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　　操作QDII，是幸還是不幸？看怎么說(shuō)了。

　　他們曾經(jīng)風(fēng)光，給各自基金公司掙足了管理費；他們亦很慘淡，賠錢(qián)最多的基金經(jīng)理中，70%有他們。怪時(shí)機，怪市場(chǎng)，怪那么多人搶購QDII？似乎都有道理，但都不盡然。

　　《投資者報》數據研究部對61家基金公司454位基金經(jīng)理的個(gè)人歷史成績(jì)單進(jìn)行排名后發(fā)現，中郵基金盛軍、上投摩根楊逸楓和張軍、嘉實(shí)李凱、南方謝偉鴻和溫亮、華夏楊昌桁和周全、大成施永輝、匯添富蘇競為賠錢(qián)最多的10人，10位基金經(jīng)理合計賠掉1223億元，其中7位基金經(jīng)理管理的都是QDII。

　　從職業(yè)經(jīng)驗和自身學(xué)歷背景看，這10人都很有優(yōu)勢，平均從業(yè)經(jīng)驗達11年，且都是碩士以上學(xué)歷。顯然，經(jīng)驗和學(xué)歷都不是賺錢(qián)的硬道理。

　　集體兵敗匆忙入市

　　從2007年9月開(kāi)始，首批基金系QDII陸續出海。但對于管理這些QDII的基金經(jīng)理而言，外面的世界雖然精彩，給他們留下的卻是極為痛苦的記憶。

　　比如楊逸楓。1993年，楊逸楓在臺灣摩根富林明證券投資信托公司開(kāi)始了他的證券投資生涯，先后管理了JF亞洲等基金。2007年7月，楊逸楓以投資副總監的身份出現在上投摩根基金公司。

　　3個(gè)月后，上投摩根亞太優(yōu)勢基金成立，楊逸楓擔綱基金經(jīng)理。至此，楊逸楓正式加入內地基金出海狩獵的隊伍。和楊逸楓一起出海的，還有嘉實(shí)海外的李凱、南方全球謝偉鴻和溫亮、華夏全球周全、楊昌桁等基金經(jīng)理。

　　QDII入市時(shí)機不好，這是基金公司或基金經(jīng)理安慰自己的“標準”說(shuō)法。但是有6個(gè)月建倉期，最低可至60%的倉位，基金經(jīng)理們?yōu)槭裁匆簧鲜志唾I(mǎi)個(gè)滿(mǎn)倉？難道不是判斷有誤，操作失當嗎？

　　數據顯示，截至2008年12月31日，在不到3個(gè)月時(shí)間里，上投摩根亞太優(yōu)勢倉位已達91%，嘉實(shí)海外達80%，其他的也沒(méi)把風(fēng)控當回事。

　　實(shí)際上，早在2007年2月，美國次貸危機就開(kāi)始顯露，至2007年8月31日，次貸危機進(jìn)一步向歐洲各國以及亞洲日本等蔓延。

　　截至2009年6月30日，楊逸楓賠了162億元，李凱賠了142億元，張軍賠了130億元，謝偉鴻賠了118億元，溫亮賠了105億元，周全賠了99億元，楊昌桁賠了99億元，分別在賠錢(qián)榜單中居第2、3、4、5、6、8、9位。

　　有錯不改是主因

　　除了7位QDII基金經(jīng)理外，在賠錢(qián)榜單中還有3位投資A股市場(chǎng)的基金經(jīng)理，分別是賠錢(qián)第1的盛軍、第7的蘇競以及第10的施永輝。

　　2008年2月5日，正值A股進(jìn)入急速暴跌期，中郵基金公告稱(chēng)，投資總監彭旭不再擔任中郵核心成長(cháng)基金經(jīng)理，由盛軍任基金經(jīng)理。

　　客觀(guān)地說(shuō)，盛軍的確接了個(gè)“燙手山芋”。但是他有調倉、減倉的權力啊，盛軍跟著(zhù)中郵基金整體的高倉位策略苦熬天亮。據該基金2008年一季度報告，截至2008年3月31日，中郵核心成長(cháng)倉位高達90%，2008年全年的平均倉位為84%，而該基金的契約規定，其股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%即可。

　　截至2008年12月31日，中郵核心成長(cháng)以-60.31%的凈值增長(cháng)率排在137只股票型基金(含指數型基金)的第119位，而股票型基金2008年平均凈值增長(cháng)率為-52.19%。

　　直到10個(gè)月后，中郵核心成長(cháng)死守的高倉位策略才熬出了一絲生機。銀河證券數據顯示，截至2009年8月5日，中郵核心成長(cháng)以86.35%的凈值增長(cháng)率，排在124只標準股票型基金的第17位。

　　然而，盡管有今年較好的業(yè)績(jì)托底，自2008年以來(lái)大起大落的業(yè)績(jì)表現，依然讓盛軍這位具有16年證券從業(yè)經(jīng)歷的基金經(jīng)理，接手中郵核心成長(cháng)后賠了166億元，成為“基金經(jīng)理賺錢(qián)榜”中賠錢(qián)最多的基金經(jīng)理。

　　與盛軍命運類(lèi)似，還有蘇競，他分別于2007年6月18日、2007年12月17日、2008年7月8日接掌匯添富優(yōu)勢精選、匯添富均衡增長(cháng)、匯添富藍籌穩健至今，在賠錢(qián)榜中高居第7名，累計賠掉101.11億元。

　　規模不是賺與賠關(guān)鍵

　　在“基金經(jīng)理賺錢(qián)榜”中，賺錢(qián)最多的基金經(jīng)理不少是占據了規模優(yōu)勢。但凡事總有兩面性，規模大可能幫助基金經(jīng)理成為賺錢(qián)大鱷，也同樣可能讓他賠得更多。

　　在賠錢(qián)最多的10位基金經(jīng)理中，所管的基金規模均超過(guò)140億份，而454位基金經(jīng)理的平均規模只有70億份。

　　其中，施永輝就是一個(gè)典型的受累于基金規模大的基金經(jīng)理。他管理的大成藍籌基金在2006年一季度，份額只有3.9億份，但經(jīng)過(guò)兩年大牛市到2007年末，規模已高達239億份。

　　從2005年到2009年，大成藍籌基金在同類(lèi)基金的排名變化顯示，這是一只典型的牛市表現好、熊市表現差的基金。這也就使得這只規模龐大的基金，在遭遇2008年大熊市時(shí)“賠大錢(qián)”成了歷史必然，盡管2009年大成藍籌基金在同類(lèi)基金排名中居前，施永輝前后依然賠掉97億元，排在10位最賠錢(qián)基金經(jīng)理中的第10。（記者 岳永明）