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　　昨日，15家基金公司率先公布了2009年半年報，散戶(hù)成為基金最大的持有人，整體持有比例超過(guò)90%，個(gè)人投資者成為基金公司的主要衣食父母。

　　-已公布半年報基金盈利千億

　　2009年上半年，A股市場(chǎng)呈現出超預期的單邊上漲行情。其中，滬深300指數漲幅高達74.2%，在此背景下，各類(lèi)型基金凈值快速反彈，均實(shí)現了盈利。其中，在公布半年報的公司中，偏股型基金占據了盈利的大部分，封閉式、股票型和混合型這三類(lèi)基金上半年累計利潤達909億元，占全部基金盈利比例的95.78%。

　　回顧上半年市場(chǎng)，3月份以后，隨著(zhù)對經(jīng)濟復蘇的預期逐漸明確，與經(jīng)濟相關(guān)性較高的金融、地產(chǎn)、煤炭等行業(yè)大幅上漲，而醫藥、基建、商業(yè)等傳統意義上的穩定類(lèi)行業(yè)表現較差，說(shuō)明市場(chǎng)的風(fēng)險偏好已經(jīng)大幅提高。在這種背景下，機構的機會(huì )捕捉能力明顯高于散戶(hù)，從已披露半年報的基金持有人結構中可以發(fā)現，股票型、混合型基金的機構持有比例分別達到6.34%和7.47%，較2008年底顯著(zhù)提高。

　　-機構青睞偏股基金

　　如果從持有比例來(lái)判斷機構對基金種類(lèi)的喜好程度，則封閉式基金一直很受機構青睞。從已公布半年報的封閉式基金來(lái)看，保險公司持有封閉式基金的市值占比由2008年底的18.59%大幅增加至2009年6月底的24%，增幅達5.4個(gè)百分點(diǎn)。QFII也對封閉式基金進(jìn)行了增持，截至報告期末，持有封基市值比例達3.28%。不過(guò)社保對封閉式基金卻在今年上半年大幅減持，可能是風(fēng)險較大的緣故。

　　-后市仍看兩大主線(xiàn)

　　對于后市，基金普遍認為，國內經(jīng)濟復蘇和通脹預期依然是兩大投資主線(xiàn)。南方積極配置股票基金經(jīng)理張慎平認為，下半年中國經(jīng)濟將逐步企穩，市場(chǎng)資金充裕，資產(chǎn)價(jià)格尤其是房?jì)r(jià)上漲壓力較大。下半年房地產(chǎn)開(kāi)工的恢復，將為中下游行業(yè)的供需帶來(lái)實(shí)質(zhì)性好轉，市場(chǎng)將呈現震蕩上行、行業(yè)輪動(dòng)的特征。

　　不過(guò)，泰達荷銀效率優(yōu)選基金經(jīng)理陳少平也提出自己的擔憂(yōu)：此輪經(jīng)濟的復蘇主要靠政府投資、銀行系統超常規放貸以及房地產(chǎn)的投資帶動(dòng)，隨著(zhù)國內經(jīng)濟的不斷升溫，經(jīng)濟是否有過(guò)熱的風(fēng)險？國內的宏觀(guān)政策是否會(huì )發(fā)生變化？全球通貨膨脹是否會(huì )很快到來(lái)？這些問(wèn)題將是影響今年下半年，尤其是四季度資本市場(chǎng)的重要因素。(范輝)