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　　短期進(jìn)入寬幅震蕩

　　中金公司發(fā)布本周A股策略指出，短期市場(chǎng)可能延續波動(dòng)盤(pán)整態(tài)勢，但由于基本面繼續在向好，市場(chǎng)總體估值雖趨高但基本還處于合理范圍，短期即使繼續下跌幅度也將有限。在中期趨勢并未改變情況下，中金建議逢低吸納能夠將資產(chǎn)價(jià)格膨脹趨勢放大及受益于經(jīng)濟在政策刺激和流動(dòng)性流入的情況下走向過(guò)熱(通脹)的行業(yè)及代表個(gè)股。

　　聯(lián)合證券指出，3100點(diǎn)以下進(jìn)入逐步加倉區域，雖然市場(chǎng)可能仍會(huì )下跌，較大概率是跌至3000點(diǎn)附近，極端位置在2850點(diǎn)。預計全年目標位維持在3800點(diǎn)-3900點(diǎn)。中信建投認為，本次調整主要原因在于貨幣政策預期的改變和持續上漲后帶來(lái)的獲利回吐，但經(jīng)濟復蘇、流動(dòng)性充裕和政策寬松等影響市場(chǎng)中長(cháng)期趨勢的因素并沒(méi)有改變，市場(chǎng)中長(cháng)期仍將震蕩向上。渤海證券也指出，市場(chǎng)中期向好的總體趨勢尚未發(fā)生改變，但指數近一倍的反彈高度以及近來(lái)對于政策的擔憂(yōu)使得資金趨于謹慎，所以市場(chǎng)將經(jīng)歷一段寬幅震蕩的行情。

　　基金整體未現大減倉

　　根據對京、滬、深近20家基金公司的調查顯示，“政策微調”的預期和保險機構的大額贖回，構成了基金觀(guān)點(diǎn)在近期分化的兩大誘因。不過(guò)，基金整體并未出現大額減倉，對于中長(cháng)期市場(chǎng)表現，大部分機構還是持正面態(tài)度。

　　業(yè)內人士認為，基金分紅潮一向被看做機構短期多空的風(fēng)向標。數據顯示，截至日前，包括泰達荷銀品質(zhì)生活、建信核心精選在內的32只基金先后分紅，累計分紅總額達到數十億元，這些基金的提前分紅規避了市場(chǎng)的短期風(fēng)險。其中，首次分紅的建信核心精選股票型基金分紅比例較大，每10份派紅利高達5.8元。截至今年7月31日，該基金成立八個(gè)多月以來(lái)總回報達66.10%。專(zhuān)家指出，基金的大規模集體分紅也是造成短期波動(dòng)的原因之一。

　　另外，據聯(lián)合證券統計，基金本周認申購量較上周均值放大，贖回較周一下降近一半。此外據媒體報道，7月新成立的華夏滬深300指數基金在調整前后的凈值漲跌對比顯示，該基金已在近日加快建倉節奏。德圣基金研究中心近日發(fā)布報告指出，根據對三季度股市的趨勢和風(fēng)格判斷，指數基金在三季度仍然可繼續作為戰略性配置品種持有，其中跟蹤主流代表性指數的新基金易方達滬深300可作為優(yōu)先品種進(jìn)行配置。

　　專(zhuān)家認為，近期股市的劇烈波動(dòng)隱藏著(zhù)巨大的投資機會(huì )。歷史經(jīng)驗表明，在經(jīng)濟復蘇初期，價(jià)值股將倡導牛市的第一波行情，接下來(lái)真正的牛市行情開(kāi)始將是由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率高的成長(cháng)型股票所引導的。對于基民來(lái)說(shuō)，下一步可關(guān)注成長(cháng)型基金。此類(lèi)基金的投資重點(diǎn)并不著(zhù)眼于股票的現價(jià)，而是預期未來(lái)股價(jià)表現會(huì )優(yōu)于市場(chǎng)平均水平。如正在建行、工行、中行、農行等銀行及券商發(fā)行的鵬華精選成長(cháng)基金就把投資重點(diǎn)鎖定在了預期未來(lái)兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率或利潤增長(cháng)率高于市場(chǎng)平均水平的股票，或因基本面發(fā)生重大改變而具有潛在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或利潤高增長(cháng)趨勢的股票。

　　長(cháng)期向好趨勢不改

　　對于近日大跌，基金公司普遍表示，這次調整是需要的也是健康的。自去年10月底以來(lái)，市場(chǎng)短期漲幅過(guò)大，各主要股指的最大漲幅都在100%左右，因此孕育了較大的調整動(dòng)能。

　　海富通基金表示，8月11日公布的宏觀(guān)經(jīng)濟數據低于預期是造成大跌的因素之一。建信基金也認為，市場(chǎng)對貨幣政策在方向上是否有比較大的變化產(chǎn)生擔憂(yōu)是一個(gè)重要原因，前期的快速上漲也加大了目前的獲利了結壓力并使估值水平有所繃緊。對于市場(chǎng)未來(lái)的運行，還是應該抱有相對積極的態(tài)度去看待。

　　廣州一基金公司稱(chēng)，近期有傳聞保險公司等機構投資者回撤股市投資資金，這一定程度上加劇了恐慌氣氛。深圳另一家中小型基金公司基金經(jīng)理也表示擔憂(yōu)，雖說(shuō)基本面和政策面并沒(méi)有發(fā)生任何改變，但是由于前期市場(chǎng)漲速過(guò)快，下半年市場(chǎng)不會(huì )再像上半年那樣單邊上揚，很可能會(huì )以區間震蕩方式進(jìn)行調整，而且調整時(shí)間可能很長(cháng)，結構性機會(huì )可能會(huì )更大。

　　在談及下半年的投資策略以及建信核心精選未來(lái)的投資思路時(shí)，建信基金表示：“我們預計經(jīng)濟復蘇的大背景下，A股市場(chǎng)下半年可能呈現震蕩上行的走勢，那么行業(yè)代表性及市場(chǎng)代表性較高、具備成長(cháng)性和價(jià)值性特征的上市公司將具備較高的發(fā)展潛力和較好的投資價(jià)值。

　　多家研究機構近日紛紛指出，目前回調是市場(chǎng)對前期大幅上漲之后的修正，這種調整是非常必要的，也有利于后市能夠更長(cháng)遠、更健康地向上發(fā)展，同時(shí)，當前調整行情還為即將入市的新基金提供低成本建倉的良好機會(huì )。