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　　基金2009年半年報顯示，機構投資者對待封閉式基金的態(tài)度差異明顯。社�；�金幾乎清倉封閉式基金，而保險公司則大舉入駐。業(yè)內人士分析，社�；�金可能只是戰術(shù)性減倉封基，盡管封閉式基金大面積中期分紅很難出現，但2009年度分紅依然可期，其投資價(jià)值正逐漸顯現。

　　社保棄 保險取

　　基金半年報顯示，截至2009年6月30日，機構投資者持有封閉式基金的比例達49.14%，較2008年底增加了5.64個(gè)百分點(diǎn)。但從封基前十大持有人數據來(lái)看，機構投資者間出現了明顯的分化。

　　最引人注目的是社�；�金全面撤離封閉式基金。2008年底，社保各投資組合還持有19.49億份封閉式基金，占比達到2.59%，在各類(lèi)型機構投資者中僅次于保險公司。但到了今年6月底，封基前十大持有人數據顯示，只有社保六零二組合持有基金金泰、興和、開(kāi)元共計0.96億份，占比驟降至0.12%，半年時(shí)間社�；�金幾乎清倉封閉式基金。

　　某大型基金公司機構業(yè)務(wù)部人士向中國證券報記者表示，社�；�金通常視封閉式基金為“打折的股票”，將其作為權益類(lèi)投資的重要組成部分。從過(guò)去三年的基金半年報和年報數據可以發(fā)現，社�；�金持有封閉式基金的份額都維持在十億份以上，2008年中報時(shí)曾達到近三年以來(lái)最高的22.72億份。該人士認為，社�；�金之所以將封閉式基金持有份額驟降，可能與其判斷股市即將見(jiàn)頂進(jìn)而波段操作，大幅降低權益類(lèi)投資有關(guān)。而三季度以來(lái)的市場(chǎng)走勢也驗證了社�；�金的判斷，兩市基金指數較6月30日分別下跌了2.71%和4.85%。

　　與社�；�金的操作相反，保險資金今年上半年大幅加倉封閉式基金43.39億份，占比上升至25.07%。數據顯示，保險公司通常在牛市中增持封基、熊市中減持。2006年底和2007年底，保險公司封基持有份額分別為277.65億份和243.78億份，而2008年底的持有份額降至134.41億份。分析人士認為，雖然社�；�金和保險公司都根據市場(chǎng)趨勢對封閉式基金進(jìn)行增減，但社保對市場(chǎng)節奏的把握明顯強于保險公司，通�？梢宰龅教崆安季趾统烦�。

　　可逐漸增持封基

　　雖然機構投資者對于封閉式基金的操作涇渭分明，但封基投資價(jià)值仍得到了分析人士的肯定。

　　目前已有基金銀豐和基金天元宣布了中期分紅，每10份分別分紅0.16元和1.1元，分紅規模共計3.78億元。國金證券基金研究中心統計數據顯示，截至2009年6月底，共有基金安順、基金興華等14只封閉式基金在面值以上，并且彌補歷史虧損后可分配收益為正。但由于封基半年度分紅并無(wú)強制性要求，因此通常中期分紅規模普遍不大。而從過(guò)去幾年封閉式基金的市場(chǎng)走勢可以發(fā)現，一般在四季度時(shí)封基“年度”分紅的話(huà)題就會(huì )逐漸受到市場(chǎng)關(guān)注。因此，國金證券建議，在當前折價(jià)水平尚可、市場(chǎng)震蕩的背景下，資金量相對較大的投資者可在封閉式基金和開(kāi)放式基金的比較配置上逐漸增持封閉式基金。(余喆)