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　　“十連陽(yáng)”之后的市場(chǎng)調整在大家預料中到來(lái)，調整將持續多久、會(huì )否出現二次探底仍然存在分歧。不過(guò)從基金倉位看，基金的態(tài)度較為樂(lè )觀(guān)，根據浙商證券的統計，上周包括封閉式基金在內的基金整體首度表現為主動(dòng)增倉，增倉幅度為1.09個(gè)百分點(diǎn)，其中開(kāi)放式基金的平均倉位由前一周的76.30%上升至77.27%，上漲幅度為0.97個(gè)百分點(diǎn)，這是連續四周以來(lái)基金倉位的首次上升。不過(guò)從本周基金對后市的看法來(lái)看，基金普遍持觀(guān)望態(tài)度，等待更明確的政策信號和經(jīng)濟數據。

　　大幅調整迎來(lái)增倉

　　上周主動(dòng)加倉的基金在基金總數中的占比回升至59.52%。按投資類(lèi)型劃分，股票型基金的平均倉位從81.48%上升至81.96%，股票型基金主動(dòng)性增倉0.58個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)增倉的基金占比55.76%；混合型基金的平均倉位從69.69%上升至71.28%，同樣在整體上也出現主動(dòng)性增倉，增倉幅度為1.74個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)加倉的基金占比達64.34%。

　　浙商證券還監測到，增倉幅度在0-5%的基金占比達40.84%，并且有17.69%的基金增倉幅度在5%以上。僅有8.50%的基金減倉幅度達到5%以上。

　　據了解，這是近四周以來(lái)的首次倉位反彈，在本月初，開(kāi)放式基金的倉位曾經(jīng)超過(guò)80%，不過(guò)隨后便逐周減少。根據浙商證券統計，9月的第二個(gè)星期，基金的倉位從77.13%下降至76.30%，下降幅度為0.82個(gè)百分點(diǎn)。

　　這與市場(chǎng)的走勢正好相反，九月份上證指數曾出現持續的上揚趨勢，但是基金卻持續減倉，這說(shuō)明基金在博取市場(chǎng)反彈帶來(lái)的機會(huì )后，仍然心存余悸。有基金經(jīng)理向記者透露，在市場(chǎng)逐步反彈的過(guò)程中，即便是心存加倉意愿，但足夠安全的股票仍然難以找到。因此加倉幅度并不高。

　　不過(guò)即便是如此，上周堅守高倉位的基金仍然存在，據監測，上周高倉位基金(倉位在90%以上)數量較前一周有所回升，幅度為12.5%，業(yè)內人士認為，這與上周五收盤(pán)時(shí)出現大幅調整不無(wú)關(guān)系，有些基金趁低吸入的意愿還是很強烈的。

　　等待更為明晰的局面

　　上周五市場(chǎng)出現的大幅回調，跌幅達到3.19%，從當天的基金凈值看，有些基金跌幅超過(guò)了3%，但也有的基金跌幅僅在1.5%左右，可見(jiàn)基金公司無(wú)論在倉位還是行業(yè)，個(gè)股選擇上仍存在不小的分歧。

　　據了解，目前平均基金倉位較高的基金公司有中郵，天弘，新世紀，大成，融通，華商等基金公司，這些基金公司旗下偏股型基金的平均倉位均在85%以上，但從倉位監測數據看，工銀瑞信等基金公司旗下偏股型基金則有明顯的主動(dòng)性減倉行為。

　　而從上周數據看，小幅增倉的基金數量與小幅減倉的基金數量旗鼓相當，僅略占上風(fēng)，說(shuō)明基金之間的分歧還是較為明顯，仍有相當數量的基金對股票市場(chǎng)后期的走勢持較為謹慎的態(tài)度。主要是對政策、資金面、基本面仍存在疑惑。

　　從政策面來(lái)說(shuō)，不少基金擔心目前的偏暖政策的持續性。銀華基金認為，目前偏暖政策更多是為了保證市場(chǎng)在國慶前的平穩，國慶后這些政策有可能再度收緊，華寶興業(yè)基金也認為，政策性的風(fēng)險是中國股市此時(shí)最大的風(fēng)險。需要冷靜地思考，未來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)的引擎—是科技創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)結構轉移、低碳經(jīng)濟、新能源，還是其他。

　　而盡管都是增倉與調倉，但基金的選擇也各不相同，有些基金轉向防御性配置，如博時(shí)基金，認為現階段經(jīng)濟前景不確定性增加，而且政府政策調整難度加大，因此提高了組合的防御性。但也有基金公司卻從防御走向進(jìn)攻，如華寶興業(yè)就在上周增加了一些進(jìn)攻性板塊的配置比例，如金融股經(jīng)過(guò)前期的大跌后，估值已經(jīng)具有明顯的相對優(yōu)勢，如果經(jīng)濟不出現大的問(wèn)題的話(huà)，目前位置金融股機遇大于風(fēng)險。

　　但總體而言，今年以來(lái)自上而下的選股方法目前作用已經(jīng)不大，近日以來(lái)，商業(yè)百貨、生物制藥的表現仍然強勁，顯示基金更加青睞未來(lái)業(yè)績(jì)明確的股票，即便是估值較高，也敢大膽介入。(江沂)