也明顯增加了股票倉位，而從加倉時(shí)間上來(lái)看，大成和廣發(fā)加倉時(shí)間早，華夏、易方達和南方加倉時(shí)間晚一些，后者是在五六月份明顯增加了股票倉位。

　　剛剛公布的基金二季報股票倉位數據也印證了分析師的倉位測算。華夏、博時(shí)、南方、易方達、廣發(fā)和大成六巨頭的二季度末主動(dòng)投資股票基金平均倉位都超過(guò)了82%，其中易方達基金倉位甚至達到90%以上，平均比一季度末有十幾個(gè)百分點(diǎn)的倉位提升。在基金業(yè)七巨頭中，只有嘉實(shí)基金主動(dòng)投資股票基金倉位在70%左右。

　　江賽春表示，進(jìn)入7月以后，那些低倉位股票基金明顯增加了股票倉位，經(jīng)測算嘉實(shí)基金股票倉位大幅提高，其中6月底只有不到60%倉位的嘉實(shí)主題基金，目前已經(jīng)提升到了76%左右的股票倉位水平，明顯改變了前期看空股市的做法。

　　行業(yè)影響力大

　　為何市場(chǎng)對巨頭基金公司們的市場(chǎng)態(tài)度關(guān)注度高？這主要是源自大基金公司巨大的市場(chǎng)影響力。

　　據統計，基金業(yè)七巨頭今年6月底每家公司資產(chǎn)規模都超過(guò)900億元，總規模達到了9096億元，占據了行業(yè)資產(chǎn)總規模的4成，而60家基金公司中第16名到第60名資產(chǎn)規模合計為9080億元，45家基金公司的市場(chǎng)總影響力不及七巨頭。

　　經(jīng)過(guò)加倉之后，今年6月和7月，巨頭基金公司業(yè)績(jì)出現整體領(lǐng)先的態(tài)勢。七巨頭中除了加倉較晚的嘉實(shí)基金以外，其他6家基金公司在這兩個(gè)月的總體業(yè)績(jì)都跑贏(yíng)行業(yè)平均水平，顯示出大基金公司整體加倉的“作戰成果”顯著(zhù)。

　　業(yè)內人士分析，盡管有部分中小基金公司在今年六七月份明顯減倉，但這些基金公司的影響力十分有限，遠遠不及七巨頭輪番加倉的影響力�；�金業(yè)未來(lái)總體投資趨勢，也要重點(diǎn)看七巨頭的倉位和投資品種變化。

　　加倉正循環(huán)

　　“加倉者走向正循環(huán)，減倉者走向負循環(huán)”，一位基金經(jīng)理形象地描述了基金業(yè)最近幾個(gè)月的特征。

　　據悉，所謂的“正循環(huán)”就是指基金加倉推動(dòng)業(yè)績(jì)提升，而階段業(yè)績(jì)好和高倉位的基金，投資者也會(huì )十分歡迎，不斷申購這類(lèi)基金，基金資產(chǎn)規模也能有所增長(cháng)，基金也因此能多出一些資金進(jìn)入股市，這樣還會(huì )有利于提升老基金的業(yè)績(jì)。

　　而“負循環(huán)”則正好相反，倉位低，導致相對業(yè)績(jì)很差，進(jìn)一步導致投資者贖回比例增高，基金公司在投資者贖回的情況下，也只能被迫賣(mài)出部分股票，也會(huì )影響到基金業(yè)績(jì)表現。

　　記者從多家基金公司了解到，指數基金是最近兩個(gè)月凈申購比例最高，凈申購規模最大的基金，高倉位的股票基金也有一些凈申購，而低倉位股票基金和低倉位混合基金則是贖回最多的兩類(lèi)偏股基金。

　　一家巨頭基金公司市場(chǎng)負責人表示，目前的市場(chǎng)情況相當于逼迫基金公司，特別是大基金公司去看多市場(chǎng)，走向高倉位、好業(yè)績(jì)和規模增長(cháng)的正循環(huán)，哪一家大基金公司也不愿意陷入倉位、業(yè)績(jì)和規模的負循環(huán)。(記者 木　魚(yú))