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　　基金2009年度半年報披露進(jìn)入第二天，截至發(fā)稿時(shí)，據天相統計數據，已有12家基金公司旗下95只基金披露了半年報。綜合來(lái)看，基金大多認為，從宏觀(guān)面上看，目前可以說(shuō)是較適合股票投資的時(shí)期，調整不會(huì )改變市場(chǎng)向上的大趨勢，流動(dòng)性驅動(dòng)的估值提升告一段落，在下半年真實(shí)盈利驅動(dòng)將變得非常重要，需要尋找能不斷超出市場(chǎng)預期的行業(yè)、個(gè)股。

　　申萬(wàn)巴黎新經(jīng)濟基金認為，從宏觀(guān)面上看，目前可以說(shuō)是最適合股票投資的時(shí)期，首先是中國經(jīng)濟調整已見(jiàn)底，正走在復蘇的道路上，有利于企業(yè)盈利預期的提高；其次，目前處于低利率環(huán)境，資金充沛；此外，以美國為首的海外經(jīng)濟可能已經(jīng)見(jiàn)底，未來(lái)外需逐步好轉可以預期。

　　但市場(chǎng)自低點(diǎn)以來(lái)已上漲約一倍，整體估值水平較高，因此出現調整也屬正常，對于調整，民生加銀藍籌基金指出，“基于我們對中長(cháng)期宏觀(guān)經(jīng)濟、證券市場(chǎng)趨勢的認識，我們認為這種調整不會(huì )改變整體市場(chǎng)向上的大趨勢，調整是吸納優(yōu)質(zhì)藍籌公司的機會(huì )�！�

　　具體到下半年的投資策略，基金普遍認為，流動(dòng)性驅動(dòng)的估值提升告一段落，真實(shí)盈利驅動(dòng)將變得非常重要。下階段政策面不會(huì )有急劇的轉向，但可能也不會(huì )有超預期的表現，更需要通過(guò)基本面研究尋找業(yè)績(jì)能不斷超出市場(chǎng)預期的行業(yè)、個(gè)股，這應該是下半年獲取超贏(yíng)的機會(huì )所在。雖然下半年的投資難度加大，但是仍然存在結構性的機會(huì )，仍然有業(yè)績(jì)超預期的好公司。

　　在這一認識下，“經(jīng)濟內在趨勢”將逐步取代“政策預期”成為主導A股市場(chǎng)走向的主要因素。具體來(lái)看，房地產(chǎn)投資和消費的復蘇以及稍后逐步顯現的出口好轉，都會(huì )成為相關(guān)投資機遇，金融、房地產(chǎn)、采掘、鋼鐵、食品飲料、商貿、醫藥等行業(yè)是諸多基金超配行業(yè)的交集。

　　當然，基金在樂(lè )觀(guān)之中也保持著(zhù)一份警惕，中歐新趨勢基金提醒投資者說(shuō)，在一片樂(lè )觀(guān)情緒渲染中，股票市場(chǎng)與地產(chǎn)市場(chǎng)一樣，正在逐漸再現泡沫特征，對此須保持謹慎樂(lè )觀(guān)的操作策略。農銀匯理行業(yè)成長(cháng)基金進(jìn)一步表示，需要密切關(guān)注的是全球包括中國的寬松貨幣政策的退出方式和時(shí)機，民生加銀藍籌基金建議投資者關(guān)注逆轉A股上升趨勢的一些風(fēng)險因素，如經(jīng)濟出現二次回落、通脹惡化與出現全面的資產(chǎn)泡沫等等。(徐國杰)